Recientemente he visto a mucha gente ensalzar esa supuesta “alianza de 140 gigantes tradicionales”, diciendo que van a lanzar monedas estables compatibles para rodear a Circle (USDC). El despliegue sin duda es impresionante, y los PPT están bien redactados, pero en mi opinión, esto no es más que el “apoyo en grupo” de siempre por parte del capital tradicional, una vez más, con arrogancia, frente a la transición de paradigma de Web3.
¿Quieres comerte el pastel que tiene Circle solo con crear un grupo y convocar unas reuniones? No tan fácil. En la historia, el guion de estos gigantes de formar un cerco con los ejércitos ortodoxos para acorralar a los pioneros nativos casi nunca ha salido bien. La razón es muy simple:
1. Al interior de la alianza “cada quien con sus propios planes”, el coche de 140 volantes no puede ir rápido
El mayor talón de Aquiles de las alianzas de gigantes no es la tecnología, sino las relaciones de producción y la distribución de beneficios. 140 instituciones significan 140 equipos legales de primer nivel, 140 estándares de gestión de riesgos y, además, 140 cálculos de intereses que no se pueden decir.
Repartir beneficios es el primer obstáculo: las ganancias más jugosas de los stablecoins provienen del diferencial de intereses de los activos subyacentes (por ejemplo, los bonos del Tesoro de EE. UU.). ¿Cómo se divide un botín de cientos de miles de millones o incluso más de un billón? ¿Se queda con la mayor parte quien aporta la liquidez, o se reparte a partes iguales según el estatus?
La eficiencia en la toma de decisiones es una herida mortal: en un mercado cripto que funciona 24/7 y cambia en un abrir y cerrar de ojos, los proyectos necesitan una agilidad a nivel de píxeles. Pero en las reuniones de la gran alianza, primero hay que pedir aprobación tras aprobación, hacer informes con PPT, y volver una y otra vez a discutir temas de cumplimiento legal; cuando por fin atraviesan el proceso, el rumbo del mercado ya cambió tres rondas. Ese tipo de estructura organizativa, en el fondo, ni siquiera crea capacidad de combate real.
2. El cumplimiento y la ecología de Circle se construyen “desactivando minas con el cuerpo” usando el tiempo
Todos piensan que los stablecoins no tienen barreras técnicas, que cualquiera puede fabricar ruedas, pero el verdadero foso de Circle (USDC) es la inercia ecológica de años de cultivo en la industria y la capitalización compuesta de la confianza.
El cumplimiento no es solo un folleto blanco: ¿cuántas veces han lidiado Circle con la Reserva Federal, la SEC, las autoridades financieras de varios estados (NYDFS) y otros reguladores globales en estos años? ¿Cuántos baches han pisado y cuántas lecciones han pagado para pulir hoy este marco de cumplimiento capaz de “bailar sobre la punta de un cuchillo”? Esa confianza política y financiera acumulada tras “desactivar minas con el cuerpo” es algo que los recién llegados ni comprando pueden obtener.
El bloqueo del hábito del usuario y la integración de la ecología: USDC ya está profundamente incrustado, como si fueran vasos capilares, en el código subyacente de contratos inteligentes de DeFi global (finanzas descentralizadas), en las principales bolsas centralizadas, en redes de pagos transfronterizos y en monederos de hardware. Para desarrolladores y usuarios, el costo de migrar la liquidez y el costo de comprensión es tan alto que cuesta hasta imaginarlos. Una vez que se forma el hábito del usuario, tiene una inercia y un carácter excluyente extremadamente fuertes.
3. Reconocer las murallas de los demás es el nivel más alto de entendimiento empresarial
Esta es otra versión típica del “Mercedes perdiendo a Tesla” o del “banco tradicional intentando una alianza blockchain (como la R3 de aquellos tiempos) y empezando alto para acabar bajo”. La arrogancia de los gigantes tradicionales está en que siempre sienten que tienen recursos, antecedentes y licencias, y que pueden entrar en cualquier momento para redefinir las reglas.
Pero la ecología de Web3 nace de una evolución nativa, no es algo que el capital “catalice”. Ante Circle, que ya cruzó el abismo de la vida o la muerte y construyó efectos de red absolutos, las mejores estrategias de estas 140 superpotencias no son ponerse a fabricar ruedas por su cuenta, sino encontrar el núcleo ecológico que ya salió corriendo y aferrarse a él.
Lamentablemente, los gigantes casi nunca pueden resistirse al impulso de “yo también quiero llevarme una porción”, y al final, lo más probable es que choquen de frente, con la frente rota, contra el muro de hierro y cobre de la ineficiencia prolongada, la mediocridad y la costumbre de los usuarios.
La historia no se repite de forma simple, pero siempre sigue el mismo ritmo de rima. En esta ocasión, sigo apostando a que el pionero nativo ganará.