Conclusiones principales

  • La mayor parte del comercio de bStocks ocurre mientras los mercados de EE. UU. están cerrados: las horas cerradas representaron el 62% del volumen de bStocks en Binance en julio, y aproximadamente $1.5B cambiaron de manos mientras la NYSE permanecía a oscuras.

  • A lo largo de siete fines de semana, el precio de fin de semana en cadena capturó una mediana del 92% de la brecha del lunes que ocurrió después, y acertó la dirección en cada movimiento superior al 3% que observamos.

  • La precisión aumentó con el tamaño del movimiento: pasó del 81% en los movimientos más pequeños a una captura casi total en los más grandes. 

La NYSE cierra a las 4pm del viernes, pero el mundo sigue moviéndose. Continúan llegando noticias independientemente de si hay una plataforma para valorarlas. Los traders han tenido que sortear esa brecha durante décadas. Siéntate y espera hasta la apertura de las 9:30 del lunes, que absorbe todo lo que ocurrió durante el fin de semana.

Con bStocks, esperar es opcional. Hemos revisado los datos para ver qué sucede cuando los traders no tienen que esperar: cuando pueden, bueno, operar y capitalizar oportunidades del mercado en cualquier momento.

El mercado está ocupado mientras Wall Street duerme

El 28 de julio, bStocks superó $500M en AUM. Al momento de escribir esto, es el producto de valores tokenizados de más rápido crecimiento desde su lanzamiento en junio, y ahora representa aproximadamente el 27% de la capitalización bursátil de equity tokenizada. Notablemente, la mayor parte del trading ocurre mientras el mercado está cerrado. Durante julio, el horario de mercado cerrado de EE. UU. representó el 62% del volumen de bStocks en Binance, y el 58% desde el inicio. Aproximadamente $1.5B en valor cambiaron de manos en Binance mientras la NYSE estaba cerrada.

Las cifras de volumen solo muestran que existe demanda de exposición cuando el mercado subyacente está cerrado. Aunque impresiona, un mercado puede estar ocupado y aun así estar cotizando mal los activos.

Así, quizá la pregunta más grande es si el precio al que nuestros usuarios de bStocks están operando se mantiene una vez que el mercado subyacente reabre. Para probarlo, comparamos el precio del fin de semana con el precio de apertura del lunes. Si el mercado de bStocks realmente encuentra dónde pertenece el precio de un activo, entonces ambos deberían coincidir. Si es solo ruido, no lo harán.

Lo que muestra la apertura del lunes

Tomamos dónde cerró el mercado de bStocks durante el fin de semana, lo comparamos con dónde abrió el lunes el subyacente y medimos cuánta parte de la brecha el precio del fin de semana ya había anticipado.

Figura 1: Proporción de la brecha del precio del lunes reflejada en los precios de bStocks durante el fin de semana. Fuente: Binance Research, a 28 de julio.

En una ventana de siete fines de semana, del 12 de junio al 27 de julio, el precio on-chain capturó un 92% mediano de la brecha del lunes, dejando un 0.19% mediano residual en la reapertura; es decir, una diferencia de precio relativamente pequeña una vez que abrieron los mercados tradicionales.

En movimientos más grandes — brechas por encima del 3% —, las 41 instancias observadas de las 41 fueron correctas en la dirección, y el precio del fin de semana capturó un 99.6% mediano de la brecha.

Figura 2: Precisión de la dirección del precio de fin de semana de bStocks según el tamaño de la brecha del precio de apertura del lunes. Fuente: Binance Research, a 28 de julio.

Lo que hace aún más difícil descartar el patrón es cómo la precisión sigue el tamaño del movimiento. En los movimientos más pequeños del fin de semana — por debajo de 0.5% —, el precio on-chain acertó la dirección alrededor del 81% de las veces. Eso subió a aproximadamente 90% en movimientos de 0.5–1%, y a alrededor de 97% en movimientos de 1–3%, antes de llegar a la captura casi total en las brechas más grandes por encima de ese rango.

Si el precio del fin de semana fuera solo una suposición aleatoria, se esperaría que la precisión saltara sin un patrón. En cambio, los datos muestran que la precisión aumenta de forma constante a medida que los movimientos se hacen más grandes.

Reflexiones finales

La ventana que medimos fue solo de 7 fines de semana. Es lo bastante corta como para que una racha de domingos impulsados por noticias pueda exagerar la tendencia. Una muestra más amplia nos dirá con qué tanta claridad el precio de fin de semana de bStocks está liderando los movimientos intradía que el lunes luego confirma.

Los datos iniciales parecen alentadores por ahora. En una muestra pequeña, teniendo en cuenta la salvedad anterior, los datos apuntan a un mercado que está formando una visión real del pricing de equity mientras Wall Street duerme. Pero, por supuesto, como siempre, haz tu propia investigación antes de invertir en cualquiera de estos productos.

Lecturas adicionales

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