El Bitcoin volvió a cotizar cerca de los US$ 59.000, acumulando una corrección superior al 50% desde el máximo histórico registrado en 2025. Aunque el sentimiento del mercado es extremadamente pesimista, los principales indicadores on-chain sugieren que el BTC está entrando en una región históricamente asociada a oportunidades de acumulación a largo plazo.
Miedo extremo en el mercado
El índice Fear & Greed se encuentra en 12 puntos, lo que caracteriza miedo extremo.
Históricamente, los mejores momentos para comprar Bitcoin han ocurrido precisamente cuando el sentimiento predominante era de pánico. Durante los fondos de 2015, 2018, 2020 y 2022, el mercado también mostraba niveles similares de pesimismo.
El hecho de que el índice se haya mantenido en 12 durante varios días demuestra que los inversores están capitulando y abandonando sus posiciones, un comportamiento típico de las fases finales de los mercados bajistas.
MVRV Z-Score en 0,82
El MVRV Z-Score está en 0,82, muy cerca de la zona que históricamente se considera de infravaloración.
Este indicador compara la capitalización de mercado de Bitcoin con el valor realizado de las monedas en circulación. En ciclos anteriores:
Por encima de 7: zonas de máximos históricos.
Entre 2 y 7: mercado sobrecalentado.
Entre 0 y 2: mercado neutral.
Cerca de 0 o por debajo: zonas de mínimos.
Con el indicador en apenas 0,82, Bitcoin está lejos de las zonas de euforia y mucho más cerca de las zonas donde los grandes inversores suelen acumular.
Múltiplo de Mayer en 0,75
Quizá el dato más interesante sea el múltiplo de Mayer, en 0,75.
Este indicador compara el precio actual de Bitcoin con su media móvil de 200 días.
Actualmente:
MM200: US$ 78.768
BTC: US$ 59.000
Descuento: aproximadamente 25%
Históricamente, los valores inferiores a 1 indican que Bitcoin cotiza por debajo de su tendencia a largo plazo. Cuanto más se aleja de 1, mayor suele ser la oportunidad de compra.
En ciclos anteriores, las zonas entre 0,6 y 0,8 coincidieron con excelentes puntos de entrada para inversores pacientes.
Contexto macroeconómico
Además de los indicadores on-chain, el escenario actual presenta características típicas de un mercado bajista.
Bitcoin ha caído más de un 50% desde el máximo de 2025, los ETF registran fuertes salidas de capital y parte de la liquidez especulativa se ha trasladado a acciones vinculadas a la inteligencia artificial. Varios analistas ya califican el mercado actual como un mercado bajista o una fase avanzada de corrección tras la euforia.
Al mismo tiempo, el BTC se encuentra cerca de importantes zonas de soporte observadas por los analistas y próximas a medias históricas de largo plazo.
¿Estamos en un mercado bajista?
Si observamos el historial de los ciclos de Bitcoin, la respuesta más probable es sí.
Tras alcanzar máximos históricos, Bitcoin suele atravesar correcciones profundas y períodos prolongados de desinterés. Con el activo cotizando alrededor de un 50% por debajo de su máximo, un sentimiento de miedo extremo, un MVRV inferior a 1 y un múltiplo de Mayer de 0,75, el escenario se parece mucho más a una fase de acumulación de un mercado bajista que a una fase de euforia.
Conclusión
Ningún indicador puede predecir exactamente dónde estará el mínimo definitivo. Bitcoin aún podría mostrar más volatilidad e incluso buscar precios más bajos.
Sin embargo, al analizar los datos actuales:
Miedo y codicia: 12 (Miedo extremo)
MVRV Z-Score: 0,82
Múltiplo de Mayer: 0,75
Precio: US$ 59.000
Caída superior al 50% desde el máximo histórico
Históricamente, combinaciones similares han marcado algunas de las mejores oportunidades para que los inversores con un horizonte a largo plazo acumulen Bitcoin.
Si el patrón de los ciclos anteriores sigue siendo válido, el mercado actual parece estar mucho más cerca de un mínimo que de un máximo. Esto no significa que la caída haya terminado, pero sugiere que la relación riesgo-recompensa resulta cada vez más favorable para quienes buscan acumular BTC gradualmente durante el mercado bajista.
