Como el yen se disparó de repente, de inmediato revisé las noticias de Reuters: resulta que, por fin, el gobierno japonés ya no pudo aguantar. La semana pasada entraron directamente en escena junto con su “hermano mayor” estadounidense, ¡comprando yenes para resistir en conjunto!
El yen frente al dólar estadounidense subió de golpe hoy más de un 1%, llegando incluso a marcar un máximo de 155,20, el nivel más alto desde mayo. Hace un tiempo, el yen estaba por los suelos porque los tipos de interés eran extremadamente bajos y la energía, cara; el tipo de cambio se acercó a mínimos de hace 40 años. ¡Esta intervención conjunta básicamente le metió al mercado una bomba de mucho calibre!
¡El consenso y el sentimiento se dispararon en un instante! La expresión “intervención conjunta EE. UU.-Japón” normalmente aparece muy poco; el peso que tiene… los que saben, saben.
Esto liquidó de golpe a los especuladores que habían estado vendiendo masivamente en corto al yen; el costo de hacer short se disparó y, a corto plazo, nadie se atreve a actuar a la ligera.
La confianza del mercado se ha impulsado a la fuerza. La gente se dio cuenta de que, esta vez, el Banco de Japón sí ha puesto la carne en el asador: con el apoyo de lo que hace la Reserva Federal, muchos fondos empezaron a seguir la corriente y a comprar junto con las autoridades. Esta ola de sentimiento y de “comprar por impulso” se negoció de forma bastante fluida.
Pero muchos directivos e instituciones ya lo han dicho: esta intervención oficial solo puede corregir momentáneamente el ánimo del mercado; no cambia en absoluto los fundamentos subyacentes. El diferencial de tasas entre Japón y EE. UU. y Europa sigue ahí. Además, el panorama fiscal interno sigue siendo incierto. Es imposible que el gobierno esté sacando cientos de miles de millones de dólares todos los días para intervenir. En cuanto se pase este impulso, es muy probable que el dinero vuelva a girar y presione otra vez al yen para hundirlo. Lo más duro es que, cuanto más se empeñen en estas maniobras, más se parecerán las oscilaciones del tipo de cambio a una montaña rusa a corto plazo; al final, nos lo ponen más difícil a los pequeños inversores: si no tenemos cuidado, nos pueden cortar por ambos lados.
Este gran repunte se debe más a una prolongación forzada por parte de las autoridades y a la liberación de la euforia. Pero si de verdad quieres ver hacia dónde va a largo plazo, hay que ver si el Banco de Japón se atreve o no a subir agresivamente las tasas de aquí en adelante.