Desde que las instituciones empezaron a participar, BTC ha sido un activo líquido, ocupando una posición incómoda entre los activos de refugio y los activos de riesgo. Pero, al final, es un activo líquido, se necesita liquidez para experimentar un gran aumento, al menos no estoy de acuerdo con la afirmación de un mercado alcista de cuatro años.
Personalmente creo que Binance solo es un blanco fácil, solo puede ser el primero en llevar la culpa. La razón fundamental sigue siendo el cambio en la cuantificación institucional y en el nivel macroeconómico.
El siguiente gráfico muestra la relación entre la liquidez neta y el precio de BTC, se puede ver que el comienzo del gran mercado alcista de 2021 fue provocado por la gran inyección de dinero debido a la pandemia, se puede decir que fue una oportunidad para hacerse rico. La liquidez neta y el precio de BTC subieron juntos. Sin embargo, el segundo marco rojo indica una contracción de liquidez, justo el 10/10. ¿Qué sucedió ese día?
Se puede ver que la liquidez neta fluctúa entre los dos marcos rojos, pero la tendencia sigue siendo fuerte, esto se debe a que este mercado alcista pertenece a las instituciones, y las instituciones han comenzado a asignar activos de criptomonedas.
Este es el saldo del TGA del Departamento del Tesoro de EE. UU. y el RRR de la Reserva Federal. Después del 10 de octubre, el saldo del TGA aumentó repentinamente. Cada año, octubre es el nuevo año fiscal en EE. UU., lo que genera una ola de emisión de deuda. En condiciones normales, la deuda a corto plazo se financiaría con el saldo del RRR, pero ya no hay dinero en el RRR, por lo que se ha extraído del mercado. Esto continuó hasta el 30/10, con un total de 200 mil millones de dólares extraídos. Esta caída en la liquidez neta ha llevado a una caída en los activos líquidos. Al mismo tiempo, ese día también hubo una advertencia en el mercado.
Si los estudiantes atentos revisan los datos, descubrirán que el colapso comenzó en la madrugada, pero el índice de pánico comenzó a dispararse a las 10 de la noche. Un índice de pánico por encima de 20 indica que hay riesgos extremos en el mercado. Desde el punto de vista de la información, definitivamente no reaccionamos tan rápido como los fondos cuantitativos, pero la reacción de los fondos cuantitativos se reflejará en el índice de pánico y las tasas de interés de los bonos a corto y largo plazo. Así que todo esto se podría haber evitado.
Los estudiantes interesados pueden revisar la información. Además, el SRF es una herramienta utilizada para hacer frente a la escasez de liquidez. Cuando no se puede obtener dinero prestado a tasas más bajas en el mercado, las instituciones bancarias pedirán prestado liquidez del SRF ofreciendo bonos y otros activos de calidad a un costo ligeramente más alto. Al final del año, cada banco pedirá dinero prestado para embellecer sus informes, alcanzando un récord histórico, lo que demuestra la gravedad de la tensión en la liquidez del mercado. Dado lo anterior, hay expectativas de recortes de tasas, lo que puede llevar a aumentos, pero si hay recesión, habrá grandes problemas.
Lo anterior es un artículo que publiqué en X a principios de enero.
Además, se puede ayudar a los estudiantes principiantes a entender la situación macroeconómica más reciente. El PMI de EE. UU. se ha mantenido por debajo de 50, en una fase de contracción, pero debido al rebote de la inflación en el tercer trimestre, la Reserva Federal no se ha atrevido a bajar las tasas de interés, el reciente aumento se debe a que la situación de la inflación está mejorando. No bajar las tasas en enero ya se ha considerado, y el mercado ha comenzado a anticipar una mejora continua en la situación económica, abriendo nuevas expectativas de recortes de tasas. Debido a que los datos de consumo de anoche fueron del 0.6%, superando la expectativa del 0.4%, ahora todos parecen creer que la economía tendrá un aterrizaje suave. En condiciones normales, un dato de consumo por debajo del 0.5% se considera débil, mientras que un 0.5% se considera muy bueno y saludable.
Los estudiantes interesados en lo macro pueden seguirme. Si tienes alguna moneda en la que crees, también puedes enviármela, puedo ayudarte a investigarla.