26 de julio de 2026

Hoy, otra bolsa de criptomonedas, BitMart, anunció la suspensión de operaciones. Según el comunicado actual, BitMart siguió el proceso normal de salida ordenada debido a pérdidas operativas continuas, no se trata de un escenario como una “huida” repentina. De esta manera, también se brinda una explicación a los usuarios. En los anteriores mercados bajistas, por falta de ingresos sostenida se despedía personal; ahora, en cambio, se pasa directamente por el proceso de quiebra. Esto demuestra que la presión de los costos operativos no es poca. Por ejemplo, según lo que entiendo de cierto Dex: todo el equipo técnico y de operaciones tiene alrededor de un centenar de personas. Si tomamos como referencia un salario promedio mensual de decenas de miles, en un año los gastos fijos totales serían del orden de decenas de millones R, o de unos pocos millones U. En un mercado bajista sin ingresos, no muchos equipos pueden asumir ese tipo de gasto.

Además, debido al prolongado declive del mercado y a las prácticas de “desollar la lana” por parte de los responsables de proyectos alternativos anteriores después del lanzamiento de sus tokens, ahora resulta extremadamente difícil que un proyecto nuevo consiga cotizar en una plataforma grande. Incluso si llega a cotizar, con un escenario de mercado tan malo no puede completar el “cash-out”. Para los responsables del proyecto, el desarrollo real del producto implica un gasto enorme, y los costes operativos de listar el token también son indispensables; a veces, ambas cosas son difíciles de equilibrar. Ese sería, supongo, el dilema actual de los responsables del proyecto. En el mundo cripto, cuando el mercado no está bien y no hay un valor comercial claro, no se puede generar un flujo de caja positivo; depender completamente de subvenciones y de inyecciones externas de capital, inevitablemente terminará cortándose el flujo de fondos.

Muchas personas quizá vayan perdiendo gradualmente la confianza a largo plazo en el mercado; tal vez solo creen en el “hype de la gran torta” y, como mucho, le añadan un poco de Ethereum. En ese caso, tampoco es de extrañar. Sin embargo, en mi opinión, la naturaleza cíclica del mercado cripto es muy evidente: el motor subyacente del ciclo de cuatro años es el halving de la gran torta. Aunque la producción disminuye, el precio de la gran torta sube, y aun así, el valor diario de la gran torta sigue siendo suficiente para influir en el mercado actual. Además, en el mundo cripto la especulación es extremadamente fuerte, y este punto lo he recalcado una y otra vez: no hay que pasarlo por alto. Aunque también me preocupa el futuro del sector y no sé dónde estará el próximo gran punto de euforia, todavía no he llegado a perder la confianza.

Pero tengo un problema realista: al igual que los exchanges o los responsables de los proyectos, todos también deben afrontar cómo sobrevivir durante un mercado bajista. Dejando de lado el “comprar en el fondo”, solo el hecho de cómo mantener la vida diaria con un flujo de caja estable exige depender de ingresos externos. Claro, mucha gente vive de un sueldo u otras formas, pero yo creo que esos ingresos vienen de fuera del sector. Hechos objetivos: para la gran mayoría, no es posible atravesar el mercado bajista de manera estable confiando en el flujo de caja interno del sector; por lo tanto, tampoco es fácil disfrutar del repunte del mercado alcista. Así que, cómo no “quebrar” durante un mercado bajista, creo que es la lección más importante en este momento.

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