La estrategia no solo impacta el mercado por la cantidad de BTC que posee, sino también porque representa una compra marginal estable y predecible.
Cuando STRC logra emitir con éxito y MSTR tiene una prima alta, la estrategia puede seguir levantando capital del mercado para comprar BTC. Este tipo de compra es clave a nivel emocional, ya que ofrece al mercado una narrativa de "alguien está constantemente absorbiendo la oferta".
Sin embargo, si STRC permanece por debajo del valor nominal a largo plazo, la financiación de acciones preferentes se detiene o sus costos aumentan significativamente; y si la emisión de acciones comunes enfrenta restricciones de dilución, el ritmo de compra de criptomonedas de la estrategia se ralentizará. Para el mercado de BTC, esto no necesariamente generará presión de venta masiva de inmediato, pero reducirá un comprador importante.
El riesgo mayor está en el nivel narrativo. Si el mercado comienza a creer que "las empresas de tesorería de Bitcoin también están sujetas a restricciones de financiación", la lógica de valoración de las compañías que siguen este modelo podría ser reevaluada. En el pasado, el mercado les otorgó una prima de exposición a BTC; en el futuro, podría exigir deducir los costos de financiación, las cargas de dividendos, el riesgo de liquidez y los descuentos en los activos. Esto podría transformar la narrativa de "las empresas comprando criptomonedas" de un tema de mercado alcista a un problema de gestión de activos y pasivos.
Cuando STRC logra emitir con éxito y MSTR tiene una prima alta, la estrategia puede seguir levantando capital del mercado para comprar BTC. Este tipo de compra es clave a nivel emocional, ya que ofrece al mercado una narrativa de "alguien está constantemente absorbiendo la oferta".
Sin embargo, si STRC permanece por debajo del valor nominal a largo plazo, la financiación de acciones preferentes se detiene o sus costos aumentan significativamente; y si la emisión de acciones comunes enfrenta restricciones de dilución, el ritmo de compra de criptomonedas de la estrategia se ralentizará. Para el mercado de BTC, esto no necesariamente generará presión de venta masiva de inmediato, pero reducirá un comprador importante.
El riesgo mayor está en el nivel narrativo. Si el mercado comienza a creer que "las empresas de tesorería de Bitcoin también están sujetas a restricciones de financiación", la lógica de valoración de las compañías que siguen este modelo podría ser reevaluada. En el pasado, el mercado les otorgó una prima de exposición a BTC; en el futuro, podría exigir deducir los costos de financiación, las cargas de dividendos, el riesgo de liquidez y los descuentos en los activos. Esto podría transformar la narrativa de "las empresas comprando criptomonedas" de un tema de mercado alcista a un problema de gestión de activos y pasivos.