Token Hyperliquid ($HYPE ) de la plataforma de comercio homónima está en la lista de líderes en dinámica en 2025. Según datos del 15 de diciembre, su capitalización fue de $9,9 mil millones con un precio de HYPE alrededor de $29,5. El pico del precio del activo se alcanzó a mediados de septiembre y fue de aproximadamente $60, la disminución desde el valor récord hasta hoy ha sido de más del 50%.
La plataforma ha combinado un alto rendimiento, característico de los exchanges centralizados, un modelo económico transparente y una tokenómica lógica. El proyecto Hyperliquid se ha convertido en uno de los más discutidos en el mercado de criptomonedas y el más grande por volúmenes de operaciones en el ámbito de los derivados descentralizados.
Hyperliquid es un exchange descentralizado de contratos de futuros perpetuos (Perpetual futures), que opera en una blockchain homónima separada. La plataforma está orientada principalmente a traders activos y participantes profesionales del mercado. La interfaz y la lógica de funcionamiento son más parecidas a las de los exchanges centralizados, mientras que todos los cálculos y operaciones se realizan en la blockchain, es decir, son accesibles para la visualización y el análisis de cualquier participante del mercado.
Para comenzar a comerciar en la plataforma, no se necesita una cuenta en el sentido habitual, ni pasar por el procedimiento de verificación de identidad, solo es necesario conectar una billetera de criptomonedas. Esta apertura permite a los servicios analíticos y a los participantes del mercado notar rápidamente transacciones anormalmente grandes. Gracias a esto, traders de gran tamaño como James Wynn en Hyperliquid han ganado una enorme notoriedad en la cripto-comunidad; por ejemplo, la cuenta de Wynn en X cuenta con más de 480 mil seguidores.
Líder del mercado
Desde principios de enero de 2025, los volúmenes totales de operaciones en Hyperliquid superaron los $2,9 trillones, lo que es comparable con el indicador acumulado de los demás Perp DEX del top-5 (Lighter, Aster, edgeX, ApeX), según datos de Defillama al 15 de diciembre. El token HYPE ocupó el 10º lugar en el ranking de crecimiento de precios desde principios de enero, sumando alrededor del 25%.
El criptoactivo también subió al 12º lugar en el ranking de los más grandes por capitalización de Coinmarketcap, alcanzando los $9,9 mil millones. A principios de enero, HYPE ocupaba el 24º lugar.
Los ingresos del proyecto Hyperliquid como blockchain y exchange en general crecieron varias veces: de $10 millones en diciembre del año pasado a $96 millones en noviembre de 2025. Los ingresos acumulados desde enero superaron los $610 millones, lo que colocó al proyecto en el top-4 por ingresos desde el inicio del año entre los proyectos de criptomonedas. Según Tokenterminal, Hyperliquid solo fue superado por el emisor del stablecoin USDC Circle, la blockchain Tron (TRX) y el emisor del token estable USDT Tether.
Economía
El proyecto inicialmente rechazó el modelo clásico de capital de riesgo con grandes rondas privadas, lo que redujo la presión de los primeros inversores y formó una distribución más uniforme de los tokens.
Además, nunca ha atraído creadores de mercado ni financiamiento externo para mantener la liquidez en el exchange. El fundador del proyecto, Jeff Yan, dijo: “No tuvimos ni inversores, ni acuerdos similares. Siempre creímos que, aunque esto puede complicar la situación a corto plazo, es el enfoque correcto a largo plazo.”
Además del crecimiento sostenible de los indicadores clave, Hyperliquid en 2025 se convirtió en uno de los proyectos más grandes por volumen de recompra de tokens (buy back) en el mercado de criptomonedas. Según Asxn, al 15 de diciembre, el número total de tokens recomprados en el marco del programa de recompra del proyecto alcanzó 37 millones de HYPE, o casi $1,1 mil millones a la tasa actual. Esto colocó a HYPE entre los líderes en este indicador entre los proyectos de criptomonedas. Además, el mecanismo de recompra de HYPE es regular y automatizado, lo que diferencia a Hyperliquid de proyectos donde la recompra se utiliza de manera episódica o con fines de marketing.
El proyecto destina más del 90% de sus ingresos a esta estrategia, vinculando directamente el crecimiento de los volúmenes de operaciones y la actividad de los usuarios con la reducción de la oferta circulante del token.
Competencia
En 2025, Hyperliquid formó a su alrededor una activa comunidad de usuarios. Esto se debió en parte a la falta de financiamiento de capital de riesgo del proyecto, lo que significa que no hubo presión externa sobre el proyecto cripto. Los desarrolladores hicieron un gran énfasis en la experiencia del usuario y, además, llevaron a cabo un airdrop del token HYPE, que se diferenciaba radicalmente de la mayoría de los proyectos similares en años anteriores y se convirtió en el más grande en la historia del mercado de criptomonedas.
A pesar del crecimiento del token HYPE a posiciones de liderazgo, los volúmenes trillones de operaciones acumuladas y la popularidad del exchange, competidores como Binance, OKX, Bybit, Coinbase y otros casi hasta mediados de año no añadieron el token HYPE a sus listas de trading spot.
A pesar de la ignorancia del proyecto por parte de grandes exchanges centralizados competidores, el proyecto se convirtió en un modelo para el lanzamiento de soluciones similares, así como provocó el crecimiento de todo el sector Perp DEX en general. El volumen de operaciones de tales exchanges desde julio hasta el 15 de diciembre de 2025 fue de alrededor de $5 trillones, mientras que en la primera mitad de 2025 fue un poco más de $2 trillones, y en la segunda mitad de 2024 el indicador se registró en $1,3 trillones.
En medio del creciente interés por Perp DEX, la cuota de operaciones en tales plataformas en comparación con los exchanges cripto clásicos (CEX) en el sector de futuros perpetuos aumentó a un máximo histórico de más del 19,2%, según datos de TheBlock al 15 de diciembre.
Mientras tanto, el indicador a finales de diciembre de 2024 fue solo del 4,9%. Y desde mayo de 2025, cuando la cuota fue de alrededor del 7,5%, el crecimiento ha ocurrido cada mes sin excepción.
En este contexto, aparecieron opciones de Perp DEX y de exchanges cripto centralizados. Así, por ejemplo, el fundador de Binance, Changpeng Zhao, a mediados de año comenzó a promover un competidor de Hyperliquid: Aster DEX. Y los indicadores de volumen de operaciones en los exchanges existentes antes del lanzamiento de Aster, Lighter, edgeX y ApeX, se dispararon por decenas de veces.
Sin embargo, a pesar de los éxitos, Hyperliquid sigue siendo un producto de nicho, orientado a traders activos. Al igual que con cualquier derivado, la plataforma es sensible a la volatilidad del mercado y a los riesgos regulatorios. Y algunos expertos afirman que en el diseño de la plataforma se han identificado serias deficiencias que exponen a los usuarios a riesgos sistémicos. Algunos creen que debido a su tamaño, en un momento de estrés del mercado, los posibles problemas de Hyperliquid podrían llevar a un 'colapso en el mercado cripto.'