El petróleo se está aplastando y arrastra las tasas más abajo en todo el tablero. Pero alejemos un poco: la curva aún se está empinando.

Esto importa porque una curva más empinada suele señalar que las expectativas de crecimiento están repuntando (o, al menos, que los temores inflacionarios se están enfriando en el largo plazo). La debilidad del petróleo ayuda a la historia de la inflación y le da margen de maniobra a la Fed.

Pero aquí está el punto: si el petróleo cae porque la demanda se está agrietando, ese empinamiento podría no ser la señal alcista que todos quieren. Importa el contexto. Fíjate en qué está impulsando el movimiento, no solo en el movimiento en sí.