Logan pide alzas de tasas y el mercado aún descuenta que en julio no se moverán
¿Quién está mintiendo: funcionarios de la Fed o el mercado?
Hoy, Logan se pronunció públicamente: la Reserva Federal debería subir las tasas para hacer frente a la alta inflación. Además, insinuó que podría votar en contra en la reunión de fin de julio del FOMC. Es la primera funcionaria que llama a subir tasas desde que asumió al cargo; está sembrando incertidumbre para el FOMC de julio, y no es algo dicho al azar
Pero el mercado no se movió en absoluto. Los datos de CME muestran que la probabilidad de que en julio se mantengan las tasas es del 88.8%, y el mercado trató esta declaración como ruido de fondo
Esta divergencia es interesante: el mercado fija precios con base en datos, no en lo que dicen los funcionarios. El IPC de junio fue 3.5%, por debajo de lo esperado, y la inflación subyacente también se está debilitando. En términos numéricos, la inflación efectivamente se está enfriando
Logan dijo que los datos de junio no son suficientes para que esté segura de que la inflación vuelva a la ruta hacia el 2%; pero el objetivo del 2% ni siquiera es algo que se pueda alcanzar en un solo trimestre. La lógica del mercado es que si el rumbo es correcto, no hace falta que se llegue al destino para actuar
Las declaraciones del vicepresidente, Jefferson, son aún más llamativas. Por un lado, deja una puerta abierta en ambos sentidos: dice “si la inflación no se desacelera pronto, tal vez habría que reconsiderar”, pero también señala “en la actualidad, el estado de la política es bueno”. Ese tipo de redacción es un clásico en el lenguaje de los bancos centrales: paloma con un halcón escondido. No quiere que el mercado haga un reprecio grande, pero sí quiere conservar la opción de subir tasas
Creo que lo de Logan esta vez no es un simple show. Pero un voto en contra no significa que las alzas se materialicen. En el FOMC se vota por mayoría: dentro del comité, por ahora, los halcones siguen siendo minoría. La verdadera prueba de resistencia será qué otros datos saldrán antes de la reunión de fin de julio. Si las ventas minoristas o el PCE subyacente vuelven a superar expectativas, el reprecio hacia un tono más halcón será rápido; ahí es donde ocurrirá el verdadero punto de inflexión
En esta etapa, los funcionarios usan el lenguaje para tantear al mercado, y el mercado usa el reprecio para presionar a los funcionarios. Este tira y afloja no tendrá una respuesta clara antes de fin de julio
Para el mercado cripto, la probabilidad de no subir tasas del 88.8% es la lógica de base que sostiene el sentimiento de los activos de riesgo. Si ese número empieza a caer, $BTC $63K ya no estará tan firme de soporte
DYOR, no es un consejo de inversión
¿Quién está mintiendo: funcionarios de la Fed o el mercado?
Hoy, Logan se pronunció públicamente: la Reserva Federal debería subir las tasas para hacer frente a la alta inflación. Además, insinuó que podría votar en contra en la reunión de fin de julio del FOMC. Es la primera funcionaria que llama a subir tasas desde que asumió al cargo; está sembrando incertidumbre para el FOMC de julio, y no es algo dicho al azar
Pero el mercado no se movió en absoluto. Los datos de CME muestran que la probabilidad de que en julio se mantengan las tasas es del 88.8%, y el mercado trató esta declaración como ruido de fondo
Esta divergencia es interesante: el mercado fija precios con base en datos, no en lo que dicen los funcionarios. El IPC de junio fue 3.5%, por debajo de lo esperado, y la inflación subyacente también se está debilitando. En términos numéricos, la inflación efectivamente se está enfriando
Logan dijo que los datos de junio no son suficientes para que esté segura de que la inflación vuelva a la ruta hacia el 2%; pero el objetivo del 2% ni siquiera es algo que se pueda alcanzar en un solo trimestre. La lógica del mercado es que si el rumbo es correcto, no hace falta que se llegue al destino para actuar
Las declaraciones del vicepresidente, Jefferson, son aún más llamativas. Por un lado, deja una puerta abierta en ambos sentidos: dice “si la inflación no se desacelera pronto, tal vez habría que reconsiderar”, pero también señala “en la actualidad, el estado de la política es bueno”. Ese tipo de redacción es un clásico en el lenguaje de los bancos centrales: paloma con un halcón escondido. No quiere que el mercado haga un reprecio grande, pero sí quiere conservar la opción de subir tasas
Creo que lo de Logan esta vez no es un simple show. Pero un voto en contra no significa que las alzas se materialicen. En el FOMC se vota por mayoría: dentro del comité, por ahora, los halcones siguen siendo minoría. La verdadera prueba de resistencia será qué otros datos saldrán antes de la reunión de fin de julio. Si las ventas minoristas o el PCE subyacente vuelven a superar expectativas, el reprecio hacia un tono más halcón será rápido; ahí es donde ocurrirá el verdadero punto de inflexión
En esta etapa, los funcionarios usan el lenguaje para tantear al mercado, y el mercado usa el reprecio para presionar a los funcionarios. Este tira y afloja no tendrá una respuesta clara antes de fin de julio
Para el mercado cripto, la probabilidad de no subir tasas del 88.8% es la lógica de base que sostiene el sentimiento de los activos de riesgo. Si ese número empieza a caer, $BTC $63K ya no estará tan firme de soporte
DYOR, no es un consejo de inversión