Las acciones de la estrategia de Michael Saylor cayeron el lunes después de que la compañía revelara su primera venta de Bitcoin desde que adoptó una filosofía de "nunca vender", lo que provocó un nuevo escrutinio del modelo de tesorería de Bitcoin corporativa.
Las acciones de MSTR, que cotizan en Nasdaq, bajaron más de un 6.5% al inicio de la semana antes de recortar parte de esa caída a primera hora de la tarde del lunes.
Aunque la acción del precio a corto plazo rara vez determina tendencias más amplias, la venta de 32 Bitcoin (BTC) la semana pasada desafió la percepción de larga data de que la compañía solo acumularía BTC y nunca liquidaría sus holdings, según la firma de investigación y asesoría en activos digitales Delphi Digital.
“El mercado aprendió que Strategy ya no se interpreta como un vehículo de acumulación unidireccional puro”, dijo Delphi Digital en un comentario del lunes.
En cambio, los inversores podrían empezar a ver cada vez más el negocio con sede en Tysons Corner, Virginia, como una empresa de tesorería corporativa apalancada, cuya toma de decisiones está determinada no solo por sus tenencias de Bitcoin, sino también por los dividendos de acciones preferentes, la dinámica del valor neto mercado a Bitcoin (mNAV), la emisión de acciones y consideraciones más amplias del balance.
El cambio ha reencuadrado el debate sobre el papel de Strategy en el mercado de Bitcoin. En lugar de preguntarse si la empresa puede vender Bitcoin, ahora los inversores evalúan cómo valorar a una compañía cuyas reservas de BTC podrían servir como fuente de liquidez cuando surjan obligaciones financieras o necesidades de gestión de capital.
“El viejo meme de ‘nunca vender’ ahora se rompe en la práctica, no solo en el lenguaje de las llamadas en conferencia”, dijo Delphi, con sede en Miami Beach, Florida.
Si bien la venta representó solo una fracción mínima de las tenencias de Bitcoin de Strategy, Delphi dijo que su importancia radica en lo que señala sobre la flexibilidad de la estrategia de tesorería de la empresa y su posible impacto en la dinámica del mercado de Bitcoin.
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Strategy afirma que la venta respalda el valor para los accionistas, no un alejamiento de Bitcoin
A pesar de las críticas de algunos participantes del mercado, el presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, enmarcó la venta como parte de un esfuerzo más amplio para respaldar STRC, las acciones preferentes de la compañía que devengan rendimiento y que ofrecen ingresos a los inversores respaldados por las tenencias de Bitcoin de Strategy.
Según Saylor, el movimiento refleja un enfoque más activo en la gestión del balance orientado a maximizar el valor para los accionistas y mejorar la métrica de Bitcoin por acción de la empresa, una medida clave que indica cuánto BTC respalda cada acción totalmente diluida.
Fuente: Michael Saylor en X.com
Saylor insinuó la estrategia en mayo, sugiriendo que gestionar de forma selectiva las tenencias de Bitcoin de la empresa podría ayudar a optimizar los retornos para los accionistas. El CEO de Strategy, Phong Le, también dijo que vender Bitcoin cerca de la base de costo de la empresa podría reducir posibles pasivos fiscales asociados con STRC, beneficiando a los inversores en la seguridad centrada en los ingresos.
El costo promedio de las tenencias de la empresa es de 75,701 dólares por BTC, según Iceland-registered StrategyTracker.com.
La venta hace poco para alterar el portafolio más amplio de tesorería de Bitcoin de Strategy. La empresa sigue siendo el mayor tenedor corporativo de Bitcoin del mundo con una amplia ventaja, con más de 843,000 BTC en su balance, según BitcoinTreasuries.NET.
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Los mayores tenedores públicos de Bitcoin del mundo. Fuente: BitcoinTreasuries.NET