Un analista cripto afirma que el HBAR de Hedera se acerca a una prueba crítica, con una posible liberación de tokens por 268 millones de dólares en el trimestre actual. La cifra proviene del propio Informe de Gestión del Tesoro de Hedera. El pronóstico más reciente muestra 4.07 mil millones de HBAR programados para su liberación en el tercer trimestre de 2026. Alrededor de 3.88 mil millones de HBAR están vinculados al programa de desarrollo del ecosistema. Esta financiación se destina principalmente a la Fundación Hedera.
La historia del lanzamiento no es tan simple
El analista subrayó que “liberados” no significa vendidos. Según la definición de Hedera, los tokens se consideran liberados cuando pasan de cuentas controladas por el Consejo de Hedera a cuentas controladas por otra parte, a menudo la Fundación. Esos tokens aún pueden mantenerse durante meses o trimestres.
El analista también señaló que Hedera no define ni utiliza por sí misma el término «suministro circulante». Por lo tanto, las cifras de suministro que informan los distintos rastreadores pueden basarse en sus propias definiciones.
El pronóstico más reciente representaría la segunda mayor liberación trimestral en la historia de Hedera, detrás del Q1 de 2023. Sin embargo, los pronósticos pasados no siempre coinciden con los movimientos reales. Una liberación proyectada de 4 mil millones de HBAR en el Q2 terminó viendo moverse solo 186 millones de HBAR. El pronóstico del trimestre anterior estimaba 3.720 millones de HBAR, mientras que el movimiento real fue de alrededor de 383 millones.
El analista afirma que esto deja dos posibilidades: la Fundación puede estar ralentizando deliberadamente la distribución, lo que podría reducir la presión de venta inmediata. Alternativamente, la columna del pronóstico podría no ser confiable.
El tesoro está casi agotado
Si se completa el pronóstico más reciente, alrededor de 47,5 mil millones de los 50 mil millones de HBAR preminados se distribuirían. Esto dejaría solo 2,4 mil millones, o menos del 5%, sin liberar. Sin embargo, el calendario de distribución original se extiende hasta aproximadamente 2033. Además, Hedera solo publica un pronóstico por trimestre a la vez.
El analista también puso en duda las afirmaciones de que una liberación anterior de HBAR desencadenó una subida del 700%. HBAR subió aproximadamente de 0,05 dólares a 0,39 dólares entre septiembre y diciembre de 2024, pero la liberación de 3.970 millones de HBAR llegó después, en el primer trimestre de 2025, seguida de una caída del 83% hasta alrededor de 0,0612 dólares.
La gran pregunta: los ingresos de la red
La mayor preocupación del analista es si Hedera puede, eventualmente, financiarse por sí misma mediante las tarifas de la red. Las tarifas actuales rondaban los 1.354 dólares por día, o aproximadamente 1,5 millones de dólares anuales, frente a una capitalización de mercado de cerca de 3.000 millones de dólares.
Las tarifas no se queman. Se distribuyen entre las recompensas de staking, las recompensas de los nodos y el tesoro de la red. Además, Hedera aumentó una tarifa de transacción importante de 0,1 a 0,8 en enero para mejorar la sostenibilidad a largo plazo.
En general, el analista sigue abierto al caso alcista y señala que los tokens liberados no se venden automáticamente y que las tarifas podrían crecer rápidamente. Pero la idea central es clara: después de ocho años de operaciones financiadas por el Tesoro, Hedera debe demostrar cada vez más que la actividad de su red puede pagar las cuentas por sí misma.