El lugar más peligroso del mercado en esta ronda no es que ya haya caído, sino que todos creen que no caerá. Las acciones de EE. UU. alcanzan máximos, las acciones de Taiwán alcanzan máximos, Bitcoin gira en niveles altos, la emoción del mercado ya se acerca a la locura. La historia nos dice que antes de cada gran crisis financiera, el mercado presenta las mismas características: liquidez abundante, euforia minorista y subestimación del riesgo.
⚠️La primera bomba es el aumento de tasas en Japón: Durante los últimos veinte años, una de las mayores fuentes de capital barato en el mundo ha sido Japón. Las tasas ultrabajas han creado un enorme arbitraje en yenes, donde se toma prestado en yenes y se invierte en acciones de EE. UU., acciones tecnológicas, criptomonedas y otros activos de riesgo. Si Japón continúa subiendo las tasas, las operaciones de arbitraje comenzarán a cerrar posiciones, y el capital regresará a Japón, lo que llevará a una contracción de la liquidez en el mercado. Cuando se vean obligados a deshacer el apalancamiento, no solo se venderá Bitcoin, sino todos los activos de riesgo.
⚠️ La segunda bomba es la burbuja de la IA: La IA ciertamente está cambiando el mundo, pero cada revolución tecnológica en la historia ha venido acompañada de burbujas. Lo mismo ocurrió con los ferrocarriles, lo mismo con internet, lo mismo con los vehículos eléctricos, y la IA no será la excepción. La cuestión nunca ha sido si la IA tiene futuro, sino que el mercado ya ha reflejado el crecimiento de la próxima década en los precios de hoy. Cuando las valoraciones corren mucho más adelante que las ganancias, el mercado comienza a volverse frágil.
⚠️ La tercera bomba es que las ganancias empresariales no pueden sostener las valoraciones: Actualmente, un montón de empresas tecnológicas tienen su capitalización basada en la suposición de crecimiento eterno, márgenes altos y demanda siempre creciente. Pero en el mundo real, la eternidad no existe. El mayor enemigo de las valoraciones infladas no es la pérdida, sino la desaceleración del crecimiento. Cuando el mercado se da cuenta de que la velocidad de crecimiento no es la esperada, incluso las mejores empresas pueden enfrentar correcciones drásticas.
⚠️ La cuarta bomba es la deuda global: La deuda gubernamental, la deuda empresarial y la deuda familiar están en niveles históricos, y todo el sistema está basado en la suposición de que las tasas de interés eventualmente bajarán. Si la inflación se mantiene más resistente de lo esperado, si las tasas de interés se mantienen altas por más tiempo, el costo de la deuda global se revalorizará y los precios de los activos también deberán ser reevaluados.
⚠️ La quinta bomba son las criptomonedas: Muchas personas ven a Bitcoin como el oro digital, pero las crisis del mercado en los últimos años han demostrado que cuando la liquidez se contrae, Bitcoin a menudo no es un refugio seguro, sino uno de los primeros activos en ser vendidos. Porque en esencia, sigue siendo un activo de alto riesgo y no un verdadero activo defensivo.
Lo más aterrador nunca es un evento aislado, sino la reacción en cadena. El aumento de tasas en Japón provoca una contracción de liquidez, la contracción de liquidez lleva a la corrección de las acciones de IA, la corrección de las acciones de IA arrastra a las acciones de EE. UU., la caída del mercado estadounidense provoca ventas pasivas de ETFs, la presión de venta de ETFs se expande al mercado global, el colapso de las criptomonedas provoca liquidaciones de apalancamiento, las liquidaciones causan un colapso de la confianza del consumidor, la recesión económica lleva a una revisión a la baja de las ganancias empresariales, la revisión a la baja de las ganancias golpea aún más las valoraciones del mercado, creando una espiral mortal.
En el año 2000, la gente pensaba que las acciones de internet no bajarían; en 2008, la gente creía que los precios de las casas no bajarían; hoy, la gente piensa que la IA solo seguirá subiendo. La historia nunca se repite, pero la naturaleza humana siempre es la misma. Cuando todos están discutiendo cuánto más puede subir, el verdadero riesgo a menudo ya ha comenzado la cuenta regresiva. Esta vez, el mayor peligro del mercado no es el riesgo que todos conocen, sino el riesgo que nadie considera como tal.
#特朗普拟对60国征10%关税 #比特币恐慌指数飙升近20%