La caída brusca del bitcoin desde su máximo histórico de 126.000 dólares alcanzado en octubre ha provocado que aproximadamente un tercio de todas las monedas en circulación actualmente se encuentren en pérdidas. Esta gran cantidad de tokens comprados a un precio más alto crea un riesgo de mayor volatilidad en caso de recuperación del mercado, ya que los inversores buscarán vender sus activos al salir de la pérdida.
Los principales factores que determinan la situación actual son los siguientes:
1. La magnitud del problema
· Cantidad de BTC en pérdida: 6.6 — 7.07 millones de BTC
· Participación del total de la oferta: ~1/3 (alrededor del 33%)· Nivel de estrés del mercado: El más alto desde 2023
2. Quien tiene pérdidas
· Tenedores a corto plazo (STH): Los más afectados. Aproximadamente 2.8 millones de BTC de este grupo están en pérdidas, el nivel más alto desde el colapso de FTX en 2022. Según la definición de Glassnode, STH se refiere a aquellos que mantienen monedas durante menos de 155 días, es decir, prácticamente todos los que compraron bitcoin por encima de ~$104 000.
· Tenedores a largo plazo (LTH): Siguen distribuyendo el activo. Desde julio de 2025, sus reservas se han reducido en aproximadamente 450 000 BTC. Según los expertos, estas ventas a menudo no están relacionadas con una visión negativa del activo, sino con el deseo de realizar ganancias después de muchos años de acumulación, especialmente en un contexto de alta liquidez de los ETF.
3. Niveles clave de precios (según URPD)
· Zona de soporte débil ($70 000–$80 000): El bitcoin ha pasado aquí solo alrededor de 28 días de negociación. La distribución de monedas por precio de adquisición (URPD) muestra poca concentración aquí. Esto significa que al caer en este rango, el precio puede volverse más volátil, ya que no tiene de qué apoyarse.
· Zona de resistencia (por encima de $88 600): Aquí es donde se concentra la mayor parte de las monedas compradas a pérdida. A medida que el precio sube hacia estos niveles, puede aumentar la presión de venta de los inversores que buscan salir "sin pérdidas".
📊 ¿Qué es el Supply in Loss y URPD?
· Supply in Loss (Oferta en pérdida): Es una métrica on-chain que calcula qué parte de los bitcoins fue comprada a un precio superior al del mercado actual. Rastrea la historia de cada moneda, determinando el precio de su última transacción.
· UTXO Realized Price Distribution (URPD): Este indicador muestra la distribución de toda la oferta actual de bitcoin a los precios a los que estas monedas fueron movidas por última vez (compradas). Los altos "picos" en el gráfico de URPD indican niveles donde se compraron muchas monedas; estas son zonas potenciales de soporte o resistencia.
📈 Contexto del mercado y pronósticos
La corrección actual del bitcoin es aproximadamente del 25% desde el pico, lo que se ajusta al rango típico de un mercado alcista del 20-30%. Al mismo tiempo, hay una señal positiva importante:
· Los inversores institucionales se mantienen: A pesar de la caída del precio, los activos bajo gestión de los ETF de bitcoin al contado en EE. UU. solo han disminuido aproximadamente un 3.6% (en equivalente BTC). Esto indica que la caída actual se debe principalmente a las ventas de los tenedores a largo plazo y no a un retiro masivo de fondos de los ETF.
Al mismo tiempo, se mantiene una compresión de la volatilidad, lo que, según los analistas de Matrixport, reduce la probabilidad de un importante rompimiento de precios antes del final del año.
La mayoría de las predicciones audaces para 2025 (de $150 000 a $250 000) ya no son realistas. Muchos analistas, como Tom Lee de Fundstrat, han ajustado sus expectativas hacia objetivos más conservadores de alrededor de $100 000 para fines de año.
💎 Conclusión: ¿Qué significa esto para el inversor?
La situación actual es una manifestación clásica de la psicología del mercado. Un gran volumen de monedas en pérdida crea una "zona de resistencia" en el camino hacia la recuperación. Sin embargo, históricamente, tales niveles de estrés a menudo han coincidido con la fase de agotamiento de los vendedores y la formación de un fondo para una nueva etapa de crecimiento. Los puntos clave a observar serán:
· La capacidad del bitcoin de mantenerse por encima de $88 600, superando la presión de venta.
· Comportamiento del precio en el rango poco estudiado de $70 000–$80 000 en caso de una corrección adicional.
Es posible que la compra se realice precisamente en el rango mencionado anteriormente. La regla de oro es que cuanto más difícil es comprar, mayor es el beneficio. Quien no arriesga no bebe champán.
