Franklin Templeton ha presentado una solicitud ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) para lanzar dos fondos cotizados en bolsa diseñados para convertir los ingresos por dividendos de acciones estadounidenses en exposición a Bitcoin. La propuesta, revelada en un archivo de la SEC del 18 de junio, está dirigida a inversores que buscan un camino basado en reglas para añadir exposición a Bitcoin sin abandonar una asignación de acciones.
Los fondos—titulados Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF y Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF—seguirían índices que reinvierten los dividendos de acciones seleccionadas de EE. UU. en una asignación predeterminada de Bitcoin. Según el archivo, el marco de asignación inicial colocaría el 5% en exposición a Bitcoin y el 95% en acciones, con la metodología del índice gobernando cómo se mantiene ese equilibrio a lo largo del tiempo.
Puntos clave
Franklin Templeton solicitó dos ETFs de reinversión de dividendos que convierten los dividendos de acciones en exposición a Bitcoin a través de reglas de índice propietarias.
Los fondos propuestos comenzarían con una exposición del 5% a Bitcoin y una asignación del 95% a acciones de EE. UU., luego mantendrían ese objetivo dentro de límites a través de reequilibrio periódico.
La exposición a Bitcoin podría obtenerse a través de múltiples instrumentos, incluidos productos cotizados en bolsa de Bitcoin, futuros, opciones y recibos de depósito respaldados por Bitcoin, como se describe en la presentación ante la SEC.
El fondo "Equity" seguiría un amplio benchmark de gran capitalización de EE. UU., mientras que la versión "Innovation" se centraría en las 100 empresas no financieras más grandes cotizadas en Nasdaq.
La presentación llega en un momento en que al menos varios emisores continúan experimentando con estrategias de Bitcoin más allá de los envoltorios tradicionales de ETF spot, en medio de un reportado debilitamiento en los flujos de ETF spot en EE. UU.
Cómo funcionaría el enfoque de Franklin Templeton de "DRIP en Bitcoin"
En su presentación ante la SEC, Franklin Templeton describe dos ETFs que utilizan un concepto de Plan de Reinversión de Dividendos (DRIP), pero con la reinversión redirigida hacia la exposición a Bitcoin. Los índices subyacentes de cada fondo dirigirían sistemáticamente los dividendos regulares y especiales de las tenencias de acciones hacia Bitcoin dentro del marco de asignación del índice.
Según la presentación, los fondos se lanzarían con la misma mezcla inicial: 5% de exposición a Bitcoin y 95% en acciones estadounidenses. El mecanismo está diseñado para crear una forma estructurada de acumular exposición a Bitcoin con el tiempo a medida que se generan dividendos del portafolio de acciones.
La presentación ante la SEC también describe cómo los fondos mantendrían la asignación. Indica que los índices se reequilibrarían trimestralmente para mantener la asignación de Bitcoin dentro de límites predefinidos, y que los índices se reconstituirían semestralmente.
De dónde podría provenir la exposición a Bitcoin
Uno de los detalles más prácticos en la presentación es cómo los fondos planean acceder a la exposición a Bitcoin. En lugar de depender de un solo instrumento, Franklin Templeton indica que los ETFs propuestos podrían obtener exposición a Bitcoin utilizando una variedad de opciones. Estas incluyen:
Productos cotizados en bolsa de Bitcoin
Contratos de futuros de Bitcoin
Opciones de Bitcoin
Recibos de depósito respaldados por Bitcoin
Además, la presentación indica que los fondos pueden mantener ciertas inversiones relacionadas con Bitcoin a través de una subsidiaria de Islas Caimán de propiedad absoluta. La inclusión de una estructura de subsidiaria señala que el emisor está planeando flexibilidad operativa en cómo obtiene o mantiene los instrumentos vinculados a Bitcoin relevantes.
Dos universos de acciones, una regla de reinversión en Bitcoin
Los dos ETFs propuestos difieren en el conjunto de acciones utilizado para generar ingresos por dividendos, aunque ambos seguirían el mismo concepto de inversión de dividendos a Bitcoin.
Según la presentación, el ETF Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index seguiría un índice construido alrededor de un benchmark de acciones de gran capitalización de EE. UU. El ETF Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index, por su parte, seguiría un índice compuesto por las 100 empresas no financieras más grandes cotizadas en Nasdaq.
Ambos fondos serían ETFs de índice pasivos que seguirían índices propietarios de VettaFi. La presentación de Franklin Templeton también indica que esos índices se gestionarían con reequilibrio trimestral y reconstitución semestral, lo que significa que el proceso de reinversión hacia Bitcoin permanecería regido por reglas, incluso si los constituyentes de acciones subyacentes cambian potencialmente.
Por qué esta presentación es importante a medida que los emisores prueban productos de Bitcoin enfocados en ingresos
La propuesta de Franklin Templeton se suma a una tendencia creciente entre los gestores de activos: desarrollar estrategias de Bitcoin diseñadas para generar o mejorar rendimientos a través de reglas estructuradas, incluidos métodos enfocados en ingresos. La presentación llega después de que otros actores importantes exploraran productos relacionados con Bitcoin destinados a cosechar características de rendimiento en lugar de depender únicamente de la apreciación del precio spot.
A principios de este año, BlackRock solicitó el iShares Bitcoin Premium Income ETF, que utilizaría una estrategia de opciones vinculada a Bitcoin y su ETF spot para buscar retornos adicionales. En abril, Goldman Sachs delineó planes para un ETF de ingresos de Bitcoin que invertiría en productos cotizados en bolsa de Bitcoin spot y vendería opciones de compra contra esas tenencias, con el objetivo de generar rendimiento mientras se reduce la sensibilidad a las fluctuaciones de precio. Hamilton ETFs también avanzó hacia un enfoque de estilo de opción cubierta en Canadá con un fondo de ingresos de Bitcoin apalancado propuesto, como se describió en informes anteriores.
Al mismo tiempo, la presentación aparece en medio de preocupaciones sobre la imagen de demanda a corto plazo para los ETFs de Bitcoin spot en EE. UU. Datos de CoinShares citados indican que los productos spot han visto salidas persistentes, aunque la fuente proporcionada en el texto apunta a SoSoValue, señalando seis semanas consecutivas de salidas netas entre el 15 de mayo y el 18 de junio.
Ese trasfondo ayuda a explicar por qué los mecanismos de reinversión de dividendos podrían ser atractivos. Al canalizar el efectivo generado por las tenencias de acciones hacia la exposición a Bitcoin de manera continua, la estrategia puede ofrecer un camino "comportamental" diferente hacia Bitcoin, uno anclado a los dividendos de acciones y reglas de índice disciplinadas, en lugar de depender únicamente de las decisiones de tiempo de los inversores.
Qué observar a continuación
Los inversores deberían observar cómo la SEC evalúa la metodología de índice propuesta, particularmente la implementación práctica de la exposición a Bitcoin a través de futuros, opciones o instrumentos vinculados a Bitcoin, y si el emisor especifica alguna restricción adicional como parte de la revisión. Si se aprueba, los fondos representarían otro paso en el diseño de ETFs de Bitcoin, trasladando la conversación de "acceso spot" a "asignación sistemática vinculada a ingresos."
Este artículo fue publicado originalmente como Franklin Templeton presenta ETFs que vinculan dividendos de acciones a la exposición a Bitcoin en Crypto Breaking News - tu fuente confiable de noticias cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.