Tether publicó el informe de reservas más reciente al 30 de junio de 2026.
Después de leerlo, la mayor sensación es esta:
Tether cada vez se parece menos a una empresa de stablecoins y más a una institución financiera global.
Algunos datos clave:
1\La emisión de USDT alcanza 184.6 mil millones de dólares, con una cuota de mercado de más del 60% en el sector de stablecoins;
2\El beneficio operativo neto es de aproximadamente 1.5 mil millones de dólares, principalmente procedente de bonos del Tesoro de EE. UU. y operaciones de recompra;
3\Los activos totales son 187.751 mil millones de dólares y los pasivos totales 183.642 mil millones de dólares;
4\Los activos superan a los pasivos en aproximadamente 4.11 mil millones de dólares;
5\Los nuevos usuarios a nivel global superan los 30 millones.
Al mismo tiempo, Tether sigue ajustando su asignación de activos:
1\La exposición a préstamos con garantía se reduce en 2.38 mil millones de dólares, con una caída de aproximadamente el 15%.
2\Aumenta su tenencia en 14 toneladas de oro físico, con lo que sus reservas totales de oro superan las 146 toneladas.
El CEO de Tether, Paolo Ardoino, afirma que incluso si hay una volatilidad notable en el mercado del oro y de Bitcoin, USDT mantiene un respaldo del 100% y, a la vez, la empresa continúa impulsando el trabajo de auditoría con la participación de las cuatro grandes firmas contables.
¿Por qué cada vez cuesta más entender a Tether?
Porque su modelo de negocio se parece cada vez menos al de una empresa de internet.
Muchos piensan que los ingresos de Tether provienen de la emisión de USDT.
Pero en realidad, USDT es más bien la puerta de entrada: el verdadero negocio rentable es la capacidad de gestión de activos que hay detrás.
Cuando los usuarios mantienen USDT, Tether asigna una gran parte de sus reservas a activos que generan intereses, como bonos del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra, obteniendo ingresos estables por intereses.
A medida que el tamaño de la emisión de USDT sigue creciendo, este modelo entra en un ciclo virtuoso:
Mayor tamaño de emisión → más activos configurables → mayores ingresos por intereses → mayor capacidad de generar beneficios.
Así que, al mirar ahora a Tether, ya no es solo el mayor emisor global de stablecoins.
Se parece más a una institución financiera global que gestiona cerca de 190 mil millones de dólares en activos, cuenta con decenas de millones de usuarios y genera flujo de caja de forma continua.
Quizá por eso cada vez más gente está empezando a replantearse su forma de ver a Tether.
Vende USDT, pero opera un negocio global de gestión de activos en dólares.
Después de leerlo, la mayor sensación es esta:
Tether cada vez se parece menos a una empresa de stablecoins y más a una institución financiera global.
Algunos datos clave:
1\La emisión de USDT alcanza 184.6 mil millones de dólares, con una cuota de mercado de más del 60% en el sector de stablecoins;
2\El beneficio operativo neto es de aproximadamente 1.5 mil millones de dólares, principalmente procedente de bonos del Tesoro de EE. UU. y operaciones de recompra;
3\Los activos totales son 187.751 mil millones de dólares y los pasivos totales 183.642 mil millones de dólares;
4\Los activos superan a los pasivos en aproximadamente 4.11 mil millones de dólares;
5\Los nuevos usuarios a nivel global superan los 30 millones.
Al mismo tiempo, Tether sigue ajustando su asignación de activos:
1\La exposición a préstamos con garantía se reduce en 2.38 mil millones de dólares, con una caída de aproximadamente el 15%.
2\Aumenta su tenencia en 14 toneladas de oro físico, con lo que sus reservas totales de oro superan las 146 toneladas.
El CEO de Tether, Paolo Ardoino, afirma que incluso si hay una volatilidad notable en el mercado del oro y de Bitcoin, USDT mantiene un respaldo del 100% y, a la vez, la empresa continúa impulsando el trabajo de auditoría con la participación de las cuatro grandes firmas contables.
¿Por qué cada vez cuesta más entender a Tether?
Porque su modelo de negocio se parece cada vez menos al de una empresa de internet.
Muchos piensan que los ingresos de Tether provienen de la emisión de USDT.
Pero en realidad, USDT es más bien la puerta de entrada: el verdadero negocio rentable es la capacidad de gestión de activos que hay detrás.
Cuando los usuarios mantienen USDT, Tether asigna una gran parte de sus reservas a activos que generan intereses, como bonos del Tesoro de EE. UU. y acuerdos de recompra, obteniendo ingresos estables por intereses.
A medida que el tamaño de la emisión de USDT sigue creciendo, este modelo entra en un ciclo virtuoso:
Mayor tamaño de emisión → más activos configurables → mayores ingresos por intereses → mayor capacidad de generar beneficios.
Así que, al mirar ahora a Tether, ya no es solo el mayor emisor global de stablecoins.
Se parece más a una institución financiera global que gestiona cerca de 190 mil millones de dólares en activos, cuenta con decenas de millones de usuarios y genera flujo de caja de forma continua.
Quizá por eso cada vez más gente está empezando a replantearse su forma de ver a Tether.
Vende USDT, pero opera un negocio global de gestión de activos en dólares.