El mercado trata la Ley CLARITY como una buena noticia “segura”, pero el flujo de fondos ya está contando otra historia.
Más de 200 empresas de cripto se han unido para instar a que se vote cuanto antes; el Senado prevé reanudar la sesión después del 13 de julio y luego impulsar la votación en pleno. Según el texto de la política, el proyecto integra dos versiones: la del Comité Bancario y la del Comité de Agricultura; incorpora cláusulas éticas; y su núcleo se centra en la gestión del riesgo de las finanzas ilegales y la protección de los desarrolladores. Para el marco a largo plazo de la industria, es algo positivo.
Pero el problema ahora es: ¿cuánto de esa expectativa positiva ya está descontado en el precio?
En las últimas dos semanas, el BTC rebotó desde el límite inferior del rango. Muchos análisis atribuyen esta subida al ritmo de avance de la Ley CLARITY. Sin embargo, dentro del mismo periodo, el interés abierto de los contratos perpetuos ha ido en aumento, mientras que la tasa de financiación se ha mantenido siempre en niveles bajos, e incluso ha cambiado intermitentemente a valores negativos. La compra al contado no ha incrementado su volumen de forma clara; la mayor parte del rebote liderado por el lado de los derivados ha sido, sobre todo, dinero de corto plazo en un juego alrededor del evento, más que una apuesta por una tendencia.
Un nivel más profundo es el de las stablecoins. En los últimos 7 días, el valor total de mercado de las stablecoins no ha mostrado un crecimiento significativo; incluso ha habido una ligera salida. Si la aprobación de la ley fuese realmente un catalizador para la entrada de capital incremental, el multiplicador monetario on-chain debería haber reaccionado con antelación. Pero, en los datos, no ha ocurrido nada.
La ley en sí no es un factor bajista. Pero cuando una buena noticia que lleva casi un año y medio en el discurso se acerca a la ventana de votación y tanto los datos on-chain como los de derivados no confirman señales, las probabilidades de seguir subiendo no son alentadoras.
A corto plazo, la tendencia es neutral a bajista. No es que estemos en contra de la ley, sino que vemos un consenso que ya está descontado en exceso. Las condiciones de activación en sentido contrario son claras: si el valor de mercado de las stablecoins en el mercado interno muestra un crecimiento neto consecutivo, o si la tasa de financiación, desde niveles bajos, se mantiene positiva de forma continua; con que aparezca cualquiera de esas dos señales, la narrativa debe reevaluarse.
$BTC $ETH
Más de 200 empresas de cripto se han unido para instar a que se vote cuanto antes; el Senado prevé reanudar la sesión después del 13 de julio y luego impulsar la votación en pleno. Según el texto de la política, el proyecto integra dos versiones: la del Comité Bancario y la del Comité de Agricultura; incorpora cláusulas éticas; y su núcleo se centra en la gestión del riesgo de las finanzas ilegales y la protección de los desarrolladores. Para el marco a largo plazo de la industria, es algo positivo.
Pero el problema ahora es: ¿cuánto de esa expectativa positiva ya está descontado en el precio?
En las últimas dos semanas, el BTC rebotó desde el límite inferior del rango. Muchos análisis atribuyen esta subida al ritmo de avance de la Ley CLARITY. Sin embargo, dentro del mismo periodo, el interés abierto de los contratos perpetuos ha ido en aumento, mientras que la tasa de financiación se ha mantenido siempre en niveles bajos, e incluso ha cambiado intermitentemente a valores negativos. La compra al contado no ha incrementado su volumen de forma clara; la mayor parte del rebote liderado por el lado de los derivados ha sido, sobre todo, dinero de corto plazo en un juego alrededor del evento, más que una apuesta por una tendencia.
Un nivel más profundo es el de las stablecoins. En los últimos 7 días, el valor total de mercado de las stablecoins no ha mostrado un crecimiento significativo; incluso ha habido una ligera salida. Si la aprobación de la ley fuese realmente un catalizador para la entrada de capital incremental, el multiplicador monetario on-chain debería haber reaccionado con antelación. Pero, en los datos, no ha ocurrido nada.
La ley en sí no es un factor bajista. Pero cuando una buena noticia que lleva casi un año y medio en el discurso se acerca a la ventana de votación y tanto los datos on-chain como los de derivados no confirman señales, las probabilidades de seguir subiendo no son alentadoras.
A corto plazo, la tendencia es neutral a bajista. No es que estemos en contra de la ley, sino que vemos un consenso que ya está descontado en exceso. Las condiciones de activación en sentido contrario son claras: si el valor de mercado de las stablecoins en el mercado interno muestra un crecimiento neto consecutivo, o si la tasa de financiación, desde niveles bajos, se mantiene positiva de forma continua; con que aparezca cualquiera de esas dos señales, la narrativa debe reevaluarse.
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