TLDR:
El mínimo del ciclo del Puell Multiple de Bitcoin de 0.53 es el nivel más bajo registrado más alto desde que comenzó en 2018.
Las lecturas de Puell por debajo de 0.65 desde 2013 precedieron ganancias medianas a 180 días de cerca del 55 por ciento históricamente.
Grandes órdenes de Bitcoin añadieron 1.4B de delta positivo mientras el retail vendía aproximadamente 604M cerca de los 64,700.
Las caídas de precio más moderadas en cada ciclo de Bitcoin, no las halvings, explican el aumento del suelo del Puell.
El Puell Multiple de Bitcoin ha publicado su mínimo de ciclo más alto registrado, con la lectura actual en 0.84 después de caer a un mínimo de 0.53.
La métrica mide los ingresos de los mineros frente a su promedio de 365 días, y el suelo de cada ciclo ha quedado más alto desde 2018.
La tendencia llega mientras datos on-chain separados muestran que grandes tenedores de Bitcoin están absorbiendo la oferta vendida por traders más pequeños cerca del nivel de $64,700. Los analistas dicen que ambas señales apuntan a un cambio en la estructura del mercado más que a un único fondo decisivo.
Bitcoin Puell Multiple Marca Su Mayor Fondo del Ciclo
El Bitcoin Puell Multiple sigue los ingresos de los mineros por monedas nuevas frente a su propio promedio móvil de 365 días. Una lectura baja señala que los mineros están ganando menos de lo habitual por la oferta recién acuñada. El analista thechessONCHAIN explicó que las lecturas diarias tienen ruido, así que lo que más importa es la profundidad del mínimo.
El suelo de este ciclo está en 0.53, el fondo más alto registrado en cuatro ciclos. Los mínimos anteriores cayeron cerca de 0.28 en diciembre de 2018 y 0.35 en julio de 2022, con septiembre de 2024 llegando a 0.49.
El Bitcoin Puell Multiple actualmente marca 0.84, muy por encima del mínimo de 0.53 ya registrado. Cada ciclo sucesivo ha producido un fondo más superficial que el anterior. Este patrón se ha mantenido de forma consistente desde que la métrica marcó un mínimo de ciclo por primera vez en 2018.
Según thechessONCHAIN, el halving de cuatro años no está impulsando los mínimos más superficiales. El Puell Multiple escala tanto los ingresos de los mineros como la nueva oferta, así que los halvings se cancelan matemáticamente. La causa real es que, ahora, el precio de Bitcoin cae menos bruscamente en cada bajada.
Lecturas Históricas del Puell Multiple en Bitcoin Muestran una Ventaja Más Estrecha
Desde 2013, las lecturas del Puell Multiple por debajo de 0.65 precedieron a una ganancia mediana a 180 días de cerca del 55 por ciento. Esa cifra duplica aproximadamente el retorno mediano del 28 por ciento desde un punto de entrada aleatorio. Las caídas durante estos episodios se mantuvieron limitadas entre el 30 y el 40 por ciento.
Históricamente, los mercados bajistas profundos han producido caídas más pronunciadas del 60 al 70 por ciento. Las lecturas bajas del Puell Multiple tienden a llegar con un riesgo a la baja comparativamente contenido.
Solo entre el 57 y el 67 por ciento de estos episodios de lectura de mínimos terminó en positivo después de 180 días. Esa tasa de acierto apenas supera el 63 por ciento general de Bitcoin para entradas aleatorias. thechessONCHAIN señaló julio de 2022 como un ejemplo en el que la señal aun así no logró mantenerse.
Los mínimos de 2024 y 2026 se formaron mientras el precio de Bitcoin se mantenía relativamente elevado. Eso los hace mínimos del Puell Multiple, en lugar de fondos de precio confirmados. Un movimiento por debajo de los mínimos recientes durante varias semanas tendría un peso más decisivo.
Grandes órdenes de Bitcoin absorben ventas minoristas cerca de $64,700
Datos separados del flujo de órdenes del analista Ardi muestran una división entre traders pequeños y grandes de Bitcoin. Bitcoin cotizó cerca de $64,739.37, mientras que las órdenes spot minoristas publicaron alrededor de $604 millones en ventas netas. Las órdenes de tamaño medio se mantuvieron casi planas, situándose cerca de los -$25 millones.
$BTC
Aunque todos han estado observando que el precio se mueve dentro del mismo rango, los participantes detrás del movimiento han estado operando en direcciones completamente opuestas.
Las órdenes spot de tamaño minorista han registrado aproximadamente $604M en ventas netas.
Las órdenes de tamaño medio están ligeramente en negativo a… pic.twitter.com/dd4iZmtxhJ
— Ardi (@ArdiNSC) 19 de julio de 2026
El mayor grupo por tamaño de orden contó una historia diferente en el mismo periodo: acumuló más de $1.4 mil millones en delta de volumen positivo. Ardi señaló que los participantes más pequeños han estado vendiendo el rango, mientras que compradores más grandes absorbieron la oferta.
Esta divergencia ayuda a explicar por qué Bitcoin ha seguido formando mínimos más altos recientemente. Los intentos repetidos de empujar el precio a la baja no han logrado romper el rango de trading más amplio. La acumulación de grandes órdenes parece estar compensando una presión vendedora constante procedente de cuentas más pequeñas.
Ardi advirtió que una recuperación de $64,800 necesitaría que esta divergencia se mantenga. Una reversión, donde la compra de grandes órdenes se debilita mientras las ventas minoristas se aceleran, debilitaría el escenario. Por ahora, las grandes órdenes siguen absorbiendo lo que los traders más pequeños están vendiendo en todo el rango.
El post Bitcoin Puell Multiple Hits Highest Cycle Bottom Yet as Whales Absorb Retail Selling apareció primero en Blockonomi.