SBF a menudo se asocia con el "premium kimchi", pero su verdadero camino hacia la riqueza se basó en identificar qué oportunidades de mercado eran realmente funcionales. Aunque el precio del bitcoin en Corea del Sur era famosamente un 30% a un 50% más alto que en EE. UU. a finales de 2017, ese mercado era en gran medida una trampa. Las estrictas restricciones de capital en Corea del Sur hacían casi imposible convertir la moneda local de nuevo en dólares estadounidenses y moverla fuera del país.
en lugar de perseguir el porcentaje más alto, SBF y su empresa, Alameda Research, se centraron en Japón. La brecha de precios allí era más pequeña [normalmente entre el 10% y el 15%], pero el sistema bancario japonés permitía el movimiento de dinero. Esto hizo que la operación fuera "ejecutable" a gran escala.
el proceso funcionaba como un bucle diario:
» el equipo compró bitcoins en los Estados Unidos al precio global más bajo.
» lo transfirió digitalmente a intercambios japoneses y lo vendió por yenes japoneses.
» luego convirtieron ese yen de nuevo en dólares estadounidenses y enviaron los fondos de vuelta a EE. UU. para comenzar de nuevo.
en la cima de esta operación a principios de 2018, Alameda Research estaba moviendo hasta 25 millones de dólares diarios a través de este ciclo. A pesar de los costos de comisiones y conversiones de divisas, la empresa generaba aproximadamente un millón de dólares de beneficio diario.
el principal desafío no era el comercio en sí, sino la logística bancaria. los grandes bancos a menudo se mostraban reacios a procesar volúmenes tan altos de transferencias relacionadas con criptomonedas. para resolver esto, SBF trabajó con bancos japoneses más pequeños y rurales que estaban más dispuestos a manejar las grandes conversiones de divisas.
para cuando la brecha de precios se cerró unos meses después, la estrategia había generado a Alameda Research una ganancia estimada de 20 millones de dólares en total. Este capital sirvió como fundamento para las futuras operaciones comerciales de la empresa y proporcionó la financiación inicial para lanzar la plataforma de intercambio FTX (@ftx_app) en 2019.
el éxito de la operación dependía de la capacidad para mover dinero físico a través de un sistema bancario, más que simplemente identificar una diferencia de precios en una pantalla.