El 4 de diciembre, en la Blockchain Week de Binance, el conocido analista de Wall Street y presidente de BitMine, Tom Lee, dio un importante discurso titulado (la superciclo de criptomonedas sigue existiendo), donde señaló que la verdadera era dorada de las criptomonedas apenas está comenzando, no solo dio el objetivo de precios de '300,000 dólares para Bitcoin y 20,000 dólares para Ethereum para 2026', sino que también explicó por qué el valor de Ethereum está gravemente subestimado y por qué el 'ciclo de cuatro años' tradicional de Bitcoin ya no es aplicable.
Autor del artículo: Yuliya
Fuente: PANews
La era dorada de las criptomonedas aún no ha terminado, la tokenización es la narrativa central de este año.
Al comenzar la presentación, Tom Lee revisó los retornos de inversión de la última década y enfatizó el increíble potencial de crecimiento de las criptomonedas.
Él señala que, si hubieras invertido en el índice S&P 500 en diciembre de 2016, tu dinero habría crecido aproximadamente tres veces; si hubieras invertido en oro, podría haber crecido cuatro veces; si hubieras sido lo suficientemente inteligente como para invertir en NVIDIA, el retorno podría haber sido de 65 veces. Pero si hubieras invertido en Bitcoin hace diez años, la tasa de retorno sería asombrosamente del 112%. Y el que supera a Bitcoin es Ethereum, cuya tasa de retorno en diez años se acerca a 500 veces.
A pesar de que el precio del mercado de criptomonedas no ha sido bueno desde 2025, este año hemos sido testigos de muchos eventos fundamentales positivos significativos:
Cambio en la actitud del gobierno: el gobierno de EE. UU. ha mostrado una postura favorable hacia las criptomonedas, estableciendo un nuevo estándar para el mundo occidental.
Reservas estratégicas de Bitcoin: varios estados y el gobierno federal de EE. UU. han planeado o ejecutado reservas estratégicas de Bitcoin, lo cual es un gran avance.
Éxito de los ETF: el ETF de Bitcoin de BlackRock se ha convertido en uno de sus cinco productos con mayores ingresos por tarifas, algo sin precedentes para un producto que solo se lanzó hace un año y medio.
Entrada de las finanzas tradicionales: JPMorgan, como crítico de criptomonedas durante años, ahora también está lanzando JPM Coin en Ethereum. La tokenización se ha convertido en una prioridad para todas las instituciones financieras principales.
Ruptura de productos nativos: el mercado de criptomonedas ha visto dos o tres productos nativos que cambian la forma en que se toman decisiones financieras tradicionales. Por ejemplo, el mercado de pronósticos PolyMarket, que proporciona información casi 'de bola de cristal'; Tether ha demostrado ser uno de los diez bancos más rentables del mundo.
Al mismo tiempo, Tom Lee cree que la narrativa central de 2025 es la tokenización. Todo comenzó con las monedas estables, este es el 'momento ChatGPT' de Ethereum, donde Wall Street de repente se dio cuenta de que simplemente tokenizar dólares podría generar enormes ganancias. Ahora, las instituciones financieras creen en general que la tokenización transformará toda la industria financiera, incluido Larry Fink, CEO de BlackRock, quien incluso la ha llamado 'el mayor y más emocionante invento desde la contabilidad de doble entrada'.
Él señala además que lo que Larry Fink llamó 'el comienzo de la tokenización de todos los activos', el valor desbloqueado supera con creces la imaginación. La tokenización tiene cinco grandes ventajas: propiedad parcial, reducción de costos, transacciones globales 24/7, mayor transparencia y teóricamente mejor liquidez.
Este es solo el elemento básico. La mayoría de las personas entienden la tokenización como la simple división de activos, pero la verdadera revolución se encuentra en la segunda forma: la 'factorización' del valor futuro del negocio.
Tomemos a Tesla como ejemplo. Podemos descomponerlo y tokenizarlo desde múltiples dimensiones:
Tokenización del tiempo: compra del valor neto futuro de las ganancias de Tesla en años específicos (como 2036).
Tokenización de productos: compra del valor futuro de líneas de productos específicas (como vehículos eléctricos, conducción autónoma, robot Optimus).
Tokenización geográfica: compra del valor futuro en mercados específicos como el de China.
Tokenización de estados financieros: compra de la parte tokenizada de sus ingresos por suscripción.
Tokenización del valor del fundador: incluso se puede desglosar la valoración del propio Elon Musk y negociar.
Este enfoque generará una enorme liberación de valor, y BitMine está activamente buscando y promoviendo proyectos que desarrollen este campo.
Tom Lee está convencido de que la era dorada de las criptomonedas no ha pasado, y el potencial de crecimiento futuro es enorme. Explica que actualmente hay solo 4.4 millones de billeteras de Bitcoin en todo el mundo que tienen más de 10,000 dólares. En comparación, hay cerca de 900 millones de cuentas de jubilación en todo el mundo que poseen más de 10,000 dólares. Si todas estas cuentas asignaran Bitcoin, eso significaría un aumento de 200 veces en la tasa de adopción. Una encuesta de Bank of America muestra que aún el 67% de los gerentes de fondos tienen una asignación de cero en Bitcoin. Wall Street quiere tokenizar todos los productos financieros, y si contamos con bienes raíces, este es un mercado cercano a los 10 billones de dólares. Por lo tanto, la mejor era de las criptomonedas aún está por venir.
El ciclo de cuatro años de Bitcoin ha fallado, y en enero del próximo año establecerá un nuevo máximo.
A pesar de ser optimista sobre el futuro a largo plazo de las criptomonedas, Tom Lee admite que el desempeño actual del mercado de criptomonedas es como un 'invierno', en claro contraste con los activos tradicionales, donde el oro ha subido un 61% hasta ahora este año, el índice S&P 500 ha subido casi un 20%, mientras que Bitcoin y Ethereum han tenido rendimientos negativos. Jeff Dorman de Arca tiene un artículo con un buen título: 'La venta que nadie puede explicar'.
Él señala además que el punto de inflexión de Bitcoin ocurrió el 10 de octubre. Antes de eso, Bitcoin había subido un 36% durante el año, y luego comenzó a caer. Hay muchas explicaciones en el mercado: riesgos de computación cuántica, teoría del ciclo de cuatro años, el evento de liquidación histórico del 10 de octubre, las acciones de IA desviaron la atención, rumores de que Strategy podría vender Bitcoin, MSCI podría excluir a las empresas de tesorería de activos digitales del índice, y la calificación de Tether fue rebajada, entre otros.
Pero Tom Lee cree que esto está muy relacionado con la desapalancamiento. Después del colapso de FTX, el mercado tardó ocho semanas en recuperar el descubrimiento de precios. Y desde el evento de liquidación del 10 de octubre hasta ahora, ya han pasado siete semanas y media, acercándose al período de recuperación de precios.
Para juzgar el mercado con mayor precisión, Tom Lee revela que Fundstrat contrató al legendario experto en temporización del mercado, Tom DeMark, y según su consejo, ha reducido drásticamente la velocidad de compra de Ethereum, reduciendo la cantidad de compra semanal a la mitad, a 50,000 monedas. Pero recientemente, BitMine ha comenzado a acumular de nuevo, comprando casi 100,000 monedas ETH la semana pasada, que es el doble de las dos semanas anteriores. La cantidad de compras de esta semana es aún mayor, porque creen que el precio de Ethereum ha tocado fondo.
Además, Tom Lee también habló sobre el 'ciclo de cuatro años de Bitcoin' que preocupa a todos, señalando que históricamente, ha predicho con precisión los máximos y mínimos tres veces; las explicaciones convencionales suelen estar relacionadas con el ciclo de halving, la política monetaria, etc. Pero el equipo de Fundstrat descubrió que los indicadores 'cobre-oro' y 'índice ISM de manufactura' (es decir, el ciclo económico tradicional) estaban incluso más correlacionados con los ciclos de Bitcoin.
Según Tom Lee, en el pasado, la relación entre el cobre y el oro (que mide la relación entre la actividad industrial y la base monetaria) y el índice ISM han mostrado un ciclo de cuatro años altamente correlacionado con el precio de Bitcoin. Sin embargo, esta vez, ambos indicadores no han seguido el ciclo de cuatro años. La relación cobre-oro debería haber alcanzado su máximo este año, pero no lo hizo; el índice ISM ha permanecido por debajo de 50 durante casi tres años y medio, tampoco ha alcanzado su máximo.
Por lo tanto, él cree que dado que el ciclo industrial y el ciclo de la relación cobre-oro que impulsan Bitcoin han fallado, no tenemos razón para creer que Bitcoin deba seguir un ciclo de cuatro años. Sin embargo, no cree que el precio de Bitcoin haya alcanzado su punto máximo y se atreve a apostar: Bitcoin alcanzará un nuevo máximo en enero del próximo año.
Ethereum está experimentando su 'momento de 1971', la lógica central que está gravemente subestimada.
“Ethereum 2025 está experimentando su propio 'momento de 1971'”. Tom Lee señaló durante su discurso que, así como Wall Street creó innumerables productos financieros para mantener la posición de reserva del dólar en ese momento, hoy, frente a la ola de tokenización de activos como acciones, bonos y bienes raíces, Ethereum se ha convertido en la plataforma preferida de Wall Street.
Tom Lee citó el punto de vista del desarrollador temprano de Bitcoin, Eric Voorhees, quien señaló que 'Ethereum ya ha ganado la guerra de contratos inteligentes'. Señaló que casi todas las instituciones financieras principales están construyendo productos sobre Ethereum, donde la gran mayoría de los productos de tokenización de RWA han aparecido en Ethereum; bajo la narrativa de tokenización, el valor de utilidad de Ethereum está aumentando rápidamente. Al mismo tiempo, Ethereum se está actualizando constantemente, incluida la reciente finalización de la actualización Fusaka. Desde la perspectiva del gráfico de precios, Ethereum ha comenzado a romper después de cinco años de consolidación, y la tasa de cambio ETH/BTC también se enfrentará a una ruptura...
Además, como una cadena de bloques PoS, Tom Lee cree que las empresas de tesorería de Ethereum están cambiando gradualmente el papel tradicional de Wall Street. Estas empresas son esencialmente negocios de infraestructura criptográfica, asegurando la red a través de la participación de Ethereum mientras obtienen ingresos de los rendimientos de la participación. Al mismo tiempo, las empresas de tesorería también actúan como un puente entre las finanzas tradicionales y DeFi, promoviendo la fusión y el desarrollo de ambos. La clave para medir el éxito de estas empresas es la liquidez de sus acciones.
Strategy es actualmente la 17ª acción por volumen de negociación en el mercado de valores de EE. UU., con un volumen diario cercano a los 4 mil millones de dólares, superando a JPMorgan.
BitMine, que se estableció hace solo tres o cuatro meses, ya es la 39ª acción por volumen de negociación en el mercado de valores de EE. UU., con un volumen diario de 1.5 mil millones de dólares. Su volumen de negociación ha superado a General Electric (GE), que tiene una capitalización de mercado 30 veces mayor, y se acerca a Salesforce, que tiene una capitalización 20 veces mayor.
Actualmente, Strategy y BitMine representan el 92% del volumen total de negociación de todas las empresas de tesorería en criptomonedas. La estrategia de Strategy es convertirse en un 'instrumento de crédito digital', mientras que la estrategia de BitMine es conectar Wall Street, Ethereum y DeFi.
Con base en esto, Tom Lee proporcionó el siguiente juicio a través de un modelo de predicción de precios:
Supongamos que Bitcoin alcanza los 250,000 dólares en los próximos meses.
Si la tasa de cambio ETH/BTC regresa a la media de ocho años, el precio de Ethereum será de 12,000 dólares.
Si volvemos al pico de 2021, el precio sería de 22,000 dólares.
Y si Ethereum realmente se convierte en el camino de pago financiero del futuro, y la tasa de cambio alcanza 0.25, entonces el precio de Ethereum podría llegar a 62,000 dólares.
Por lo tanto, él cree que el precio de 3,000 dólares para Ethereum está gravemente subestimado.
Preguntas y respuestas de la comunidad
Durante la sesión de preguntas y respuestas de la comunidad, Tom Lee exploró la influencia decisiva del entorno macroeconómico en las criptomonedas, el valor fundamental de Ethereum en la era de la tokenización, y el papel que BitMine desempeña en ello, proporcionando su audaz pronóstico de precios para finales de 2026.
Moderador: ¿Cómo influyen factores macroeconómicos como la política monetaria o la regulación, más allá de afectar los precios, en la adopción y popularización a largo plazo de las criptomonedas?
Tom Lee: Los factores macro son absolutamente cruciales. El legendario inversionista Stan Druckenmiller ha dicho que el 80% del éxito de una inversión depende de lo macro. Esto significa que, incluso si investigas un proyecto a fondo y tu juicio es preciso, eso solo determina el 20% del éxito o fracaso.
¿Por qué digo esto? Porque las criptomonedas no existen en un vacío, están profundamente influenciadas por el entorno macroeconómico. Por ejemplo:
Riesgo regulatorio: este es el más directo, una política puede determinar la vida o muerte de un proyecto o sector.
Política monetaria: si la Reserva Federal es laxa o estricta, afecta directamente la liquidez de los fondos globales. Cuanta más liquidez hay, más fácil es que activos como el oro y Bitcoin suban.
Sentimiento del mercado: el precio mismo impulsa el sentimiento. La caída del precio después del 10 de octubre hizo que el sentimiento del mercado se desplomara rápidamente, el nivel de pesimismo era comparable al nivel de un mercado bajista profundo de 2018.
Por lo tanto, no entender lo macro hace que sea casi imposible tener éxito en el mundo de las criptomonedas.
Moderador: Hay una pregunta muy común en la comunidad: cuando las instituciones financieras como los bancos utilicen Ethereum en el futuro, ¿realmente necesitarán poseer ETH? ¿O solo utilizarán la tecnología de Ethereum, como usamos el sistema Linux pero no necesitamos poseer acciones de la compañía Linux?
Tom Lee: Esta es una buena pregunta, y toca directamente un punto central de la actual discusión sobre el futuro de Ethereum. Muchas personas creen que Wall Street solo verá a Ethereum como una base técnica gratuita y útil (L2), sin preocuparse por el token ETH en sí.
Pero creo que esta opinión ignora una lógica fundamental en el mundo de las criptomonedas, que es el 'protocolo grueso'. En términos simples, más valor se captura en la capa de protocolo (como Ethereum) que en la capa de aplicación.
Pongo un ejemplo más sencillo: jugadores de videojuegos y NVIDIA.
Supón que eres un jugador de videojuegos de élite, experto en todos los juegos populares. Te das cuenta de que todos estos juegos impresionantes dependen del apoyo de las tarjetas gráficas de NVIDIA. En ese momento, tienes dos opciones:
Gastar dinero en juegos, comprando varias pieles y artículos.
Comprar acciones de NVIDIA mientras sigues jugando.
El resultado es evidente, quienes elijan la segunda opción se volverán muy ricos, porque están invirtiendo en la piedra angular de todo el ecosistema del juego.
Las instituciones también verán a Ethereum de esta manera en el futuro. Cuando tokenicen billones de activos y los pongan en Ethereum, estarán apostando su vida y su fortuna en esta cadena de bloques neutral. Lo que más les preocupa es si esta piedra angular es 100% segura, estable y confiable.
Históricamente, solo Ethereum ha logrado un funcionamiento estable del 100% a largo plazo, y sigue actualizándose. Por lo tanto, para asegurar sus intereses y tener voz en el desarrollo de la red, necesariamente participarán en profundidad, ya sea a través de la participación de ETH o manteniendo grandes cantidades de ETH. Es como si los bancos multinacionales tuvieran que mantener dólares. Si alguien dice 'mi negocio se liquida en dólares, pero no me importa el valor del dólar', ¿no suena absurdo? De la misma manera, cuando todo opera en Ethereum, todos se preocuparán por el desempeño de ETH.
Moderador: Si las instituciones financieras realmente comienzan a adoptar Ethereum a gran escala como un camino financiero, ¿cómo cambiará el precio de Ethereum a largo plazo? Aparte de la obvia respuesta de 'aumento de precios', ¿puede analizarlo desde una perspectiva más profunda?
Tom Lee: Para predecir el precio futuro de Ethereum, creo que el método más simple y efectivo es compararlo con Bitcoin. Bitcoin es el ancla de valor en el mundo de las criptomonedas, si Bitcoin cae, ningún proyecto puede mantenerse por sí solo.
Por lo tanto, el valor de Ethereum dependerá en última instancia de su tasa de valor en relación con Bitcoin. A medida que Ethereum juegue un papel cada vez más central en el proceso de tokenización financiera, su valor total de red debería acercarse continuamente al de Bitcoin. Si algún día el valor de la red de Ethereum puede igualar al de Bitcoin, estaremos hablando de Ethereum a 200,000 dólares cada uno.
Moderador: Dado que confías tanto en el valor a largo plazo de Ethereum y crees que se convertirá en la piedra angular de las finanzas, ¿qué papel planean desempeñar empresas como BitMine en el gran futuro? ¿Cuál es su objetivo comercial a largo plazo?
Tom Lee: Estamos convencidos de que Ethereum experimentará un 'superciclo' sin precedentes. El éxito de Bitcoin radica en que ha ganado el título de 'oro digital', convirtiéndose en un medio de almacenamiento de valor reconocido. Pero la historia de la próxima década gira en torno a la 'tokenización de activos de Wall Street'.
Y hay un punto clave en esta historia que a menudo se pasa por alto: la liquidez. Si tokenizas un activo, pero nadie lo comercia, no hay liquidez, entonces es un activo fallido. Por lo tanto, Wall Street necesita urgentemente encontrar socios en el mundo de las criptomonedas que puedan proporcionar liquidez y entender el lenguaje de ambas partes. La comunidad de Ethereum es técnicamente fuerte, pero no se especializa en servir a Wall Street; Wall Street es enorme, pero carece de comprensión nativa de las criptomonedas. Lo que BitMine busca hacer es convertirse en el puente que conecta Wall Street con el mundo de Ethereum.
No solo poseemos grandes cantidades de Ethereum, sino que lo más importante es que utilizamos nuestra visión macro y recursos financieros para construir un canal de comunicación y valor entre las finanzas tradicionales y DeFi. A medida que el ecosistema de Ethereum crece exponencialmente, como participantes y constructores profundos, también obtendremos enormes beneficios de ello.
Moderador: Mencionaste 'intérpretes' y 'puentes', y tú mismo eres uno de los primeros y más firmes defensores de las criptomonedas en Wall Street. Todos tenemos mucha curiosidad, ¿cómo entraste en este campo? ¿Qué oportunidad te llevó a tener una creencia tan firme en él?
Tom Lee: Esto comienza en 2017. En ese momento, fundé la compañía de investigación independiente Fundstrat. Un día, accidentalmente vi en la televisión que el precio de Bitcoin había subido a 1,000 dólares. Inmediatamente recordé 2013, cuando solo valía 70 dólares y había discutido sobre esto con mis colegas en JPMorgan, pero en ese momento la opinión general era que solo era una herramienta de comercio del mercado negro.
Mi intuición me decía que nada sube de 70 a 1,000 dólares sin razón. Así que pasamos todo un verano investigándolo. Descubrí que, aunque no entendía todos los detalles técnicos, el 97% del aumento de precios podía explicarse por el 'efecto de red', es decir, el crecimiento en la cantidad de direcciones de billeteras y su actividad. De repente entendí: ¡esto es un activo de valor de red!
Cuando por primera vez sugerí a los clientes que asignaran Bitcoin, enfrenté una gran resistencia, incluso perdí algunos clientes importantes de fondos de cobertura. Pensaron que estaba loco por recomendar algo que 'no tenía valor intrínseco'. En ese momento, estaba lleno de pasión, pero mi negocio sufría, era muy angustiante.
Hasta que recordé mis experiencias de juventud. Antes de convertirme en estratega, investigaba comunicaciones inalámbricas. A principios de los años 90, se consideraba que los teléfonos móviles eran 'juguetes de ricos', nadie pensaba que se popularizarían; la opinión general era que solo eran un complemento para el teléfono fijo. Pero yo, con poco más de veinte años en ese momento, sentí de verdad cuán conveniente era para mi vida social tener un teléfono móvil.
En ese momento, me di cuenta de que solo los jóvenes realmente entienden las nuevas tecnologías. La generación anterior siempre tiende a juzgar las cosas nuevas a través de sus formas de vida ya formadas. Así que podemos entender las criptomonedas no porque seamos más inteligentes, sino porque no estamos mirando desde una perspectiva anticuada, sino que intentamos pensar desde la perspectiva de los jóvenes.
Así que, si has estado en el mundo de las criptomonedas durante muchos años, ¡felicitaciones! Tu perseverancia es realmente admirable. Pero también debes estar alerta y no dejar que tu pensamiento se vuelva rígido. Lo que realmente deberías observar es lo que están haciendo los jóvenes de más de veinte años ahora, qué les preocupa. Es posible que se preocupen más por el impacto social que un proyecto puede tener, y lo que quieren invertir no es toda la empresa de Tesla, sino algo específico del futuro como el 'robot Optimus'. Este es el futuro lleno de infinitas posibilidades que las criptomonedas desbloquearán para nosotros.
Moderador: Tom, usted es conocido por sus audaces predicciones sobre el mercado, ¡por favor, danos una predicción de precios sobre Bitcoin y Ethereum! ¿Qué tal si fijamos el tiempo para finales de 2026?
Tom Lee: Mi juicio central es que el ciclo de cuatro años de Bitcoin se romperá. Creo que alcanzará un nuevo máximo histórico a principios de 2026. Si este juicio se sostiene, entonces el movimiento de Bitcoin se parecerá más al del mercado de valores. Predigo que el mercado de valores realmente despegará en la segunda mitad del próximo año.
Así que, mi predicción es que para finales de 2026, el precio de Bitcoin estará alrededor de 300,000 dólares.
Y si Bitcoin puede alcanzar este nivel de precios, entonces el desempeño de Ethereum será fenomenal. Creo que para finales del próximo año, Ethereum podría superar los 20,000 dólares.
Moderador: ¡300,000 dólares por Bitcoin y 20,000 dólares por Ethereum! ¡Lo escuchamos aquí primero! Tom, ¡tenemos que invitarlo de nuevo el próximo año para ver si la profecía se cumple!
Tom Lee: Si predigo mal, puede que no vuelva, jaja.