Maker está atravesando una reestructuración profunda de sí mismo. La hoja de ruta de Endgame no es solo una actualización de gobernanza, sino una reescritura de los mecanismos subyacentes de MKR y DAI, llevando la capacidad de integración de RWA al centro mismo de la competencia entre stablecoins.

Ahora, la cotización de $MKR es de $1,358; el volumen negociado en 24 h es de solo 303,000 dólares, y la liquidez es algo escasa, con una capitalización de mercado de aproximadamente 1180 millones. En esta estructura, cualquier avance en la implementación de la gobernanza o en la expansión del balance de activos RWA puede amplificarse en forma de elasticidad del precio.

Los puntos clave están claros: la lógica para mantener tokens después del cambio de marca, el ritmo de retorno de los ingresos de RWA hacia DAI, y el equilibrio entre la dilución del MKR antiguo y el modelo de nuevos tokens mediante recompra. La narrativa de la categoría de stablecoins está pasando de "volumen de emisión" a "capacidad generadora de rendimiento"; Maker apuesta precisamente por esta línea.

A corto plazo, el riesgo de liquidez; a mediano plazo, el nivel de concreción de Endgame.

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