Las acciones de chips en el premercado estadounidense experimentaron un impulso colectivo, con Micron subiendo casi un 4%. Sin embargo, en el mercado cripto, la reacción ha sido fría, con BTC todavía estancado en su rango reciente. El puente de capital que solía conectar el apetito de riesgo desde las acciones tecnológicas tradicionales hacia el criptoespacio se ha cortado hoy.
Viendo más a fondo, esto no es un fenómeno aislado. El reciente repunte de las acciones de chips se basa en la narrativa a largo plazo de la demanda de poder de cómputo de IA, que no comparte el mismo motor de liquidez que los activos cripto, que son más especulativos a corto plazo. Los datos del lado de los derivados también respaldan esto: la tasa de financiación se mantiene en niveles bajos, y el open interest de futuros perpetuos ha disminuido ligeramente, lo que indica que el capital apalancado no está en modo de chase.
Desde otra perspectiva, la vinculación histórica entre las acciones de chips y Bitcoin es, en esencia, el resultado de la sobreoferta de capital cuando hay abundante liquidez macro, y no una relación de causa-efecto. Hoy, lo que ha subido en el premercado son las acciones de almacenamiento y hardware de semiconductores, mientras que las acciones de las empresas mineras de cripto y Coinbase no han mostrado una respuesta significativa, lo que indica que este aumento en el apetito de riesgo no ha permeado al criptoespacio.
La dirección parece ser neutral a débil. Lo que realmente vale la pena rastrear no es cuán alto suben las acciones estadounidenses, sino si Bitcoin puede atraer capital sobrante después de la apertura del mercado estadounidense. Si las acciones de EE. UU. retroceden significativamente, el cripto enfrentará una doble presión de emociones y capital. La señal de confirmación inversa a corto plazo es si la prima de futuros de CME se recupera y si la capitalización de mercado de las stablecoins vuelve, antes de que estos dos factores no cambien, no veremos una base que sugiera que los toros están al mando.
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Viendo más a fondo, esto no es un fenómeno aislado. El reciente repunte de las acciones de chips se basa en la narrativa a largo plazo de la demanda de poder de cómputo de IA, que no comparte el mismo motor de liquidez que los activos cripto, que son más especulativos a corto plazo. Los datos del lado de los derivados también respaldan esto: la tasa de financiación se mantiene en niveles bajos, y el open interest de futuros perpetuos ha disminuido ligeramente, lo que indica que el capital apalancado no está en modo de chase.
Desde otra perspectiva, la vinculación histórica entre las acciones de chips y Bitcoin es, en esencia, el resultado de la sobreoferta de capital cuando hay abundante liquidez macro, y no una relación de causa-efecto. Hoy, lo que ha subido en el premercado son las acciones de almacenamiento y hardware de semiconductores, mientras que las acciones de las empresas mineras de cripto y Coinbase no han mostrado una respuesta significativa, lo que indica que este aumento en el apetito de riesgo no ha permeado al criptoespacio.
La dirección parece ser neutral a débil. Lo que realmente vale la pena rastrear no es cuán alto suben las acciones estadounidenses, sino si Bitcoin puede atraer capital sobrante después de la apertura del mercado estadounidense. Si las acciones de EE. UU. retroceden significativamente, el cripto enfrentará una doble presión de emociones y capital. La señal de confirmación inversa a corto plazo es si la prima de futuros de CME se recupera y si la capitalización de mercado de las stablecoins vuelve, antes de que estos dos factores no cambien, no veremos una base que sugiera que los toros están al mando.
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