Ethereum terminará el año 2025 alrededor de 2 970 $ después de un trimestre tumultuoso. El mercado está actualmente dividido; algunos analistas esperan el comienzo del próximo ciclo alcista, y otros afirman que la situación sigue siendo incierta o mixta.
La verdad, como a menudo, probablemente está en algún lugar entre estas dos posiciones. El gráfico del ETH presagia una presión, el historial de estacionalidad es frágil, y los flujos on-chain indican un soporte temprano pero sin una verdadera convicción.
La configuración a medida que se acerca 2026 no es clara. La pregunta es simple: ¿Ethereum se está preparando para un rebote o para una nueva fase de descenso?
Estructura bajista y volatilidad histórica
En el gráfico de unidad de 3 días, el ETH evoluciona en un canal ascendente que se asemeja a un banderín bajista. Una ruptura por debajo de esta estructura activaría el movimiento proyectado. Así, si se confirma, la proyección técnica implica una caída de aproximadamente el 44 % desde los niveles de ruptura.
A tener en cuenta: el riesgo de ruptura bajista disminuye considerablemente si Ethereum continúa evolucionando dentro del canal durante algún tiempo.
La estacionalidad, sin embargo, complica la situación. El mes de enero ha sido históricamente favorable para Ethereum, con un promedio a largo plazo de aproximadamente +33 %, pero el último mes de enero no ha sido excepcional. De hecho, enero de 2025 comenzó con una caída, seguida por cuatro meses consecutivos en rojo. Así, si se produce la ruptura del banderín bajista, el impulso estacional que a menudo abre el nuevo año podría faltar nuevamente.
El riesgo bajista, combinado con un período históricamente volátil, no concuerda con las previsiones de expertos que anuncian un precio de Ethereum entre 7 000 $ y 9 000 $ en 2026. En cualquier caso, no por ahora.
Esta debilidad, de hecho, se alinea con la opinión de Ryan Lee, Chief Analyst en Bitget, consultado por BeInCrypto sobre las previsiones de 9 000 $ para el ETH en 2026:
«Es necesario que el capital deje de abandonar Ethereum, que el uso real supere los proyectos piloto actuales, y que la oferta siga bloqueada durante períodos más prolongados», precisa.
Añade que el entorno actual aún no permite esperar un avance alcista:
«Consideramos que la situación actual es mixta», añadió.
El gráfico indica por lo tanto un riesgo, la estacionalidad muestra su incertidumbre y el análisis apunta hacia un rebote lento, condicionado y dependiente de factores externos. Las mejoras pueden ser perceptibles en cadena, pero siguen siendo tímidas.
Los flujos en cadena muestran esperanza pero aún no convicción
Algunos datos en cadena van en contra de un escenario de ruptura total.
Los poseedores a largo plazo finalmente han vuelto a ser compradores. El indicador Hodler Net Position Change (que mide los flujos hacia las wallets de inversores a largo plazo) se volvió positivo el 26 de diciembre por primera vez desde julio, y se ha mantenido positivo durante varios días. Esto indica que el capital paciente se está posicionando en los niveles actuales, pero con cierta prudencia.
Mientras que la fila de espera para el staking en Ethereum supera la de las salidas, es posible que las compras de los hodlers permanezcan finalmente bloqueadas. De hecho, este es uno de los requisitos mencionados por Ryan Lee para una apreciación más clara del precio del ETH.
Ryan también aporta otras precisiones:
«Más de 740 000 ETH esperan entrar en staking, mientras que aproximadamente la mitad de esta cantidad está a la espera de salida. Casi el 30 % de la oferta total de ETH ya está en staking», subraya.
Esto sugiere una fase de acumulación y una voluntad de bloquear la oferta, pero la magnitud aún no es suficiente para provocar un cambio de tendencia. Este comportamiento refleja interés, sin dar, sin embargo, una dirección clara.
Las ballenas, o whales cripto, también están de vuelta. Después de caer a alrededor de 100,01 millones de ETH fuera de los exchanges a finales de noviembre, la oferta aumentó a 101,21 millones de ETH al 31 de diciembre. Estos 3,6 mil millones de dólares acumulados son significativos, pero esta cifra sigue siendo inferior al pico de 101,90 millones registrado a principios de noviembre. Mientras este umbral no se supere, la demanda de las ballenas sostiene los precios sin ser decisiva.
Los flujos de los ETF siguen siendo la principal falla en el argumento alcista. Los ETF spot sobre ETH han registrado aproximadamente 1,97 mil millones de dólares en salidas, con un saldo negativo tanto en noviembre como en diciembre.
Ryan es directo aquí y considera que esta falta relacionada con los ETF es un elemento extremadamente restrictivo para los movimientos del precio:
«En este momento, los grandes capitales están abandonando el ecosistema. Esto limita, por lo tanto, el potencial del precio.»
El análisis en cadena muestra, por lo tanto, una mejora sin verdadera convicción. Se trataría más bien de una construcción temprana de un punto bajo que de un verdadero cambio de tendencia.
¿Qué hoja de ruta para 2026?
Es aquí donde el gráfico y el marco de análisis de Ryan convergen.
De hecho, el ETH debe mantenerse por encima de 2 760 $ para preservar la estructura de banderín. Perder este nivel debilitaría la estructura y expondría los umbrales de 2 650 $ y 2 400 $. Una caída más profunda hacia 2 140 $ y 1 780 $ confirmaría la ruptura bajista. Si el banderín bajista se desarrolla completamente, la figura anticipa una caída hacia 1 320 $, lo que corresponde al cálculo del 44 % desde el punto de ruptura.
Para volver a una dinámica alcista, el precio tendría que superar los 3 470 $ para probar el límite superior. Un paso por encima de 3 670 $ invertiría la tendencia. Sin embargo, el verdadero avance alcista solo ocurrirá cuando el ETH recupere los 4 770 $; este es el punto de partida del mástil de la bandera y el umbral que relanzaría la tendencia.
Solo por encima de esta zona objetivos como 7 000 $ a 9 000 $ se vuelven estructuralmente coherentes; y aun en este punto, Ryan estima que el movimiento sigue siendo condicional:
«Por eso nuestro escenario base sigue siendo el de una recuperación lenta y condicionada. El precio puede subir, pero es más probable que lo haga gradualmente», afirma.
También indica quién llevará la delantera si una relajación de la política macroeconómica (expectativas de recortes de tasas) mejora la liquidez.
«Bitcoin probablemente reaccionará primero. Ethereum seguirá de cerca, tan pronto como el staking se vuelva dominante, que los volúmenes de activos tokenizados aumenten y que los flujos de ETF se estabilicen», explica.
Si la liquidez mejora en 2026, Bitcoin debería imponerse en la cima. El precio de Ethereum solo seguirá cuando las salidas de ETF cesen, que la oferta de las ballenas supere su pico de noviembre y que la demanda para el staking se vuelva persistente, sostenida por un flujo continuo de nuevos hodlers.
Mientras estas condiciones no se reúnan, la tendencia seguirá siendo neutral a bajista.