Un poco de emoción golpeó el mercado de criptomonedas a principios de este año, ya que muchos esperaban una clásica temporada de altcoins. Los analistas esperaban que la dominancia de Bitcoin cayera, que la liquidez se expandiera y que casi todos los gráficos, desde pares de BTC hasta pequeñas capitalizaciones, brillaran en verde durante semanas o incluso meses.
Algunas monedas como ETH y SOL mostraron un breve impulso, luego todo volvió a un ritmo tranquilo. La pregunta más grande se hizo más fuerte: ¿qué bloqueó la temporada de altcoins que todos anticipaban?
Un comentarista de criptomonedas con más de 42,000 seguidores en X intentó responder eso. Bull Theory compartió una perspectiva que apunta a un dato macroeconómico en el que la mayoría de los traders rara vez piensan.
Por qué BTC, ETH, SOL y otros nunca entraron en la temporada de altcoins esperada.
El analista señaló una métrica, sugiriendo que explica la chispa faltante. El PMI de Manufactura ISM de EE. UU. para noviembre llegó a 48.2, cayendo por debajo del esperado 49. Ese número puede parecer pequeño, pero contiene una historia que vincula la manufactura tradicional con el comportamiento de BTC, ETH, SOL y todo el mercado de altcoins.
La Teoría Bull describió el PMI como un chequeo mensual de más de 400 empresas manufactureras. Las preguntas de la encuesta examinan si los nuevos pedidos aumentan o disminuyen, si la producción se acelera o se ralentiza, si la contratación sube o baja, y qué tan rápidamente los proveedores entregan materiales.
Cada respuesta eventualmente forma una única lectura. Un número por encima de 50 señala expansión y un impulso positivo, mientras que los números por debajo de 50 apuntan a contracción.
La lectura en 48.2 mostró que la economía en general aún no ha comenzado a recuperarse. Aquí es donde entra la sorpresa. Las temporadas anteriores de altcoins se formaron cuando este número estaba muy por encima de 55. La historia en 2017 y 2021 mostró que una fuerte actividad manufacturera se alineaba con fuertes movimientos en el mercado de altcoins. La economía tenía energía, los consumidores tenían confianza y la liquidez fluía como una marea levantando cada activo.
ESTA ES LA RAZÓN POR LA CUAL NO HEMOS VISTO ALTSEASON AÚN. El indicador de altseason más confiable acaba de llegar y el número no es bueno por ahora. El PMI de Manufactura ISM de EE. UU. para noviembre fue de 48.2, por debajo de las expectativas de 49. Eso significa que la actividad manufacturera aún está… pic.twitter.com/74gImuNulL
— Teoría Bull (@BullTheoryio) 1 de diciembre de 2025
El entorno de hoy muestra algo más. La economía sigue en una fase de desaceleración, por lo que las condiciones que una vez alimentaron los rallys en los pares de BTC y los mercados de altcoins más amplios simplemente no han aparecido.
Cómo la presión macroeconómica retuvo movimientos amplios en los pares de BTC, ETH y SOL.
El mercado de criptomonedas a menudo se siente desconectado de los indicadores tradicionales, sin embargo, el PMI actúa como un ancla silenciosa. Las altcoins dependen en gran medida de la liquidez sobrante. Cuando la manufactura se debilita, las empresas se retraen, la contratación se ralentiza, la demanda del consumidor se suaviza y el apetito por el riesgo se enfría. Las altcoins tienden a sentir ese cambio más que BTC porque dependen de la especulación y el impulso.
El analista destacó que este ciclo nunca alcanzó la zona de expansión donde las temporadas pasadas de altcoins florecieron. Los comerciantes esperaban que los gráficos se comportaran como en ciclos anteriores, sin embargo, el motor económico detrás de esos ciclos nunca se calentó. La historia se asemeja a un equipo deportivo con jugadores estrella esperando en el campo mientras las luces del estadio nunca se encienden.
Lo que esto significa para la posibilidad de una futura temporada de altcoins.
Un cambio aún podría venir más tarde. La Teoría Bull señaló varios factores que podrían empujar el PMI hacia arriba. Recortes de tasas esperados en 2026, condiciones financieras más laxas, posibles cambios de política y mejor liquidez en los mercados podrían empujar el número por encima de 50. Un aumento constante hacia el nivel de 55 se asemejaría a las condiciones que anteriormente lanzaron grandes temporadas de altcoins.
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La lectura actual no cancela la perspectiva más amplia. Solo muestra que el ciclo económico se encuentra en una fase de espera. El mercado tiene energía, pero no las condiciones adecuadas para liberarla en BTC, ETH, SOL y tokens más pequeños. El escenario sigue preparado, pero el foco no se ha encendido.
Un mercado tranquilo puede parecer decepcionante, aunque los ciclos rara vez repiten el mismo guion. Los próximos meses pueden revelar si la lenta tendencia del PMI comienza a girar hacia arriba. Un número en aumento podría convertirse en una de las primeras pistas de que una temporada más grande de altcoins aún podría formarse en 2026.
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La publicación 'La temporada de altcoins nunca llegó y estos nuevos datos explican por qué' apareció primero en CaptainAltcoin.