Más de tres años y medio de subidas de tipos: ¿la “matanza por alza” en el mercado de Corea del Sur apenas empieza?
Hoy, el banco central de Corea del Sur por fin ha accionado el gatillo: la tasa de referencia se ha incrementado en 25 puntos básicos hasta el 2,75%. Es la primera subida desde enero de 2023. Aunque estaba dentro de lo esperado por el mercado, cuando se materializó, las acciones surcoreanas cayeron de inmediato.
El índice KOSPI se desplomó más de 6% en la apertura, lo que activó una pausa temporal de negociación. SK Hynix cayó 11% y Samsung Electronics se desplomó más de 7%. Además, el mercado bursátil de Corea se había retirado en junio casi un 30% desde su máximo histórico y ya estaba inmerso en un mercado bajista de carácter técnico. En la primera mitad del año, los inversores extranjeros vendieron neto 148 billones de wones; el reequilibrio de los ETF apalancados ha amplificado de forma continua la presión vendedora y, con ello, la volatilidad. Ahora que la subida de tipos se ha concretado, aumentan los costos de financiación y el riesgo de liquidación forzada de los minoristas altamente apalancados se cierne como la espada de Damocles.
¿Cuántos “riesgos en cadena” detonará esta ronda de “alza de tipos para matar”? La presión sobre las empresas altamente endeudadas y las posiciones apalancadas de los minoristas apenas está empezando a revelarse. El rumbo del won y la solidez de la recuperación de las exportaciones se convertirán en variables clave de la siguiente etapa. Al menos por cómo se mueve el mercado, no parece que se esté considerando esta subida de tipos como un “mal ya descontado”; más bien, se percibe como un catalizador del pánico.
El momento más oscuro para la bolsa coreana quizá todavía no haya terminado. Controlar la posición y conservar efectivo suficiente podría ser, en este momento, la regla de supervivencia más práctica. $KORU $SKHYNIX
Hoy, el banco central de Corea del Sur por fin ha accionado el gatillo: la tasa de referencia se ha incrementado en 25 puntos básicos hasta el 2,75%. Es la primera subida desde enero de 2023. Aunque estaba dentro de lo esperado por el mercado, cuando se materializó, las acciones surcoreanas cayeron de inmediato.
El índice KOSPI se desplomó más de 6% en la apertura, lo que activó una pausa temporal de negociación. SK Hynix cayó 11% y Samsung Electronics se desplomó más de 7%. Además, el mercado bursátil de Corea se había retirado en junio casi un 30% desde su máximo histórico y ya estaba inmerso en un mercado bajista de carácter técnico. En la primera mitad del año, los inversores extranjeros vendieron neto 148 billones de wones; el reequilibrio de los ETF apalancados ha amplificado de forma continua la presión vendedora y, con ello, la volatilidad. Ahora que la subida de tipos se ha concretado, aumentan los costos de financiación y el riesgo de liquidación forzada de los minoristas altamente apalancados se cierne como la espada de Damocles.
¿Cuántos “riesgos en cadena” detonará esta ronda de “alza de tipos para matar”? La presión sobre las empresas altamente endeudadas y las posiciones apalancadas de los minoristas apenas está empezando a revelarse. El rumbo del won y la solidez de la recuperación de las exportaciones se convertirán en variables clave de la siguiente etapa. Al menos por cómo se mueve el mercado, no parece que se esté considerando esta subida de tipos como un “mal ya descontado”; más bien, se percibe como un catalizador del pánico.
El momento más oscuro para la bolsa coreana quizá todavía no haya terminado. Controlar la posición y conservar efectivo suficiente podría ser, en este momento, la regla de supervivencia más práctica. $KORU $SKHYNIX