A las tres de la mañana aún no había dormido
No estaba mirando la cotización; estaba desplazándome por las noticias. Irán atacó una base militar estadounidense, y los sistemas de defensa aérea de Baréin, Jordania, Kuwait, Emiratos Árabes Unidos y Catar estuvieron activados al máximo; además, volvió a volarse un buque en el Estrecho de Ormuz. Mi primera reacción fue: ¿cuánto caerá el BTC mañana? ¿5% u 8%?
El amanecer llegó y el BTC cayó un 0,09%.
Me preocupé en vano toda una noche.
Luego fui a ver cómo reaccionó el precio del petróleo. El Brent está en 76 dólares por barril; ¿sabes cuánto estaba antes del conflicto? 72 dólares. Subió un 5%. El Estrecho de Ormuz, en promedio, pasó de 130 barcos al día a 22; el cuello de botella de petróleo más importante del mundo quedó medio bloqueado, y aun así el precio del petróleo solo subió un 5%. Un analista de BMO usó una expresión: "increíblemente contenido".
¿Qué está negociando el mercado? Está negociando “controlado”.
Primero, ni Irán ni EE. UU. quieren una guerra total. Irán dice que lo que hacen es “una respuesta a la agresión sostenida”, mientras que EE. UU. afirma que ataca “bases costeras y torres de comunicación”. Ambas partes están controlando la intensidad: eligen objetivos militares, golpean, pero no atacan campos petroleros ni instalaciones nucleares.
Segundo, el precio del petróleo a 76 dólares indica que el mercado cree que el Estrecho de Ormuz no se cerrará por completo. Hay 22 barcos que todavía están en ruta: eso sugiere que solo se ha visto afectado el 80% del tráfico diurno, pero no se ha llegado a cero. Mientras el petróleo siga pudiéndose transportar, el precio no se disparará a tres dígitos.
Tercero, el mercado cripto es aún más duro: valora el riesgo geopolítico directamente en cero. ¿Por qué? Porque en los últimos tres meses ya se han repetido tres veces el mismo guion: ocurre algo → pánico → caída del 5% → recuperación al final del día. Los traders han desarrollado memoria muscular: al ver noticias de Medio Oriente, la primera reacción es “oportunidad para comprar barato” y no “salir corriendo”.
Pero esa memoria muscular podría estar equivocada.
¿Y si algún día realmente se consigue un bloqueo total de Ormuz? ¿Y si Irán de verdad destruye los campos petroleros de Arabia Saudita? En ese momento, el problema del BTC no sería una caída del 5%, sino que empezarían las caídas desde un 15%. El mercado ahora valora el riesgo geopolítico en cero, lo que significa que, si ocurre algo, será un cisne negro.
Así que no estoy diciendo que no pasa nada para que te quedes tranquilo. Lo que digo es que la calma actual puede ser una especie de anestesia peligrosa. La calma de un 64.000 en rango + escalada en Medio Oriente + el CPI de la próxima semana: con tres zonas minadas, lo más aterrador es precisamente la calma.