El mercado de préstamos DeFi es competitivo, con varios protocolos en guerra de precios por atraer usuarios, pero las plataformas que realmente pueden ofrecer bajas tasas de interés, seguridad y facilidad de uso son contadas. Hoy sacaré a la luz algunos de los principales protocolos de préstamo en la cadena BNB para compararlos horizontalmente y ver por qué hay solo una solución óptima para arbitrar $USD1.
Primero hablemos de la competencia central de los protocolos de préstamo. Primero, están las tasas de interés, que determinan directamente tu espacio de arbitraje. Segundo, está la seguridad, incluyendo auditorías de contratos inteligentes, mecanismos de liquidación, profundidad de los fondos, etc. Tercero, está la variedad de activos; cuanto más colaterales se soporten, mayor será la libertad de elección del usuario. Cuarto, está la experiencia del usuario, si la interfaz es amigable, si la operación es fluida, si el servicio al cliente responde a tiempo. Quinto, son los ingresos adicionales, como recompensas por tokens, reembolsos de tarifas, etc.
Desde el punto de vista de las tasas de interés, actualmente el protocolo de bajo interés que ofrece las tarifas más baratas para pedir USD1 en la cadena BNB es el que estamos discutiendo hoy. Pedir USD1 con BTCB como colateral tiene una tasa de interés tan baja como el 0.39%, y los pools comunes están entre el 1% y el 3%. Con colateral de BNB es aún más impresionante, hay pools que solo cobran el 0.03%, lo que equivale prácticamente a pedir dinero gratis. El colateral de activos como PT-USDe también solo tiene un interés del 1.97% al 2.95%. Este nivel de tasas es de primera línea en todo el mercado DeFi.
Comparado con Venus Protocol, aunque también admiten préstamos de USD1, las tasas de interés suelen estar entre el 4% y el 6%, y el costo de pedir prestado USD1 con colateral de BNB o BTCB es casi el doble que el de Venus. Esto significa que si pides prestado 10,000 dólares en USD1, en Venus pagarías entre 400 y 600 dólares en intereses, mientras que en ese protocolo de bajo interés solo necesitarías entre 100 y 300 dólares; al final del año, la diferencia puede ser de miles de dólares. Esto sin contar la situación de los rendimientos del 20% de Binance, donde la diferencia de tasas determina directamente el tamaño del espacio de arbitraje.
El rendimiento de Aave en la cadena BNB es promedio, las tasas de interés son ligeramente más bajas que las de Venus, pero más altas que las de las plataformas de bajo interés, aproximadamente entre el 3% y el 5%. Además, Aave no apoya lo suficiente a USD1, una nueva stablecoin; muchos pools tienen falta de liquidez, y a menudo es difícil pedir grandes cantidades de USD1. Desde una perspectiva de utilidad, Aave es más adecuado para prestar stablecoins principales como USDT y USDC; para USD1, es mejor buscar protocolos optimizados específicamente.
Ahora, veamos la seguridad. Este protocolo de bajo interés afirma haber sido auditado por varias agencias de seguridad de primer nivel como Peckshield, Veridise, Slowmist y Blocksec, el código del contrato es de código abierto y el diseño del mecanismo de liquidación es razonable. Según los registros históricos, aunque en noviembre del año pasado hubo una tensión de liquidez debido a una alta utilización, no se produjo el robo de fondos ni fallos en el contrato. Los colaterales y préstamos de los usuarios están dentro de un rango controlable.
Los problemas de seguridad de Venus son más numerosos. En septiembre de 2025, Venus sufrió un ataque de un préstamo relámpago de 27 millones de dólares; aunque el hacker no logró su objetivo, este incidente expuso riesgos potenciales a nivel de contrato. Antes de eso, Venus también experimentó un fallo en su mecanismo de liquidación, lo que resultó en grandes pérdidas para muchos usuarios. Aunque el equipo luego solucionó los problemas, este historial hace que la gente se sienta un poco insegura.
La seguridad de Aave es relativamente mejor, después de todo, es el hermano mayor del préstamo DeFi, y el contrato ha sido probado en la práctica durante años. Sin embargo, Aave en la cadena BNB es la versión V3, que pertenece a una rama de despliegue multichain; teóricamente, la separación de riesgos se maneja bien, pero también significa que la atención del equipo no estará completamente en la cadena BNB, y si surge un problema, la velocidad de respuesta puede no ser tan buena como la de un protocolo nativo.
En términos de variedad de activos, el protocolo de bajo interés admite más de diez tipos de activos como BTCB, BNB, ETH, slisBNB, PT-USDe, asUSDF, USDe, solvBTC, etc., abarcando todas las categorías, incluidas criptomonedas de primera línea, tokens de participación líquida y stablecoins de interés. Esta riqueza es la mejor en la cadena BNB. Venus también admite muchos activos, pero su velocidad de respuesta ante nuevos activos es más lenta; aún no han incluido activos populares como PT-USDe. Aave, por otro lado, se enfoca principalmente en activos principales y no admite criptomonedas menos conocidas.
En términos de experiencia del usuario, el diseño de la interfaz del protocolo de bajo interés es bastante simple, dividido en dos grandes áreas: CDP Zone y Lending Zone. Al principio, los novatos pueden sentirse un poco confundidos, pero después de ver algunos minutos de tutoriales, podrán entenderlo. La interfaz de Venus es más tradicional, parecida a una copia de Compound, y la lógica de operación es bastante intuitiva. La interfaz de Aave es la más moderna, pero tiene tantas funciones que parece compleja, lo que puede hacer que los novatos se pierdan.
En cuanto a ingresos adicionales, el protocolo de bajo interés tiene su propio token de gobernanza; poseer y hacer staking puede generar dividendos de ingresos del protocolo, con una tasa de rendimiento semanal que puede alcanzar más del 38%, además de diversas recompensas de minería de liquidez. Venus también tiene recompensas en tokens XVS, pero la tasa de rendimiento fluctúa mucho; a veces es alta y otras veces baja. Aave en la cadena BNB prácticamente no tiene recompensas adicionales en tokens, solo se beneficia del diferencial de tasas de préstamo.
Desde el punto de vista de la profundidad de liquidez, el pool de préstamos de USD1 del protocolo de bajo interés tiene una liquidez total que supera los 60 millones de dólares, el pool de colateral de BTCB supera los 18 millones, y el pool de BNB tiene varios millones, suficientes para respaldar grandes préstamos. La liquidez del pool de USD1 de Venus no es muy transparente; de la información recuperada en la cadena, parece tener unos pocos millones de dólares en liquidez, un tamaño mediano. Aave en la cadena BNB tiene una liquidez general inferior a la de la red principal de Ethereum, y el pool de USD1 es aún más pequeño, posiblemente solo tenga unos pocos cientos de miles de dólares.
Otro punto muy importante es el mecanismo de liquidación. La línea de liquidación del protocolo de bajo interés es del 150% de la tasa de colateral, es decir, cuando el valor de tu colateral cae al 150% del valor del préstamo, se liquidará. La multa de liquidación es de aproximadamente entre el 4.8% y el 15%, relativamente moderada. Además, el protocolo ofrece una opción de pre-liquidación, donde se puede liquidar parcialmente cuando la tasa de colateral cae al 75%, con multas más bajas, dando a los usuarios más espacio de maniobra.
El mecanismo de liquidación de Venus no es tan amigable, la línea de liquidación es también del 150% aproximadamente, pero las multas de liquidación a menudo alcanzan el 20% o incluso más, y la velocidad de liquidación es muy rápida; tan pronto como el precio toca la línea de liquidación, se liquidan las posiciones, y el tiempo de respuesta del usuario es muy corto. Esto puede causar ventas de pánico en condiciones extremas, exacerbando la volatilidad del mercado.
El mecanismo de liquidación de Aave es un estándar en la industria, utiliza un modelo de factor de salud; si cae por debajo de 1, se liquidará. La multa es de aproximadamente entre el 10% y el 15%, y el mecanismo de liquidación relámpago garantiza la seguridad del fondo. Pero el problema de Aave es que los ajustes de parámetros son muy conservadores, generalmente requieren una tasa de colateral más alta, y el múltiplo de apalancamiento es más bajo que el de otros protocolos, sacrificando la eficiencia de capital.
Considerando las dimensiones anteriores, si tu objetivo es pedir prestado USD1 a bajo interés y luego arbitrar en Binance, ese protocolo de bajo interés es casi la única opción razonable. Tiene la tasa más baja, suficiente liquidez, seguridad adecuada, variedad de activos, y también cuenta con recompensas en tokens.
Por supuesto, no significa que otros protocolos no tengan valor. Si deseas pedir prestado USDT o USDC, que son stablecoins extremadamente populares, Venus y Aave podrían ser mejores opciones, ya que tienen una liquidez más profunda para esos activos y límites de préstamo más altos. Si buscas la máxima seguridad y no te importa el costo de la tasa de interés, Aave es definitivamente la elección principal, ya que es un fósil viviente del préstamo DeFi.
Sin embargo, dicho esto, DeFi se trata de la combinación, no es necesario elegir entre uno u otro. La estrategia inteligente es diversificar las posiciones entre diferentes protocolos, disfrutando de las bajas tasas de interés del protocolo de bajo interés, y usando Aave y Venus para una parte de la configuración conservadora. De esta manera, el riesgo se diversifica y los rendimientos pueden maximizarse.
Según los datos en la cadena, el TVL del protocolo de bajo interés ya ha superado los 1.7 mil millones de dólares, clasificándose segundo en la cadena BNB, solo detrás de PancakeSwap. Este tamaño ya demuestra el reconocimiento del mercado. Además, el protocolo sigue expandiéndose y recientemente lanzó un mercado de RWA (activos del mundo real) que apoya la inversión tokenizada en bonos del gobierno de EE. UU. y CLOs de grado AAA, con rendimientos sin riesgo del 3% al 5% anuales, una categoría de activos muy escasa en el mercado de criptomonedas.
Aunque Venus también está intentando innovar, no ha dado pasos tan grandes, sigue siendo principalmente un modelo de préstamo tradicional. Aave, por otro lado, ha estado experimentando mucho en la red principal de Ethereum, como préstamos relámpago, autorizaciones de crédito, etc., pero estas funciones aún no se han implementado completamente en la cadena BNB.
Al final, en realidad no hay una respuesta estándar absoluta para la elección de un protocolo de préstamo; lo clave es ver tus necesidades. Si eres un novato en DeFi y solo quieres hacer arbitraje con USD1 de manera simple y directa, ese protocolo de bajo interés es definitivamente la mejor entrada, con tasas de interés bajas, operaciones simples y rendimientos claros. Si eres un veterano que busca combinaciones de estrategias complejas, puedes utilizar varios protocolos y aprovechar sus respectivas ventajas.
Un punto que necesita ser enfatizado es que, independientemente del protocolo que elijas, la conciencia del riesgo debe mantenerse siempre. En el mundo de DeFi no hay seguridad absoluta, incluso el protocolo más fuerte puede fallar. Diversificar inversiones, controlar posiciones y revisar regularmente son habilidades básicas, nunca se debe ser perezoso.
El mercado está cambiando, los protocolos también están evolucionando; la solución óptima de hoy no garantiza que sea la misma mañana. Mantenerse aprendiendo, prestar atención a las dinámicas de cada protocolo y ajustar las estrategias a tiempo es clave para mantenerse en la cima en la rápida carrera de DeFi.
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