Los mercados de predicción alcanzaron un nuevo récord mensual de volumen de $28.4 mil millones en mayo, según datos de Artemis. Esta cifra supera el récord anterior de $27.1 mil millones establecido en enero de este año y marca cuatro meses consecutivos con volúmenes más altos.
La racha en sí dice más que el número principal. El pico de enero se alimentó de los restos del ciclo electoral y de la posicionamiento de inicio de año. Mayo, por otro lado, no tuvo realmente ningún catalizador equivalente y aun así lo superó. Esto parece sugerir que la actividad en las plataformas de mercados de predicción se está trasladando de picos repentinos basados en eventos hacia un piso constante. La idea de que estos mercados sean un lugar de curiosidad ocasional se está moviendo gradualmente hacia un espacio siempre activo.
Kalshi registró $17.3 mil millones en volumen el mes pasado. Este es un récord mensual en sí mismo para la plataforma y un aumento del 29% en el volumen respecto al mes anterior. Lo más notable es el hecho de que alrededor del 61% de todo el volumen provino de Kalshi y procesó casi el doble del volumen de Polymarket, que vio $8.4 mil millones. Juntos, sin embargo, el duopolio sigue ahí, ya que estas dos plataformas representaron cerca del 90% del volumen de trading en mayo.
Si retrocedemos un año, esta división entre las dos plataformas más grandes se habría leído al revés. Polymarket construyó la categoría y mantuvo la dominancia del mercado desde 2024 hasta septiembre de 2025, cuando Kalshi inclinó la balanza. Rastreamos la misma reversión dentro de los contratos temáticos de cripto a principios de este mes, donde la participación de Kalshi se disparó verticalmente desde febrero.
La razón de este cambio es en realidad bastante comprensible. El estatus regulado de Kalshi en EE. UU. ha ayudado a impulsar su negocio deportivo, que lleva la mayor parte de su volumen. Por el contrario, Polymarket estuvo atrapado en una serie de obstáculos regulatorios durante gran parte del último trimestre. Esto no quiere decir que los volúmenes de Polymarket hayan caído en picada mes tras mes, sino que simplemente dejaron de subir.
Por qué cuatro meses seguidos superan un récord.
Un solo récord puede ser una casualidad. Un calendario deportivo, un mercado viral, una gran elección pueden hacer que un mes suba y luego se desvanezca. Cuatro meses seguidos es más difícil de ignorar. Significa que el suelo bajo el sector sigue subiendo incluso cuando el catalizador se retira.
Esa línea base es la señal de maduración. Los mercados de predicción ya no están esperando a que una elección importe. Las redacciones citan las probabilidades, los fondos de cobertura las observan, y los creadores de mercado como Wintermute ahora cotizan precios a dos lados en las plataformas más grandes. La infraestructura comienza a parecer un verdadero mercado de derivados en lugar de una novedad de apuestas.
La regulación y los constructores son el próximo impulso.
La ventaja de Kalshi se alinea con el viento regulatorio. La CFTC ha señalado que se avecina una guía más clara para los mercados de predicción, lo que favorece al intercambio licenciado. Polymarket está jugando el mismo juego desde el otro extremo, habiendo comprado una plataforma con licencia de la CFTC para volver al mercado estadounidense del que estaba en gran medida excluido.
La capa de constructores es la carta ganadora. Hyperliquid activó sus contratos de resultado HIP-4 en mainnet el 2 de mayo, permitiendo a los desarrolladores desplegar sus propios mercados sobre un intercambio que ya liquida cientos de miles de millones en volumen mensual. La primera toma es pequeña, alrededor de $87.7 millones, muy por debajo del 1% del sector. Pero sugiere la próxima fase: mercados que cualquiera puede lanzar, liquidados en cadena, aprovechando una base de 1.4 millones de traders existentes.
Por ahora, la situación es simple. Dos grandes plataformas, una de ellas regulada y alejándose, sentada en un sector que acaba de publicar su mes más fuerte sin nada que lo empuje más alto.
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