La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido ha publicado un marco regulatorio de cripto que completa el esperado “plan de ruta de cripto” del regulador, detallando cómo las empresas de activos digitales serán autorizadas y supervisadas en el país.
En un comunicado de prensa del martes compartido con Cointelegraph, la FCA dijo que el nuevo régimen introduce licencias obligatorias para las empresas cripto, añade requisitos de pruebas de estrés de capital, refuerza las normas sobre manipulación de mercado y uso de información privilegiada, y ajusta los requisitos de capital aplicables a los emisores de stablecoins.
Conclusiones clave
Las empresas cripto del Reino Unido necesitarán autorización de la FCA para operar, incluidas plataformas de negociación, custodios, emisores de stablecoins e intermediarios de staking.
Una ventana de licenciamiento se extiende desde septiembre hasta el 28 de febrero de 2027, y el régimen se pondrá en marcha el 25 de octubre de 2027.
Las entidades ya autorizadas bajo la normativa del Reino Unido sobre blanqueo de capitales no se convertirán automáticamente y deben obtener una nueva autorización.
Los requisitos de las stablecoins se están refinando, incluyéndose cambios en las normas de composición de las reservas y en el tratamiento de las reservas mantenidas en ciertos arreglos.
La FCA planea realizar trabajo adicional más adelante este año sobre orientaciones de DeFi y resiliencia operativa para usuarios de tecnología de contabilidad distribuida (DLT).
Cuándo comienza el licenciamiento de la FCA y cómo funcionará la transición
El marco de la FCA está diseñado para sustituir la incertidumbre actual sobre en qué lugar se ubican las actividades cripto dentro del perímetro regulatorio del Reino Unido. Según David Geale, director ejecutivo de pagos y finanzas digitales en la FCA, el regulador ha construido un sistema destinado a proporcionar “certidumbre regulatoria” sin obligar a las empresas a elegir entre cumplimiento e innovación.
“Hemos creado un marco que no obliga a las empresas a elegir entre certidumbre regulatoria y margen para innovar: este régimen significa que pueden tener ambas cosas, en un entorno estable y competitivo, para construir y crecer.”
Bajo las nuevas reglas, se requerirá autorización para una serie de negocios cripto. La FCA incluye explícitamente los centros de negociación de criptomonedas, los proveedores de custodia, los emisores de stablecoins, las empresas de staking y otros intermediarios que entren en el ámbito del régimen.
Para las empresas que ya operan con autorización bajo la normativa del Reino Unido sobre blanqueo de capitales, la FCA indicó que esos permisos no se convertirán automáticamente. Estas empresas deberán obtener la autorización relevante de la FCA conforme al nuevo marco.
La FCA también detalló disposiciones transitorias de “ahorro” que permiten a ciertas empresas continuar con actividades especificadas durante un tiempo limitado mientras persiguen la autorización. Asimismo, indicó que habrá reuniones de apoyo previas a la solicitud para las empresas a partir del próximo mes.
A medida que se acerca el proceso de licenciamiento, el regulador planea publicar declaraciones clave de política mediante un webinar el 17 de julio. Por separado, emitirá una declaración adicional de política en septiembre explicando cómo se aplica el perímetro regulatorio a las actividades de criptoactivos.
A principios de este año, la FCA concluyó una consulta sobre directrices para el futuro régimen cripto del Reino Unido el 3 de junio, casi un mes antes de esta publicación del martes.
Los estándares de autorización incluyen pruebas de estrés de capital y reglas de conducta más estrictas
Un rasgo central del marco de la FCA es un cambio hacia la exigencia a las empresas cripto de estándares comparables a los de otros proveedores de servicios financieros en el Reino Unido. La FCA dijo que el nuevo régimen incluye requisitos de pruebas de estrés de capital, junto con reglas mejoradas destinadas a combatir la manipulación del mercado y el uso de información privilegiada.
Para los inversores y contrapartes, la importancia práctica de estas disposiciones es que trasladan el cumplimiento de un enfoque mayoritariamente basado en orientaciones hacia expectativas supervisoras definidas, en particular sobre si las entidades pueden resistir condiciones adversas y cómo se espera que prevengan conductas indebidas en las actividades relacionadas con el mercado.
La FCA no detalló cifras en el comunicado proporcionado aquí, pero sí subrayó que el marco busca establecer expectativas regulatorias coherentes para las empresas que operan en el mercado cripto del Reino Unido: pasar de un periodo de consulta a un modelo liderado por autorizaciones con plazos claros.
Reglas de stablecoins: requisitos de reservas más simples, nuevas salvaguardas y derechos de retirada para los usuarios
El marco de la FCA mantiene el enfoque central de las stablecoins, pero introduce ajustes específicos en los elementos que los emisores deben cumplir. Entre los cambios, el regulador simplificó el requisito de composición de los activos de respaldo eliminando la exigencia de previsiones estimadas de rescates. La FCA también dijo que exigirá un fideicomiso estatutario sobre las reservas y eliminará las cuentas de fondos de respaldo no asignados.
Además, las directrices de la FCA exigirán a los emisores de stablecoins que proporcionen derechos de retirada específicos a los usuarios y que establezcan condiciones sobre las tenencias de reservas. El marco permite mantener un 5% adicional en el conjunto de activos de respaldo y permite arreglos de custodia intragrupo limitados siempre que existan salvaguardas.
La FCA describió el enfoque sobre stablecoins como la creación de un “régimen base para la emisión de stablecoins”. También indicó que consultará con el Banco de Inglaterra más adelante este año sobre cómo se aplican sus normas a los emisores de stablecoins que HM Treasury reconoce como sistémicos.
Para los participantes del mercado, esto es relevante porque la supervisión de las stablecoins tiene implicaciones directas para la liquidez y los procesos de reembolso. Al definir los derechos de retirada de los usuarios y las estructuras de reservas, la FCA intenta reducir la incertidumbre sobre cómo los emisores mantienen y gestionan los activos destinados a respaldar las stablecoins.
Próximos pasos: orientaciones sobre DeFi, resiliencia operativa y límites de alcance para el “DeFi verdadero”
La publicación del marco por parte de la FCA no pone fin al trabajo. El regulador señaló que más adelante este año organizará una consulta separada sobre orientaciones de finanzas descentralizadas (DeFi) y sobre directrices de resiliencia operativa para las empresas que utilicen tecnología de contabilidad distribuida (DLT).
También planea consultar sobre actualizaciones de la Guía de Delitos Financieros pertinente para empresas de criptoactivos, reflejando el enfoque continuo en el cumplimiento y la gestión de riesgos a medida que la industria crece.
En cuanto a DeFi en particular, la FCA indicó que aplicará un enfoque caso por caso. Matthew Long, director de pagos y activos digitales en la FCA, dijo en comentarios incluidos en el material fuente que los escenarios de “DeFi verdadero”—aquellos con “ninguna persona identificable que realice la actividad”—quedarían fuera del alcance de la regulación.
Esta distinción es importante para quienes construyen y para los usuarios: sugiere que el enfoque de la FCA podría concentrarse en intermediarios identificables y entidades responsables, en lugar de intentar regular los protocolos en un sentido abstracto donde no se pueda identificar a un actor responsable.
Con el licenciamiento ya previsto para pasar de la planificación a un proceso de autorización con plazos—además de consultas adicionales sobre DeFi y resiliencia operativa más adelante este año—los participantes del mercado deberían observar cómo se aplican las disposiciones transitorias de ahorro, cómo los emisores de stablecoins interpretan los requisitos de reservas y retiradas, y dónde traza la FCA la línea entre intermediarios regulados y actividades que considera fuera del alcance del “DeFi verdadero”.
Este artículo se publicó originalmente como UK Issues Final Crypto Rules Ahead of Firms’ 2027 FCA Deadline on Crypto Breaking News – tu fuente confiable de noticias sobre cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.