La oferta de “tenedores a largo plazo” de Bitcoin ha alcanzado nuevos máximos, un desarrollo que algunos analistas dicen que podría apuntar a un fin más temprano de la actual corrección. El CEO de Swan Bitcoin, Cory Klippsten, destacó que los inversores a largo plazo están manteniendo una cantidad récord de BTC, un patrón que él sostiene que históricamente coincide con los mínimos del ciclo.
Al mismo tiempo, otros observadores del mercado siguen subrayando que las señales macro y la incertidumbre regulatoria en EE. UU. todavía podrían lastrar la demanda. Grayscale, por ejemplo, vinculó el posible presionamiento a la baja con el incierto destino de la Ley CLARITY de EE. UU., mientras que Galaxy Digital más tarde redujo la probabilidad de que el proyecto se convierta en ley en 2026.
Conclusiones clave
Según se informa, los tenedores a largo plazo alcanzaron 14.7 millones de BTC, descritos por Cory Klippsten de Swan Bitcoin como territorio de “fondo del ciclo” en giros previos del mercado.
Los datos de Glassnode citados en la discusión vinculan el aumento en la oferta de tenedores a largo plazo con la “convicción continuada” entre inversionistas experimentados.
Los datos de Coinglass muestran que la oferta de tenedores a largo plazo está alrededor de un 14% más alta desde el 26 de noviembre, reflejando una acumulación renovada tras la tensión de mercado anterior en octubre.
Algunas previsiones basadas en métricas de tesorería corporativa sugieren que Bitcoin aún podría tocar fondo más tarde, potencialmente después de que el mNAV de Strategy alcance su propio mínimo.
Tanto Grayscale como Galaxy Digital señalaron la incertidumbre en torno a la Ley CLARITY como un factor que podría mantener elevada la presión de venta a corto plazo.
La oferta récord de tenedores a largo plazo reaviva los argumentos de “fondo más temprano”
Klippsten dijo que la oferta de Bitcoin en manos de tenedores a largo plazo ha alcanzado un máximo histórico, señalando un nivel de BTC en “direcciones de tenedores a largo plazo” que él caracterizó como “marcando fondos del ciclo históricamente”. En una entrevista con Cointelegraph compartida a través de X, Klippsten atribuyó la lectura al comportamiento de inversionistas a largo plazo en lugar de una rotación especulativa.
Según Glassnode, la cantidad de BTC en manos de tenedores a largo plazo alcanzó 14.7 millones de BTC el miércoles, un nivel récord que la firma de analítica dijo que señala “convicción continuada”. La idea central detrás de este indicador es que los cohortes de tenedores a largo plazo—normalmente entendidos como tenedores que no han movido sus monedas durante periodos prolongados—tienden a ser menos sensibles a las fluctuaciones de precio a corto plazo. Cuando ese cohorte crece, puede interpretarse como una menor disposición a vender en mercados más débiles.
La interpretación de Klippsten da un paso más: sugirió que los datos podrían implicar que el punto más bajo del ciclo de Bitcoin podría llegar antes que en caídas anteriores. Esa visión está en tensión con al menos un marco alternativo destacado al que se hace referencia en la discusión.
Por qué los modelos basados en tesorería aún apuntan a un punto bajo del ciclo más tardío
La cobertura anterior citó una previsión del fundador de Lebit Mining Pool, Jiang Zhuoer, quien sostuvo que Bitcoin tendría un piso entre octubre y diciembre de 2026—aproximadamente seis meses después de que la métrica Multiple to Net Asset Value (mNAV) de Strategy encontrara su propio mínimo de ciclo.
El razonamiento de Zhuoer, tal como se presenta en la publicación mencionada, se centra en el mNAV. Escribió que el mNAV de Strategy ya había caído a 0.72, acercándose al nivel más bajo de 0.7 observado el 11 de mayo de 2022. Bajo este modelo, la brecha de tiempo entre un valle de valoración a nivel de empresa (mNAV) y el mínimo del ciclo del mercado en general podría mantenerse consistente a lo largo de los ciclos.
Zhuoer también sugirió que ese rezago podría acercar el fondo del ciclo de Bitcoin a la región de 42,000 a 44,000 dólares. Aunque ese rango se deriva de un modelo y no es un objetivo de precio directo, destaca una discrepancia importante entre analistas: la acumulación de tenedores a largo plazo podría estar sugiriendo una estabilización temprana, mientras que la compresión de valoración en grandes compradores de tesorería aún podría implicar más desventaja antes de que el mercado toque fondo.
Para inversores y traders, la conclusión práctica es que las “señales de acumulación” y las “señales de timing de valoración” no necesariamente están sincronizadas. Si la oferta de tenedores a largo plazo sigue aumentando, podría reforzar un argumento a favor de una estabilización más rápida. Pero si las presiones a la baja impulsadas por tesorería se extienden, cualquier mejora podría ser más lenta de lo que indicaría la acumulación por sí sola.
La acumulación se reinició tras el shock de liquidación de octubre
La narrativa de los tenedores a largo plazo gana contexto adicional con las tendencias de oferta monitoreadas por Coinglass. Coinglass informa que la oferta de tenedores a largo plazo se situó en 16.65 millones de BTC en el momento de la publicación, un 14% más que los 14.6 millones de BTC del 26 de noviembre.
Coinglass define a los tenedores a largo plazo como direcciones que han mantenido BTC durante al menos 155 días. En su marco, el aumento de la oferta de tenedores a largo plazo a menudo indica que los participantes se muestran reacios a vender en los niveles actuales; una observación que coincide con la tesis más amplia de Klippsten sobre la convicción durante periodos más débiles.
El informe también señala que los tenedores a largo plazo reanudaron la acumulación a finales de 2025, casi dos meses después del evento récord de liquidación de 19 mil millones de dólares de principios de octubre. Ese vínculo es importante porque sugiere que el cambio de comportamiento observado no es puramente aleatorio: un gran evento de estrés pudo haber obligado a replantear la postura entre los participantes de más largo plazo, quienes luego se posicionaron de forma más conservadora cuando el mercado se estabilizó.
Al mismo tiempo, la acumulación renovada no resuelve automáticamente la cuestión de la profundidad del precio. Si el mercado sigue absorbiendo ventas forzadas o si la demanda se retrasa debido a la incertidumbre relacionada con la regulación, la acumulación de tenedores a largo plazo puede coexistir con una debilidad adicional del precio.
La incertidumbre de la Ley CLARITY podría mantener la presión sobre la demanda de Bitcoin
Más allá de las señales on-chain y de valoración corporativa, la discusión también apunta a la incertidumbre de política que podría afectar la demanda de Bitcoin en EE. UU. Grayscale vinculó la posibilidad de un “desapalancamiento” adicional por parte de empresas de tesorería con si la Ley CLARITY se aprueba.
En un informe del viernes, el director de investigación de Grayscale, Zach Pandl, escribió que si la Ley CLARITY no se aprueba este año, empresas como Strategy y otros operadores de tesorería podrían seguir “desapalancándose”, algo que Grayscale sugirió que podría hacer que Bitcoin “caiga moderadamente más”.
Galaxy Digital redujo por separado su estimación de probabilidades, recortando al 50% la probabilidad de que la Ley CLARITY se convierta en ley en 2026. La advertencia de Galaxy Digital, citada en la cobertura mencionada, enfatizó que el Senado de EE. UU. podría estar quedándose sin tiempo para avanzar el proyecto de ley más amplio de estructura del mercado cripto antes de su receso de agosto.
El proyecto de ley está programado para una audiencia en el comité de la Cámara de Representantes el 17 de julio. Su objetivo es crear el primer marco regulatorio para activos digitales en EE. UU., pero se ha enfrentado a resistencia por parte de sectores de la industria bancaria, especialmente por el enfoque del proyecto de ley para permitir el rendimiento sobre los saldos de stablecoins.
Para los participantes del mercado, esta dimensión de la política importa porque puede influir directamente en el apetito institucional—especialmente entre empresas cuyas estrategias de balance dependen de rutas regulatorias claras. Cuando la legislación es incierta, incluso los inversores a largo plazo con una postura estructuralmente alcista podrían frenar su toma de riesgos, afectando el ritmo con el que la demanda puede compensar cualquier presión de venta desde el lado vendedor.
A continuación, los lectores deberían observar si la oferta de tenedores a largo plazo sigue aumentando junto con una mejora de las condiciones de liquidez, y si el calendario legislativo de la Ley CLARITY se acerca o se aleja de su aprobación. Esas dos fuerzas—la convicción on-chain y la claridad regulatoria—podrían determinar, en última instancia, si la acumulación actual se traduce en una transición de ciclo más rápida o en una caída prolongada.
Este artículo se publicó originalmente como Cory Klippsten: Swan’s record Bitcoin holder supply hints at early bottom on Crypto Breaking News – tu fuente confiable de noticias cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.