$META $MSFT $SOXL Los gigantes gastan cada vez más y el mercado cada vez tiene más miedo: ¿la memoria (storage) puede entrar para comprar en el punto más bajo?
Los números de los informes de Meta y Microsoft, en sí, son buenos; pero el mercado ya no compra la idea de que “gastar más es mejor”. La caída fuerte del sector de la memoria es, en esencia, el resultado inevitable de que el mercado pasa del “creer en la IA” al modo “calcular el retorno”.
Meta: alimenta la IA con anuncios, pero la velocidad de quema de efectivo empieza a quitar el sueño a los accionistas
Las expectativas de ingresos de Meta para el 2T rondan los 60.26 mil millones de dólares, un 26.8% interanual. La contradicción central está en el gasto de capital: la guía anual ya está en 1250-1450 mil millones de dólares, y el mercado teme que la actualización de límites se repita en el 2T.
Se prevé que el gasto total de 2026 sea de 1650-1690 mil millones de dólares; la empresa originalmente estimaba 1620-1690 mil millones.
Wells Fargo ha elevado la previsión de gasto para 2027 a 1810 mil millones de dólares. Más preocupante aún: el flujo de caja libre del 2T podría registrar un valor negativo de más de 1,000 millones de dólares.
Microsoft: la facturación anual de IA llega a 37 mil millones, pero el mercado quiere 42 mil millones
La previsión de ingresos del 4T de Microsoft es de 87.4 mil millones de dólares, con un crecimiento de Azure de aproximadamente 39%-40%. La tasa de ingresos del negocio de IA anual ya está en 37 mil millones de dólares, pero el mercado considera que si no supera los 42-45 mil millones, será “por debajo de lo esperado”.
En gasto de capital, las expectativas del mercado para el año fiscal 2027 se han disparado a 2550-2600 mil millones de dólares, lo que supone un aumento de 30-40 mil millones respecto a lo que se esperaba antes.
¿Por qué se desplomó la memoria? Tres lógicas a la vez están siendo desafiadas
El 28 de julio, Micron, SK hynix y SanDisk cayeron más de un 30% en un solo día. Cuanto más “explotan” los resultados, más cae la cotización: SK hynix registró un máximo histórico en el 2T con ingresos de 79.32 billones de won coreanos, pero aun así cayó más de un 8% en operaciones fuera de horario. Las tres lógicas se están cuestionando al mismo tiempo: 1) Aumenta de forma importante la capacidad de producción de DRAM de CXMT (長鑫), y la competencia china empieza a amenazar el equilibrio entre oferta y demanda; 2) la mejora en la eficiencia de los algoritmos de entrenamiento de IA reduce las necesidades de memoria dentro de cada modelo; 3) Morgan Stanley advirtió que los precios de los contratos de memoria podrían tocar techo en el 4T, y que los acuerdos a largo plazo, al fijar precio, en realidad limitan el espacio para subir precios.
¿Se puede entrar ahora a hacer “long”?
Los fundamentos de la memoria no se han roto: TrendForce estima que en el 3T los precios generales de la DRAM tradicional seguirán subiendo respecto al trimestre anterior entre 13% y 18%, y a nivel industrial siguen viendo con buenos ojos el déficit de oferta y demanda a largo plazo.
Los números de los informes de Meta y Microsoft, en sí, son buenos; pero el mercado ya no compra la idea de que “gastar más es mejor”. La caída fuerte del sector de la memoria es, en esencia, el resultado inevitable de que el mercado pasa del “creer en la IA” al modo “calcular el retorno”.
Meta: alimenta la IA con anuncios, pero la velocidad de quema de efectivo empieza a quitar el sueño a los accionistas
Las expectativas de ingresos de Meta para el 2T rondan los 60.26 mil millones de dólares, un 26.8% interanual. La contradicción central está en el gasto de capital: la guía anual ya está en 1250-1450 mil millones de dólares, y el mercado teme que la actualización de límites se repita en el 2T.
Se prevé que el gasto total de 2026 sea de 1650-1690 mil millones de dólares; la empresa originalmente estimaba 1620-1690 mil millones.
Wells Fargo ha elevado la previsión de gasto para 2027 a 1810 mil millones de dólares. Más preocupante aún: el flujo de caja libre del 2T podría registrar un valor negativo de más de 1,000 millones de dólares.
Microsoft: la facturación anual de IA llega a 37 mil millones, pero el mercado quiere 42 mil millones
La previsión de ingresos del 4T de Microsoft es de 87.4 mil millones de dólares, con un crecimiento de Azure de aproximadamente 39%-40%. La tasa de ingresos del negocio de IA anual ya está en 37 mil millones de dólares, pero el mercado considera que si no supera los 42-45 mil millones, será “por debajo de lo esperado”.
En gasto de capital, las expectativas del mercado para el año fiscal 2027 se han disparado a 2550-2600 mil millones de dólares, lo que supone un aumento de 30-40 mil millones respecto a lo que se esperaba antes.
¿Por qué se desplomó la memoria? Tres lógicas a la vez están siendo desafiadas
El 28 de julio, Micron, SK hynix y SanDisk cayeron más de un 30% en un solo día. Cuanto más “explotan” los resultados, más cae la cotización: SK hynix registró un máximo histórico en el 2T con ingresos de 79.32 billones de won coreanos, pero aun así cayó más de un 8% en operaciones fuera de horario. Las tres lógicas se están cuestionando al mismo tiempo: 1) Aumenta de forma importante la capacidad de producción de DRAM de CXMT (長鑫), y la competencia china empieza a amenazar el equilibrio entre oferta y demanda; 2) la mejora en la eficiencia de los algoritmos de entrenamiento de IA reduce las necesidades de memoria dentro de cada modelo; 3) Morgan Stanley advirtió que los precios de los contratos de memoria podrían tocar techo en el 4T, y que los acuerdos a largo plazo, al fijar precio, en realidad limitan el espacio para subir precios.
¿Se puede entrar ahora a hacer “long”?
Los fundamentos de la memoria no se han roto: TrendForce estima que en el 3T los precios generales de la DRAM tradicional seguirán subiendo respecto al trimestre anterior entre 13% y 18%, y a nivel industrial siguen viendo con buenos ojos el déficit de oferta y demanda a largo plazo.