Revisión completa y detallada de la historia de Corea del Sur: 5 grandes crisis bursátiles + negociaciones urgentes de F4 + medidas de rescate + desempeño del mercado después de la reunión
Este mecanismo de emergencia de la cuadrilla F4 en Corea del Sur (Ministerio de Finanzas, Banco de Corea, Comisión de Finanzas y Supervisión Financiera) es el sistema de respuesta de máxima emergencia que utiliza Corea del Sur para hacer frente a la caída del mercado de valores y a la inestabilidad del tipo de cambio; y se apoya en dos herramientas centrales: el fondo de estabilización entra directamente al mercado para sostenerlo, y el endurecimiento de las reglas de negociación (apalancamiento/venta en corto/margen). A continuación, desgloso completa y cronológicamente de lo más lejano a lo más cercano:
I. 1990: Estalla la burbuja del mercado de valores de Corea del Sur (primera ronda de rescate a gran escala con F4 + fondo de estabilización)
1. Antecedentes de la crisis
En 1989, gran mercado alcista en Corea; el KOSPI supera los 1015 puntos. En 1990, el sobrecalentamiento de la economía revienta la burbuja: el índice cae 32% en medio año; hay pánico y ventas; los inversionistas extranjeros se retiran en bloque.
2、Las autoridades adoptan medidas
1. Convocar de urgencia la reunión conjunta del F4; definir el plan de doble fondo de estabilización:
- Mayo de 1990: bancos, casas de bolsa y aseguradoras aportan conjuntamente 4 billones de wones para crear un fondo de estabilización del mercado de valores, que compra directamente blue chips para sostener el mercado;
- En septiembre de 1990 se añadieron 2,6 billones de wones al fondo de garantía del precio de las acciones; refuerzo adicional;
2. El recorte de tasas del banco central libera liquidez para el mercado; se relajan las restricciones a la tenencia de acciones por parte de inversionistas extranjeros; se atrae el retorno de capital desde el exterior.
3、Después de la reunión, el desempeño del mercado
- A corto plazo: después de implementar la política, rebote de 16,8% en 1 mes; el sentimiento de pánico se alivia rápido; la caída en picada se detiene de inmediato;
- Mediano plazo: el rebote solo dura 1 mes; el problema del deterioro de los fundamentales no se resuelve; vuelve la oscilación con tendencia hacia abajo, y en general continúa un retroceso profundo de más del 40%;
- A largo plazo: la oscilación para buscar fondo se prolonga hasta que realmente se toca mínimo en agosto de 1992; en 1993 el fondo de estabilización se retira con estabilidad, y entonces el índice entra en un canal de crecimiento a largo plazo.
II. En 2003: la crisis de tarjetas de crédito en toda Corea se transmite al mercado de valores
1、Antecedentes de la crisis
Emisión desordenada y excesiva de tarjetas de crédito por parte del público; estalla de golpe el problema de incobrables: 3 millones de personas pasan a ser morosos crediticios. Se desploma el consumo y las ganancias empresariales caen en picada: el KOSPI cae 45% desde el máximo de 940 y llega al nivel más bajo de 500 puntos.
2、Medidas clave de la negociación del F4
1. F4 realiza negociaciones urgentes durante varios días; se establece un fondo especial para estabilizar el mercado de valores por 4000 mil millones de wones;
2. Ajuste completo de la regulación del crédito al consumo, cortando la transmisión de la crisis de deuda hacia los mercados de capitales; el banco central continúa recortando tasas y flexibiliza los umbrales de financiamiento para las empresas;
3. Restringir la venta en corto maliciosa dentro del mercado y aumentar el margen de las operaciones con derivados.
3. Desempeño posterior (la mejor ronda histórica de rescate en Corea)
- A corto plazo: la caída se detiene inmediatamente; los vendedores por pánico se liquidan rápido;
- En el año: desde la implementación de políticas hasta finales de año, el KOSPI rebota 37,4% en todo el año;
- A mediano y largo plazo: el riesgo de deuda se va resolviendo gradualmente; el mercado de valores atraviesa un “bull lento” sostenido de 3 años. Es una de las intervenciones regulatorias con mayor tasa de éxito en Corea en términos de estabilidad del mercado.
III. En 2008: crisis financiera global; acciones coreanas casi a la mitad de su valor
1、Antecedentes de la crisis
Estalla la crisis global de las hipotecas subprime; Corea depende en gran medida de las exportaciones y de la inversión extranjera, que se retira con locura. El KOSPI cae casi 50% en medio año de mayo a noviembre; se activan varias veces los circuit breakers; el won se desploma al mismo tiempo.
2、Medidas integrales de estabilización del F4
1. F4 convoca una reunión de emergencia de alta frecuencia durante la noche; se establece un fondo de estabilización de 5150 mil millones de wones; se entra de forma gradual y por lotes en el mercado, según meses, comprando;
2. Seis rondas de recortes de tasas por el banco central; la tasa de referencia pasa de 5,25% a 2% de forma significativa;
3. Restricción total de los mecanismos de venta en corto; aumento del margen para futuros y opciones; prohibición de la venta en corto descubierta; inyección ilimitada de liquidez en dólares a las instituciones financieras para estabilizar el tipo de cambio.
3、Desempeño del mercado posterior a la reunión
1. Corto plazo: el desplome tipo precipicio se frena de inmediato; se detiene por completo el pánico y las estampidas;
2. Mediano plazo: se toca fondo a finales de 2008; durante todo 2009 hay una subida unilateral; el KOSPI sube 53,19% en el año completo;
3. Regreso de capital extranjero: los principales valores de semiconductores y fabricación reparan rápidamente las valoraciones; la crisis queda completamente resuelta.
IV. En 2020: colapso global por la pandemia de COVID-19
1、Antecedentes de la crisis
La pandemia se expande globalmente; ola de circuit breakers en los mercados bursátiles del mundo. En Corea, el KOSPI cae 35% a corto plazo; la cadena industrial se detiene; y los inversionistas extranjeros huyen a gran escala.
2、Medidas del F4
1. F4 convoca una reunión de emergencia al nivel más alto y reactiva de nuevo el fondo de estabilización del mercado de valores;
2. Recorte de emergencia de tasas por el banco central + flexibilización cuantitativa ilimitada; restricción total de la venta en corto y extensión del periodo de enfriamiento de la venta en corto;
3. El Régimen Nacional de Pensiones (el mayor fondo de pensiones de Corea) se compromete a comprar continuamente acciones locales en forma neta, incluso en contra de la tendencia.
3、Resultado del mercado
La reversión en forma de V es extremadamente rápida: en 3 meses se recupera completamente toda la pérdida. Sumado a la liquidez global inyectada, durante los dos años siguientes el mercado bursátil coreano atraviesa un ciclo de súper “toro” estructural; los semiconductores y las acciones tecnológicas se disparan.
V. En 2022: la subida violenta de tasas de la Reserva Federal + crisis global de recesión
1、Antecedentes
La Reserva Federal aumenta agresivamente las tasas; el won se deprecia fuertemente; los inversionistas extranjeros continúan vendiendo acciones coreanas. El KOSPI cae 25% en todo el año; y las acciones de peso en tecnología retroceden profundamente.
2、Medidas de la reunión del F4
1. F4, negociaciones consecutivas en varias rondas; se vuelve a activar el fondo de estabilización del mercado de valores;
2. Restringir las operaciones de venta en corto y ajustar a la baja el apalancamiento de los derivados; el banco central eleva pasivamente las tasas para proteger el tipo de cambio del won;
3. Guiar al Régimen Nacional de Pensiones y a las instituciones nacionales para que aumenten su asignación a renta variable local.
#3、Desempeño posterior
La velocidad de caída se desacelera drásticamente: pasa de una caída libre a una baja oscilante y de arrastre. Tras la implementación de políticas en octubre de 2022, se construye gradualmente el fondo; en 2023, con la relajación de la liquidez global, comienza una ronda de rebote fuerte.
VI. Actualidad: julio de 2026, desplome del ETF apalancado de esta ronda (la que estás siguiendo ahora)
1、Antecedentes clave
En mayo, Corea libera un ETF de apalancamiento de 2 veces sobre una sola acción (exclusivo de Samsung y SK Hynix). Cuando cae, se activa un programa de liquidación concentrada para posiciones cerradas, que provoca una retroalimentación negativa y una estampida. El índice se sujeta a circuit breakers consecutivos durante dos días; en 40 días, el mayor retroceso ronda el 40%; 360.000 cuentas de minoristas quedan forzadas a liquidar.
2. Medidas de negociación urgente en dos rondas del F4: 7.16 y 7.29
1. Primera ronda del F4: 16 de julio. Se incrementa inicialmente el margen de los ETF de apalancamiento a 10 millones de wones; se suspende la aprobación de nuevos ETF de apalancamiento similares; se refuerza la educación de los inversionistas;
2. El 29 de julio, segunda ronda de un F4 de gran impacto (el más reciente):
- El umbral de margen se adelanta al 31 de julio: se eleva hasta 30 millones de wones en efectivo; las acciones no se contabilizan como garantía;
- Restringir que el monto invertido por inversionistas minoristas en ETF de apalancamiento no supere el 20% de todos sus activos financieros personales;
- Aumentar las comisiones por operaciones excesivas de alta frecuencia; obligar a los productos con apalancamiento a pasar por operaciones simuladas y exámenes de acceso; monitoreo del mercado 24/7 durante todo el día;
- No activar temporalmente el fondo de estabilización para entrar directamente al mercado; primero cortar la estampida por el apalancamiento mediante reglas de negociación. Plan de respaldo: si la caída continúa, activar de inmediato el fondo de estabilización para sostener el mercado.
Referencia a medidas históricas similares: Corea nunca antes había limitado de forma amplia el apalancamiento en ETF de acciones individuales; esta vez corresponde a la primera regulación sistémica y altamente estricta en la historia del mercado de capitales coreano dirigida a un producto ETF de apalancamiento sobre una sola acción.
VII. Resumen unificado: regularidades del rescate del F4 en Corea + regularidades comunes del desempeño posterior
1. Dos secuencias fijas para el rescate
Paso uno: primero abrir la reunión F4 y ajustar las reglas de negociación (venta en corto, apalancamiento, margen);
Segundo paso: si las reglas no son efectivas, activar de inmediato el fondo de estabilización del mercado de valores para salir a comprar directamente;
2. Efecto a corto plazo: casi 100% consistente
En el mismo día/ al día siguiente en que se concreta la reunión de emergencia F4, una caída extrema se detendrá de inmediato; la retroalimentación negativa provocada por el pánico se interrumpe; es probable que ocurra un rebote con “malas noticias agotadas”;
3. A largo y mediano plazo: dos desenlaces
- 若暴跌根源是外部冲击（疫情、全球金融危机）：政策后快速V型反转，反弹力度极强；
- Si la raíz está en una falla de sistema del mercado interno (por ejemplo, la burbuja de ETF apalancados de 2026): después de detener la caída a corto plazo, se entra en una larga etapa de oscilación para buscar fondo; es difícil marcar máximos de inmediato; se requiere mucho tiempo para digerir la presión vendedora por el apalancamiento;
4. La verdadera posición de los fondos de estabilización
El fondo de estabilización de Corea se usa principalmente para estabilizar el ánimo y bloquear la venta por pánico; es difícil revertir la gran tendencia de los fundamentales. En 1990 fue un caso típico: se detuvo el desplome, pero la tendencia descendente de los fundamentales no cambió; después se necesitó seguir “triturando” el fondo durante mucho tiempo.