La acción de la Reserva Federal el 10 de diciembre de 2025 tuvo un gran impacto en el mercado de criptomonedas, reiterando que la "mano invisible" detrás de la tendencia de precios en el mercado de criptomonedas es, de hecho, la política monetaria de la Reserva Federal. A pesar de que la reducción de tasas de la Reserva Federal trajo la tan esperada tercera disminución de este año, bajando la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos a 3.5%-3.75%, la esperada reacción dovish del mercado no se materializó. Por el contrario, las expectativas hawkish de la Reserva Federal provocaron una caída en el mercado, llevando el precio de Bitcoin por debajo de 86,000 dólares, lo que representa una caída de más del 18% desde el pico de noviembre.
Esto no es solo una votación ordinaria sobre tasas de interés. Esta reunión reveló serias divisiones dentro del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal, con tres votos en contra, la mayor división desde septiembre de 2019. Y para los optimistas de las criptomonedas, la peor noticia es que las predicciones actuales de la Reserva Federal muestran que el número de recortes de tasas en 2026 será menor de lo esperado anteriormente; este fuerte golpe ha afectado a todos los activos de riesgo a nivel mundial. El mensaje que se transmite es claro: la tasa de inflación sigue obstinadamente en el 2.8%, en parte debido a los efectos residuales de los aranceles, y el ciclo de flexibilización de la Reserva Federal está cerca de terminar, mucho antes de lo que el mercado anticipaba.
¿Por qué el mercado de criptomonedas está tan volátil?
La reacción inicial de Bitcoin a la postura hawkish de la Reserva Federal fue brutal. Horas después del discurso de Powell en el simposio económico anual de Jackson Hole, el precio de Bitcoin se desplomó de cerca de 92,000 dólares a cerca de 85,000 dólares, provocando una gran liquidación de posiciones apalancadas. Al 18 de diciembre, el precio de negociación de Bitcoin era de aproximadamente 86,000 dólares, una gran diferencia respecto al asombroso precio de 106,000 dólares de hace unas semanas. Ethereum cayó a 2,827 dólares, y Ripple bajó ligeramente más del 3.5%, con un precio de negociación de 1.86 dólares.
La caída no se detuvo en el mercado spot. Los traders de derivados también se vieron gravemente afectados, con más de 440 millones de dólares en posiciones largas apalancadas liquidadas solo en las 24 horas del 15 de diciembre. Las pérdidas de los largos que apostaron por el aumento de precios alcanzaron los 355 millones de dólares, lo cual es asombroso. Dado que los comentarios extremadamente pesimistas de la Reserva Federal aniquilaron las esperanzas de un aumento de precios, estos largos excesivamente apalancados sufrieron un duro golpe. La cantidad liquidada de Bitcoin fue de 128 millones de dólares, mientras que Ethereum alcanzó 89 millones de dólares.
¿Cuál es el culpable? La correlación siempre presente entre las criptomonedas y los activos de riesgo tradicionales (como las acciones tecnológicas). Cuando la Reserva Federal deja claro que la política monetaria expansiva está a punto de terminar, los inversores especulativos comienzan a liquidar sus activos favoritos. Después del anuncio de la política de la Reserva Federal, el índice S&P 500 cayó un 3%, el índice Nasdaq cayó un 3.6%, y Bitcoin y las altcoins también cayeron. NVIDIA, la estrella de la inteligencia artificial que ayudó a impulsar el precio de las criptomonedas recientemente, vio caer su precio más de un 13% desde sus recientes máximos, intensificando el sentimiento de refugio en Bitcoin y las criptomonedas.
Inflación, aranceles y vientos en contra macroeconómicos.
Las observaciones de Powell sobre la inflación también son bastante pesimistas para los comerciantes de criptomonedas, quienes podrían esperar que el gobierno adopte políticas dovish en 2025. Powell señaló: “Nuestro indicador preferido, el índice de precios de gastos de consumo personal, mostró una tasa de inflación del 2.8% en noviembre, superior a nuestro objetivo del 2%.” La tasa de inflación subyacente también sigue aumentando, alcanzando el 2.6%, aunque por debajo de las expectativas, sigue siendo preocupante.
Para colmo, las políticas arancelarias implementadas desde el gobierno de Trump también han traído desafíos. Powell ha señalado directamente que la alta inflación se debe a los aranceles y ha afirmado que eliminar estos aranceles ayudaría a mantener el aumento de precios alrededor del 2%. Sin embargo, dado el actual estancamiento político, es probable que la alta inflación persista hasta 2026, lo que obligará a la Reserva Federal a mantener altas las tasas de interés.
Esto es sin duda una pesadilla para las criptomonedas, ya que sugiere que el panorama macroeconómico estará dominado por altas tasas de interés reales, alta inflación y un crecimiento económico lento. El libro beige de la Reserva Federal publicado en diciembre enfatiza la desaceleración del mercado laboral y el crecimiento económico, pero la Reserva Federal sigue siendo reacia a actuar, ya que teme a la inflación. Para Bitcoin, que se desempeña mejor en un entorno de bajas tasas de interés y alta liquidez, esta resistencia estructural podría limitar su aumento de precio en los próximos años.
ETF de Bitcoin: indecisión institucional, salidas de fondos continuas.
Para los entusiastas de las criptomonedas, la tendencia más preocupante puede ser la continua salida de fondos del ETF de Bitcoin al contado. Desde su lanzamiento en enero de 2024, el ETF de Bitcoin al contado ha sido una parte importante de la estrategia de adopción institucional. Como líder en el campo de los ETFs de Bitcoin al contado, el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock ha establecido el récord de redenciones continuas más largo de la historia, con redenciones que superan los 2.7 mil millones de dólares durante varias semanas. El 15 de diciembre, el total de salidas netas del ETF de Bitcoin alcanzó los 428 millones de dólares, de los cuales Fidelity experimentó salidas de 231 millones de dólares y ARK vio una salida de 51 millones de dólares.
El 10 de diciembre, los datos de ETFs mostraron un breve alivio, con una entrada de fondos de 251 millones de dólares ese día, de los cuales BlackRock contribuyó con 177 millones de dólares y Fidelity con 28 millones de dólares. Sin embargo, este alivio no duró, ya que la presión de venta persistió en los días siguientes. La tendencia es clara: los inversores están reduciendo riesgos en lugar de aumentarlos, lo cual es una señal bajista para Bitcoin, ya que sin un cambio fundamental en el entorno macroeconómico, Bitcoin podría no volver a estar por encima de 100,000 dólares.
DeFi y altcoins sufren un duro golpe.
La ola de ventas provocada por la macroeconomía también ha golpeado duramente al ámbito de las finanzas descentralizadas (DeFi). El valor total bloqueado (TVL) de los protocolos DeFi alcanzó un pico de 172 mil millones de dólares a principios de octubre y luego se desplomó a unos 114 mil millones de dólares, lo que representa una caída del 34% en poco más de dos meses. La red de Ethereum mantiene su dominio en el espacio DeFi, representando aún el 55% del valor total bloqueado, pero su valor absoluto ha disminuido drásticamente, ya que el precio de ETH cayó de más de 3500 dólares a menos de 3000 dólares.
Sin embargo, a pesar de que Solana ha aumentado su participación en el mercado DeFi del 2.5% al 7.3% en el último año, su situación no es mucho mejor. El 18 de diciembre, el precio de negociación de SOL era de 123 dólares, una caída de más del 44% desde los 222 dólares de noviembre. Esta rápida red blockchain, que alguna vez fue considerada el 'asesino de Ethereum', ahora enfrenta, como todo el mercado de criptomonedas, vientos en contra macroeconómicos.
Todas las altcoins han caído. XRP alguna vez fue muy prometedor, con la esperanza de obtener apoyo regulatorio, pero ha caído un 27% desde el inicio de este año, y un 3.5% en las últimas 24 horas. La mayoría de los tokens DeFi principales han caído más del 4%, y muchos han llegado a mínimos de varios meses. A medida que los participantes del mercado liquidan altcoins y otros activos de riesgo, la capitalización total de las altcoins ha disminuido de cerca de 3 billones de dólares a actualmente 2.91 billones de dólares.
Stablecoins: el único rayo de esperanza.
Sin embargo, en medio de toda esta destrucción, el impulso de precios de las stablecoins sigue siendo fuerte, alcanzando un récord histórico de 309.83 mil millones de dólares el 15 de diciembre, un incremento del 50.95% desde enero de 2025. Tether (USDT) lidera con un 60% de participación de mercado, alcanzando una capitalización de 183 mil millones de dólares, seguido por USD Coin (USDC), que ocupa un 25% de participación de mercado, con una capitalización de 74 mil millones de dólares. El rápido crecimiento de la oferta en el mercado de stablecoins refleja que el dinero no ha abandonado el mercado de criptomonedas, sino que se ha retirado a un segundo plano bajo un mecanismo de vinculación al dólar.
Esto genera una paradoja interesante: aunque el valor de Bitcoin y Ethereum ha disminuido drásticamente, la infraestructura ha absorbido fondos récord en forma de stablecoins. Las plataformas DeFi, los intercambios perpetuos como Hyperliquid y los sistemas de pagos transfronterizos dependen del respaldo de stablecoins. Standard Chartered había pronosticado audazmente que el mercado de stablecoins alcanzaría 2 billones de dólares para 2028, lo cual no parece tan descabellado ahora, especialmente considerando el cambio en el entorno regulador.
A continuación: cómo enfrentar la volatilidad de diciembre.
Para los traders e inversores, este es un viaje desconocido. Bitcoin está actualmente probando el nivel clave de 85,000 dólares, y si no logra superarlo, el precio podría retroceder a alrededor de 75,000 dólares, o incluso bajar a 65,000 dólares. En ciclos anteriores, las ballenas habían acumulado en gran medida entre 65,000 y 70,000 dólares. Las observaciones muestran que este es un nivel muy delicado, ya que no hay prácticamente margen de maniobra entre los precios del mercado y el nivel clave de alrededor de 65,000 a 70,000 dólares.
Sin embargo, también hay algunas esperanzas razonables que pueden ofrecer algo de consuelo. La capitalización de mercado real de Bitcoin ha permanecido por encima de un billón de dólares, lo que indica que los holders a largo plazo no han abandonado. Las ballenas siempre aumentan sus posiciones cuando los precios caen, y este comportamiento históricamente se ha asociado más con la formación de suelos que con la de techos. Si Bitcoin puede mantener el nivel clave de 85,000 dólares y la Reserva Federal envía señales dovish a principios de 2026, entonces el precio podría recuperarse hasta 100,000 dólares.
Pero es reconfortante que los datos del IPC de noviembre revelaron que la tasa de inflación general cayó al 2.7%, el nivel más bajo desde julio, mientras que la tasa de inflación subyacente también cayó al 2.6%, muy por debajo de la previsión anterior del 3%. Esta noticia de inflación moderada provocó un repentino aumento en el precio de Bitcoin el 17 de diciembre, superando la barrera de 89,000 dólares; sin embargo, debido a las preocupaciones de los traders sobre si la Reserva Federal relajaría aún más la política monetaria, este impulso no se mantuvo por mucho tiempo.
Conclusión: una realidad alarmante.
La postura de la Reserva Federal en diciembre es sin duda un llamado de atención para la industria de las criptomonedas: la era de la política monetaria expansiva ha terminado, y el mundo de las criptomonedas necesita adaptarse a un nuevo entorno de tasas de interés reales más altas, alta inflación y aversión al riesgo institucional. El precio de Bitcoin cayó rápidamente de 106,000 dólares a 86,000 dólares, lo que indica que la industria es extremadamente sensible a las tendencias macroeconómicas generales; mientras que la liberación histórica de fondos en ETFs de criptomonedas refleja que la industria tiende a cubrir riesgos en lugar de aumentar su exposición. Si el mercado de criptomonedas desea recuperar el optimismo, necesitará que la Reserva Federal realice ajustes políticos significativos (lo que parece poco probable a corto plazo), o desacoplar el sector de criptomonedas de otros activos de riesgo (lo que hasta ahora ha demostrado ser difícil de lograr). Antes de eso, las últimas semanas de 2025 seguramente serán un viaje loco, con una gran ola de liquidaciones y volatilidad en el turbulento mercado de diciembre que se avecina.
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