La estrategia ahora enfrenta la presión exacta que podría eventualmente forzarla a hacer 'short' con Bitcoin.
STRC se desplomó a $82.53 ayer, bajando más del 17% del precio de $100 que está diseñado para mantener.
STRC es el producto financiero que Michael Saylor creó para recaudar efectivo y comprar más Bitcoin.
Saylor ha dicho que lo diseñó usando ChatGPT, y que la IA le dijo que nadie en la historia de las finanzas había construido un instrumento como este. Era legal, era razonable, y nadie había tenido razón para construirlo antes.
Durante meses funcionó exactamente como ChatGPT planeó. Cotizó en un rango estrecho cerca de 100 dólares y pagó un dividendo anual del 11,5%. Luego Bitcoin empezó a caer.
Bitcoin ahora está cerca de 62.000 dólares, con una caída de más del 5% esta semana. Strategy mantiene 846.842 bitcoins, con un valor de alrededor de 53 mil millones de dólares a los precios actuales.
A medida que Bitcoin cae, la confianza en STRC cae con él, y el precio ha bajado muy por debajo de los 100 dólares que se supone que debe mantener.
Esto es lo que realmente cuesta ese dividendo del 11,5% en dinero real:
1. Strategy tiene aproximadamente 104,9 millones de acciones STRC en circulación.
2. A 11,50 dólares por acción, cada año, eso equivale a unos 1,21 mil millones de dólares al año que deben solo a los tenedores de STRC.
3. Esa cantidad se paga en efectivo cada 15 días.
Strategy ha pausado todo su programa de recaudación de fondos para STRC.
Aquí está por qué esa decisión les cuesta directamente:
1. Si necesitan recaudar 500 millones de dólares y STRC cotiza a su valor nominal de 100 dólares, tienen que emitir 5 millones de acciones nuevas.
2. Con el precio actual de 87 dólares, subir esos mismos 500 millones de dólares requiere unas 5,75 millones de acciones en lugar de eso.
3. Es decir, 750.000 acciones adicionales creadas por la misma cantidad de efectivo, y cada una de esas acciones sigue llevando para siempre la obligación total de dividendo de 11,50 dólares.
Vender por debajo de la par no solo recauda menos dinero: también incrementa permanentemente cuánto efectivo deben cada año por los mismos dólares recaudados. Por eso la máquina se ha apagado por completo.
Ya hay una señal de advertencia de lo que viene después.
A finales de mayo, por primera vez desde 2022, Strategy vendió una pequeña cantidad de Bitcoin: 32 monedas por 2,5 millones de dólares, específicamente para cubrir los pagos del dividendo de STRC.
Así es como se vería si eso se convirtiera en la forma normal de pagar el dividendo en lugar de un evento único:
1. La obligación anual total de STRC es de aproximadamente 1,21 mil millones de dólares.
2. Con el precio actual de Bitcoin de 62.000 dólares, cubrir esa cantidad completa solo mediante ventas de Bitcoin requeriría vender aproximadamente 19.516 bitcoins al año.
3. Eso es más de 600 veces las 32 monedas que vendieron en mayo.
4. Sigue siendo una pequeña fracción de sus 846.842 tenencias totales, pero es la diferencia entre una decisión aislada y un hábito recurrente.
Rompi ó la única regla en la que se construyó toda la empresa. Strategy no vende Bitcoin.
Entonces, ¿Strategy está realmente en problemas ahora?
No.
STRC está por debajo de su deuda; los tenedores no pueden obligar a la empresa a pagar, y el dividendo puede reducirse o omitirse en cualquier momento. El balance no se está derrumbando.
Pero el punto de presión es claro.
La tasa de dividendo ya se ha incrementado del 9% al 11,5%. Cada aumento de 0,5% sobre 104,9 millones de acciones agrega alrededor de 52,45 millones de dólares al año a lo que Strategy debe pagar.
Desde aquí, Strategy tiene tres opciones, y las tres llevan al mismo lugar:
1. Volver a aumentar la tasa de dividendo para defender el precio. Esto incrementa directamente la obligación de efectivo.
2. Seguir financiando el dividendo vendiendo Bitcoin. Esto rompe la única regla en la que se construyó toda la empresa.
3. Emitir nuevas acciones de STRC por debajo de 100 dólares para recaudar efectivo. Esto fija para siempre una factura de dividendos más alta por menos dinero recaudado.
Cada opción lleva de vuelta al mismo requisito: Bitcoin tiene que subir#IranOilFlowsSurgePostBlockade #USStockFundsDrawRecord$119.2BInWeek #VanceDelaysUSIranSwitzerlandTalks #ChinaUSTreasuryHoldings18YearLow = Estrategy