Tras los resultados trimestrales divulgados por dos grandes redes de pagos con tarjetas bancarias esta semana, los inversores contarán con una nueva tanda de datos sobre el principal motor del crecimiento económico: el gasto de los consumidores estadounidenses. Visa (V.US) publicará el informe de resultados del tercer trimestre del año fiscal 2026 el martes después del cierre, mientras que Mastercard (MA.US) dará a conocer los resultados del segundo trimestre el jueves antes de la apertura. Previamente, el competidor en redes de pagos American Express (AXP.US) publicó datos de ingresos del segundo trimestre decepcionantes, debido a que el número de tarjetas añadidas en el trimestre fue inferior al del trimestre anterior.
Desde la pandemia, la resiliencia mostrada por los consumidores estadounidenses ha sorprendido tanto a economistas como a inversores. La Oficina del Censo de EE. UU. informó a principios de este mes que, entre abril y junio de 2026, el total de ventas minoristas en Estados Unidos creció 6,4% frente al mismo periodo del año anterior. Sin embargo, hay que señalar que gran parte de ese crecimiento puede atribuirse a factores inflacionarios. De acuerdo con los datos de pronóstico inmediato de inflación de la Reserva Federal de Cleveland, el índice de gastos de consumo personal (PCE) subió 5,10% en el segundo trimestre; en junio, la tasa de crecimiento intermensual de ese indicador se desaceleró del 1,0% de mayo a 0,2%.
Según el promedio de expectativas de los analistas, en el trimestre que finaliza el 30 de junio de 2026, se espera que el EPS ajustado de Visa sea de 3,23 dólares, un 8,4% más interanual. Mientras tanto, el mercado espera que el EPS ajustado de Mastercard aumente un 15% interanual en el segundo trimestre, hasta 4,78 dólares.
En términos del tamaño de las transacciones en redes de pagos, según un pronóstico consolidado, se espera que el volumen de pagos de Visa crezca un 9,2% interanual, hasta 3,95 billones de dólares, aunque por debajo de los 4,36 billones del trimestre fiscal anterior. Se prevé que el volumen total de pagos de Mastercard aumente un 8,6% interanual, hasta 2,87 billones de dólares, por encima de los 2,70 billones del primer trimestre.
Además, el analista de Citigroup Brian Keane indicó que el negocio de transacciones transfronterizas será uno de los indicadores operativos principales que los inversores deben vigilar. Ambas compañías habían divulgado previamente que, en los reportes trimestrales hasta marzo, el crecimiento del negocio de transacciones transfronterizas se desaceleró en abril, y la desaceleración fue más evidente en el caso de Mastercard. Citigroup señaló que el volumen de transacciones transfronterizas de Mastercard creció solo un 2% en las primeras cuatro semanas antes de abril, frente al 8% del ritmo del primer trimestre, lo que refleja el impacto de factores como el conflicto en Oriente Medio, cambios en la combinación de pagos y la programación de Semana Santa y el Ramadán.
Keith añadió que la desaceleración del crecimiento en transacciones transfronterizas de Visa indica que “la presión se concentra principalmente en el sector de viajes, en lugar de en la actividad transfronteriza en general”. Dijo: “Esta diferencia estructural es muy importante porque el crecimiento del comercio electrónico transfronterizo sigue siendo más rápido que el del negocio de viajes y ayuda a reducir el impacto de la volatilidad en rutas turísticas específicas”.
Según el pronóstico consolidado, sin tener en cuenta el impacto de los tipos de cambio, los ingresos por comisiones de transacciones transfronterizas de Mastercard en el segundo trimestre se prevén que aumenten un 11% interanual, hasta 3.300 millones de dólares; mientras que el crecimiento del volumen de transacciones transfronterizas de Visa, calculado con un tipo de cambio fijo, también se espera que alcance el 11% interanual.
El analista de Evercore ISI, Adam Frisch, dijo en un informe para clientes que, para Visa, “las expectativas del mercado ya están relativamente altas tras el sólido desempeño del trimestre de junio, pero el panorama actual es más complejo: de los tres aspectos favorables que impulsaron los resultados el trimestre pasado (fortaleza del negocio de servicios de valor agregado, mejor desempeño de los volúmenes de transacciones ajustadas por tipo de cambio y menores costos de incentivos), solo la ventaja en servicios de valor agregado podría sostenerse, mientras que los volúmenes de operaciones por tipo de cambio y los costos de incentivos podrían convertirse en factores de presión”. En general, espera que, siempre que los inversores entiendan correctamente la realidad actual y no esperen que Visa vuelva a lograr un rendimiento superior al esperado similar al del segundo trimestre fiscal, el impacto de este informe en la cotización de Visa sea limitado.
Para Mastercard, Frisch prevé que su desempeño del segundo trimestre estará “en el punto medio”, y que, en comparación con Visa, la volatilidad de los resultados relacionada con los servicios de valor agregado podría ser menor. Para ambas compañías, Frisch considera que el factor clave que impulsará la trayectoria de la acción en los próximos meses será el tema de las operaciones con inteligencia artificial (IA). Señaló que Evercore ISI prefiere Mastercard antes que Visa, debido a que el desempeño relativo de Mastercard podría superar al de Visa más adelante este año.
Otros analistas también opinan que Visa logrará un desempeño superior al esperado de “todo sigue igual” y esperan escuchar más información sobre IA, monedas estables, tokenización e infraestructura de agentes inteligentes en la llamada de resultados. El analista escribió: “En cuanto al relato del negocio durante la conferencia telefónica, espero que la dirección continúe informando a los inversores sobre su avance en el desarrollo de una estrategia en monedas estables, tokenización y agentes de pagos inteligentes”.