En el tablero del mercado global de criptomonedas, Binance es sin duda el líder. Sin embargo, para el mercado financiero más importante del mundo, Estados Unidos, este gigante de intercambio siempre ha tenido una relación emocional compleja. Desde que se retiró de Estados Unidos en 2019 y comenzó a servir a los usuarios locales a través de la entidad independiente Binance.US, el 'sueño estadounidense' de Binance ha estado lleno de altibajos. Ahora, con el cambio en el clima político y la aparición de una serie de ajustes estratégicos, el plan de Binance para regresar a Estados Unidos parece estar siendo rediseñado, y el halo personal de su fundador Zhao Changpeng (CZ) y su participación se han convertido inesperadamente en el factor más crucial y potencialmente 'atador' de este regreso.
El 'dilema de CZ'
El punto de inflexión de la historia ocurrió en octubre de 2025, cuando el presidente estadounidense Donald Trump indultó a Zhao Changpeng, lo que no solo permitió que este líder cripto, atrapado en un lío legal, recuperara su libertad, sino que también trajo un giro dramático en la relación entre Binance y el mercado estadounidense. El CZ liberado rápidamente regresó a la vista pública, proclamando que haría 'todo lo posible para ayudar a Estados Unidos a convertirse en la capital de las criptomonedas y promover el desarrollo de Web3 en todo el mundo'. Esta declaración fue indudablemente interpretada por el mercado como el toque de trompeta de Binance para regresar a Estados Unidos.
Sin embargo, esta 'clave', que fue desbloqueada por el indulto del presidente, también es una espada de doble filo. Según informes de Bloomberg y otros medios citando a personas bien informadas, aunque CZ está legalmente prohibido de participar en cualquier operación formal o informal de Binance, su papel como accionista mayoritario de Binance.US se ha convertido en un 'obstáculo principal' para la expansión de la empresa en Estados Unidos, especialmente al buscar licencias operativas clave en varios estados. A los ojos de los reguladores, la enorme influencia personal de CZ y su historial de violaciones pasadas han llevado a una actitud cautelosa, incluso reacia, hacia la aprobación de la solicitud de operación de Binance.US.
Para romper este estancamiento, Binance está evaluando una serie de propuestas para revitalizar su negocio en Estados Unidos. Una de las más notables es la reestructuración de capital de Binance.US, introduciendo nuevo capital o mediante la recompra, para diluir o incluso comprar completamente la mayoría de las acciones de Zhao Changpeng. Esta acción tiene como objetivo cambiar fundamentalmente la estructura de propiedad de Binance.US, enviando un mensaje claro a los reguladores: la empresa está cortando lazos con los riesgos del pasado, buscando la entrada al mercado con una postura completamente nueva y más conforme.
Además de considerar ajustes de capital internos para 'des-CZizarse', la estrategia externa de Binance también parece ser especialmente activa y precisa, enfocándose en el núcleo del sistema financiero y político de Estados Unidos.
Por un lado, Binance está trabajando para profundizar su relación de colaboración con el gigante de Wall Street BlackRock. BlackRock, como la mayor empresa de gestión de activos del mundo, ha emitido el ETF de bitcoin más grande del mercado estadounidense. Binance anunció el mes pasado que aceptará el fondo de mercado monetario tokenizado BUIDL de BlackRock como colateral para operaciones extrabursátiles. Fuentes bien informadas afirman que las discusiones entre ambas partes van más allá de esto, involucrando el desarrollo de nuevos productos y potenciales divisiones de ingresos, entre otras colaboraciones financieras más profundas. Establecer lazos estrechos con gigantes financieros tradicionales como BlackRock no solo proporcionaría a Binance una sólida liquidez y apoyo de productos, sino que también sería un importante respaldo a la legitimidad de su marca.
Por otro lado, Binance también está construyendo activamente su red de relaciones políticas. Se informa que Binance está buscando establecer una relación más estrecha con World Liberty Financial (WLFI), una empresa de capital de riesgo cripto relacionada con miembros de la familia Trump. En el contexto de la actitud amistosa sin precedentes del gobierno de Trump hacia la industria cripto, esta acción es sin duda parte de la estrategia de Binance para utilizar recursos políticos con el fin de allanar el camino para su regreso al mercado estadounidense.
Influencia invisible
Mientras tanto, la estructura de poder interna de Binance también ha cambiado silenciosamente. Recientemente, Yi He, cofundadora de Binance y pareja de CZ, fue nombrada co-CEO, compartiendo el control de la empresa con el actual CEO Richard Teng.
El ascenso de Yi He ha sido visto como una señal compleja por parte del público. Por un lado, ella se convirtió en la figura pública de la empresa durante la encarcelación de CZ, liderando la dirección estratégica, y su nombramiento simboliza la estabilidad y continuidad de la empresa. Pero, por otro lado, su estrecha relación con CZ también ha llevado al público a cuestionar si esto es otra forma de que CZ mantenga su influencia, haciendo que la línea entre Binance y CZ sea aún más difusa. Esto ha hecho que el equilibrio de poder entre Richard Teng, que tiene un sólido trasfondo regulatorio y es responsable de las comunicaciones con los reguladores globales tras la crisis, y Yi He se vuelva delicado.
Curiosamente, la gran influencia personal de CZ ha incluso dado lugar a un fenómeno de mercado único. Un mercado de predicciones llamado 'Predict.fun' lanzó un 'Mercado de Menciones de CZ' antes del evento AMA de BNB Chain que CZ llevará a cabo el 18 de diciembre (UTC+4 16:30). Los usuarios pueden apostar sobre si CZ mencionará 'BNB' más de cinco veces o 'Builder' más de tres veces durante la transmisión en vivo. Los datos muestran que hasta el 94% de los participantes apostaron a que mencionaría 'BNB' múltiples veces.
Este evento que parece estar orientado al entretenimiento, cuantificó con precisión el 'efecto halo' de CZ. Aunque ya no ocupa un cargo oficial, cada uno de sus movimientos sigue siendo el foco y la fuente de confianza de todo el sistema ecológico. Esto también corrobora las preocupaciones de los reguladores: ¿cómo puede un fundador con tal enorme poder de convocatoria realmente estar aislado de su imperio comercial creado por él mismo? Esta influencia intangible y profundamente arraigada es un problema profundo que Binance debe enfrentar y resolver en su búsqueda de un camino hacia la conformidad.
El camino por delante es largo
A pesar de que la estrategia de regreso de Binance parece ambiciosa, el camino real es mucho más accidentado de lo que se imagina. La situación actual de Binance.US es preocupante, con su cuota de mercado cayendo de un 35% en su punto más alto a casi cero, y en más de diez estados y regiones como Alaska, Florida, Nueva York, su licencia operativa ha sido revocada o nunca aprobada.
Lee Reiners, académico de derecho financiero de la Universidad de Duke, señala que será 'un gran desafío' para Binance.US recuperar las licencias de remesas en varios estados, especialmente en aquellos gobernados por demócratas. Las agencias reguladoras de estos estados tienen dudas razonables sobre el historial de Binance y es poco probable que sean fácilmente persuadidos por sus gestos amistosos. Además, el indulto de Trump a CZ también provocó una fuerte reacción de senadores demócratas senior como Elizabeth Warren y Maxine Waters, quienes acusaron esto de ser 'tráfico de influencias' y 'corrupción', lo que sugiere que el camino de regreso de Binance enfrentará una resistencia política continua.
Aunque la industria había depositado esperanzas en un proyecto de ley sobre la estructura del mercado que estaba siendo considerado en el Congreso, con la esperanza de que estableciera un sistema de licencias unificado a nivel federal, evitando así las complicadas barreras regulatorias de los estados. Sin embargo, el proyecto se ha estancado debido a las diferencias políticas entre los dos partidos, y no hay claridad sobre su aprobación a corto plazo.
En resumen, la estrategia de Binance para regresar al mercado estadounidense es un juego complejo, cuidadosamente planificado y multidimensional. Debe llevar a cabo una dolorosa 'revolución interna', considerando debilitar la propiedad central del fundador; al mismo tiempo, debe aprovechar hábilmente el nuevo clima político, formando alianzas con fuerzas financieras y políticas; y también debe enfrentarse a la dinámica de poder interna de la empresa y la enorme influencia persistente del fundador.
La marca personal de Zhao Changpeng fue el mayor impulso para el ascenso de Binance, pero ahora podría convertirse en el mayor obstáculo para su desarrollo en el mercado estadounidense. Si Binance podrá lograr un 'regreso triunfal' dependerá de si puede convencer a los reguladores estadounidenses de que realmente han pasado a una nueva etapa. En los próximos meses, la decisión final sobre la propiedad de CZ y el progreso sustantivo de la colaboración con socios como BlackRock serán indicadores clave para juzgar la dirección de este regreso. Para Binance, la puerta al mercado estadounidense se ha reabierto un poco, pero el camino detrás de la puerta sigue estando lleno de espinas.