¿Por qué el Nasdaq se parece cada vez más a una “calma antes de la tormenta”?
Recientemente, mucha gente se ha estado fijando en la desaceleración del CPI y el PPI, y considera que la bajada de tasas está a la vuelta de la esquina, así que el mercado debería seguir subiendo en EE. UU.
Pero si fuera tan sencillo, ¿por qué el Nasdaq, pese a la aparición constante de noticias positivas, no logra superar máximos históricos durante tanto tiempo?
¿Por qué Buffett, Druckenmiller, fondos del estilo de Soros, Bridgewater, y otros grandes actores del capital han incrementado en distintos grados la proporción de efectivo durante el último año?
Desde el punto de vista técnico, el Nasdaq ya muestra rasgos muy típicos de un techo: la gran subida que siguió desde el mínimo de abril ha terminado. Después de que en junio marcara un máximo parcial, los máximos han ido siendo cada vez más bajos, formando una línea de presión bajista.
Y, sin embargo, el índice se mantiene continuamente en niveles altos, lo que significa que el mercado no está acelerando la subida, sino que está realizando un intercambio de posiciones.
Buffett nunca apuesta por un desplome; solo piensa que: la relación riesgo-beneficio del mercado actual no compensa.
El tamaño del efectivo de Berkshire se mantiene durante mucho tiempo en niveles históricamente altos, precisamente porque la valoración y el riesgo ya no están alineados.
Este es también el punto más fácil de pasar por alto en el mercado: el peligro real rara vez es cuando la economía está en su peor momento, sino cuando la economía “parece” ir bien, pero la valoración ya ha descontado el crecimiento de los próximos años.
Cuando todos creen que la IA cambiará el mundo, los precios suelen reflejar ya con antelación el guion más optimista.
En la historia, tanto el internet como los ferrocarriles o la energía renovable: cada gran revolución fue real, pero las burbujas también.
Miremos hacia afuera, la situación internacional:
El conflicto en Oriente Medio no ha terminado del todo.
El problema entre Rusia y Ucrania se ha vuelto de larga duración.
La reconfiguración global de las cadenas de suministro sigue en curso.
La deuda de EE. UU. continúa marcando máximos históricos.
Y lo verdaderamente clave es esto: la economía de EE. UU. empieza a mostrar señales de desaceleración. Si en el futuro el empleo, el consumo y las ganancias empresariales se debilitan al mismo tiempo,
entonces la bajada de tasas dejará de ser una noticia positiva y se convertirá en una señal de confirmación de una recesión.
Históricamente, la mayoría de los grandes mercados bajistas no mueren por las subidas de tasas, sino por el momento en que el ciclo de recortes apenas empieza.
Ahora, el Nasdaq entra en una fase en la que: las subidas dependen del sentimiento, y el riesgo se acumula con el tiempo. El momento más peligroso del mercado no es cuando hay malas noticias por todas partes, sino cuando todas las noticias positivas ya están sobre la mesa, pero el precio ya no logra subir cada vez más.
Recientemente, mucha gente se ha estado fijando en la desaceleración del CPI y el PPI, y considera que la bajada de tasas está a la vuelta de la esquina, así que el mercado debería seguir subiendo en EE. UU.
Pero si fuera tan sencillo, ¿por qué el Nasdaq, pese a la aparición constante de noticias positivas, no logra superar máximos históricos durante tanto tiempo?
¿Por qué Buffett, Druckenmiller, fondos del estilo de Soros, Bridgewater, y otros grandes actores del capital han incrementado en distintos grados la proporción de efectivo durante el último año?
Desde el punto de vista técnico, el Nasdaq ya muestra rasgos muy típicos de un techo: la gran subida que siguió desde el mínimo de abril ha terminado. Después de que en junio marcara un máximo parcial, los máximos han ido siendo cada vez más bajos, formando una línea de presión bajista.
Y, sin embargo, el índice se mantiene continuamente en niveles altos, lo que significa que el mercado no está acelerando la subida, sino que está realizando un intercambio de posiciones.
Buffett nunca apuesta por un desplome; solo piensa que: la relación riesgo-beneficio del mercado actual no compensa.
El tamaño del efectivo de Berkshire se mantiene durante mucho tiempo en niveles históricamente altos, precisamente porque la valoración y el riesgo ya no están alineados.
Este es también el punto más fácil de pasar por alto en el mercado: el peligro real rara vez es cuando la economía está en su peor momento, sino cuando la economía “parece” ir bien, pero la valoración ya ha descontado el crecimiento de los próximos años.
Cuando todos creen que la IA cambiará el mundo, los precios suelen reflejar ya con antelación el guion más optimista.
En la historia, tanto el internet como los ferrocarriles o la energía renovable: cada gran revolución fue real, pero las burbujas también.
Miremos hacia afuera, la situación internacional:
El conflicto en Oriente Medio no ha terminado del todo.
El problema entre Rusia y Ucrania se ha vuelto de larga duración.
La reconfiguración global de las cadenas de suministro sigue en curso.
La deuda de EE. UU. continúa marcando máximos históricos.
Y lo verdaderamente clave es esto: la economía de EE. UU. empieza a mostrar señales de desaceleración. Si en el futuro el empleo, el consumo y las ganancias empresariales se debilitan al mismo tiempo,
entonces la bajada de tasas dejará de ser una noticia positiva y se convertirá en una señal de confirmación de una recesión.
Históricamente, la mayoría de los grandes mercados bajistas no mueren por las subidas de tasas, sino por el momento en que el ciclo de recortes apenas empieza.
Ahora, el Nasdaq entra en una fase en la que: las subidas dependen del sentimiento, y el riesgo se acumula con el tiempo. El momento más peligroso del mercado no es cuando hay malas noticias por todas partes, sino cuando todas las noticias positivas ya están sobre la mesa, pero el precio ya no logra subir cada vez más.