Hoy hablaremos de las razones de un “suelo plano” del Bitcoin:
Según el desempeño histórico de los dos ciclos anteriores, el “suelo” del Bitcoin suele requerir que transcurra un periodo continuo de 2 a 3 meses con patrones de “suelo plano” e incluso “suelo de tanteo” (molienda). Es raro ver una reversión en V tan contundente como la que ocurre en acciones estadounidenses. En el fondo, esto es una consecuencia inevitable de la combinación entre la regresión de los indicadores técnicos y las debilidades de la naturaleza humana.
A nivel de indicadores, en la imagen se muestran el Pi Cycle Bottom (indicador del fondo del ciclo Pi) y las medias móviles de largo plazo. Cuando el mercado atraviesa hacia abajo, o se aproxima de forma infinita, a estas dos medias móviles de largo plazo (las líneas verde y roja), significa que el precio ya ha entrado en un rango de “valor absoluto” extremadamente sobrevendido. En ese momento, indicadores on-chain como el MVRV Z-Score normalmente también caen hasta niveles mínimos (punto de hielo). Esta “planicie” en realidad es un periodo de acumulación de energía: las fuerzas de compra y venta se enfrentan repetidamente cerca de soportes históricos absolutos, hay rotación de posiciones (turnover), y finalmente se logra la liquidación/limpieza de la oferta y la demanda de fichas (consolidación de precios).
Y lo que realmente hace que el fondo sea tan plano y tan largo es la debilidad de la naturaleza humana:
1. Miedo y desesperanza (rechazo al trading en el lado izquierdo): El gran desplome que ocurre antes de que llegue el fondo (por ejemplo, a finales de 2018 y finales de 2022) destruye toda la confianza del mercado. En ese momento, el “miedo extremo” dentro de la naturaleza humana toma la delantera; tanto los minoristas como incluso las instituciones se encuentran en el estado de “tras que te mordió una serpiente, te da miedo hasta el cordón”. Aunque el precio ya esté extremadamente barato, todos se abstienen de comprar por miedo a que aún haya nuevos mínimos, lo que provoca que el fondo carezca de la capacidad explosiva de compras de los minoristas.
2. Desgaste de la paciencia (lavado de posiciones): Los operadores y los fondos principales entienden la naturaleza humana a la perfección. No van a elegir una reversión en V para “levantar el andamio” de los minoristas, sino que optan por una consolidación y oscilación horizontal durante meses (suelo plano). Aprovechan la debilidad humana de “falta de paciencia y urgencia por lograr resultados”, para eliminar por completo la última pizca de fe que quedó en esos minoristas que aguantaron durante el desplome, pero que se fueron agotando en la etapa de rango lateral. Esto es lo que se conoce como “intercambiar tiempo por espacio”.
En resumen, solo cuando el volumen de operaciones es extremadamente bajo, los especuladores ya han salido por completo y las posiciones (chips) se han asentado desde los minoristas hacia los que mantienen a largo plazo (Long Time HODLer), entonces ese “suelo plano” puede considerarse realmente construido. Las caídas al inicio del mercado alcista siguen una lógica similar: también sirven para reescribir y reforzar el consenso mediante la consolidación horizontal. Cuando entiendes el “suelo plano”, entiendes el temor más profundo del mercado y la batalla (juego) que se libra en su interior.