La Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. ha derogado una regla de décadas que prohibía a las partes negar las acusaciones de la agencia en acuerdos de ejecución. El cambio pone fin a una política que había persistido desde 1972 y señala un cambio hacia una mayor flexibilidad en cómo la SEC resuelve—y potencialmente divulga—acciones de ejecución, incluyendo aquellas que afectan al sector cripto.
La SEC explicó en su anuncio que la política de no negar creó la impresión de que la agencia buscaba protegerse de críticas y no reflejaba la práctica actual de ejecución. Al eliminar la regla, la SEC dijo que alinearía su proceso de liquidación con el enfoque utilizado por la mayoría de las agencias federales, que no mantienen una restricción comparable sobre los acuerdos.
"Durante más de 50 años, la Comisión ha condicionado el acuerdo a la promesa de un demandado de no negar públicamente las alegaciones de la Comisión. Me complace que hoy estemos rescindiendo la política de no negar. Esta rescisión pone fin a la política que prohíbe tal crítica por parte de los demandados que llegan a un acuerdo", declaró el presidente de la SEC, Paul Atkins. El movimiento sigue a un período de escrutinio sobre cómo se han manejado los casos cripto y cómo se enmarcan los acuerdos en las divulgaciones públicas.
Con la política eliminada, la SEC indicó que disfrutará de "más flexibilidad en la resolución de acciones de ejecución". La agencia enfatizó que no aplicará las disposiciones existentes de no negar, aunque aún podría requerir que algunos demandados admitan hechos o responsabilidades como parte de los acuerdos caso por caso. La Casa Blanca había sido notificada a principios de mes sobre el plan para rescindir la regla, con la SEC enviando el plan de rescisión a la Oficina de Gestión y Presupuesto para su revisión.
La comisionada Hester Peirce apoyó el cambio en una declaración separada, argumentando que los acuerdos que imponen silencio a las partes no gubernamentales no sirven a la integridad del mercado ni a la protección del inversor. "Los acuerdos envueltos en un silencio forzado por la parte no gubernamental no sirven ni a los mercados ni a la misión de protección al inversor de la Comisión", dijo Peirce.
A medida que el cambio de política entra en vigor, varios elementos contextuales destacan para los mercados cripto y las prácticas de aplicación. Notablemente, la SEC ha enfrentado un flujo constante de acciones relacionadas con cripto en los últimos años, con participantes de la industria a menudo criticando la restricción de no negar como limitante de derechos legales y transparencia en las divulgaciones de acuerdos. Las acciones de aplicación relacionadas con cripto de la agencia alcanzaron un punto máximo en 2023, cuando se presentaron docenas de acciones contra empresas cripto y los acuerdos generaron cientos de millones de dólares en multas.
Según la narrativa regulatoria más amplia que rodea al sector, el movimiento se alinea con una tendencia hacia divulgaciones públicas más permisivas en los acuerdos y un reequilibrio de la postura de aplicación. La decisión de la agencia también se desarrolla dentro de un ecosistema más amplio de políticas de EE. UU. y estándares internacionales, donde las empresas monitorean desarrollos como MiCA en la Unión Europea y la coordinación continua entre las agencias de EE. UU. sobre regulación, licencias y supervisión de cripto. Aunque la SEC no está adoptando una postura general sobre admisión o negación en todos los casos, la rescisión invita a prestar atención a cómo se estructurarán los acuerdos en el futuro y qué información se reconciliará públicamente como parte de cada resolución.
Puntos clave
La SEC ha rescindido su política de no negar, poniendo fin a una regla que data de 1972 que prohibía a los demandados negar alegaciones en acuerdos.
La agencia afirma tener mayor flexibilidad para resolver acciones de aplicación, sin un requisito general de negar o admitir alegaciones en acuerdos.
La SEC aún puede requerir algunas admisiones de hechos o responsabilidad caso por caso, señalando el uso continuo de admisiones en ciertos acuerdos.
<liEl cambio de política sigue a un escrutinio externo de la aplicación cripto y se produce en medio de una discusión más amplia sobre cómo se divulgan y perciben los acuerdos por los mercados.
El contexto histórico incluye un notable acuerdo con Ripple Labs y un registro de acciones relacionadas con cripto a principios de los 2020, destacando las estrategias de aplicación en evolución y las respuestas de la industria.
Reversión de políticas y sus implicaciones prácticas para el ecosistema cripto
La rescisión elimina una restricción de larga data sobre cómo la SEC comunica los acuerdos y cómo los demandados articulan sus posiciones en las divulgaciones públicas. En la práctica, este cambio podría afectar el cálculo de riesgos para las empresas cripto que negocian acuerdos, particularmente aquellas que buscan limitar las admisiones o negaciones públicas para mantener la certeza regulatoria para los inversores, socios y relaciones bancarias.
Desde una perspectiva de cumplimiento regulatorio, el cambio tiene varias implicaciones. Primero, puede alterar cómo se documentan y divulgan los acuerdos, influyendo en los procesos de debida diligencia para bancos, intercambios y gestores de activos que dependen de historiales de aplicación transparentes y consistentes. En segundo lugar, el movimiento interactúa con los esfuerzos de licencia y supervisión en curso por parte de los reguladores de EE. UU., que enfatizan cada vez más la claridad en torno a la responsabilidad, la conducta permisible y los estándares de protección del inversor. Finalmente, el cambio se alinea con un énfasis global en una gobernanza y responsabilidad claras en los mercados de cripto, incluyendo cómo se coordinan y divulgan las acciones de aplicación transfronterizas.
Contexto histórico, estrategia de aplicación e impacto en el mercado
Varias acciones cripto han enmarcado el paisaje de la aplicación en los últimos años. El programa cripto de la SEC se ha caracterizado por un alto volumen de acciones y acuerdos, con comentaristas señalando la tensión entre una postura regulatoria agresiva y la necesidad de procesos transparentes y predecibles. Un caso ampliamente citado de 2025—aunque no es el único ejemplo—fue un acuerdo de $50 millones con Ripple Labs que llamó la atención sobre el alcance y los términos de los acuerdos en asuntos cripto de alto perfil. Si bien la política revisada no garantiza resultados uniformes en todos los casos, señala un cambio hacia divulgaciones públicas más explícitas y potencialmente acuerdos más matizados en los que el gobierno puede permitir o requerir la admisión de hechos o responsabilidad donde sea apropiado.
Los observadores de la industria también han señalado debates en curso sobre cómo los acuerdos deben equilibrar la protección del inversor con la apertura del mercado. Las observaciones de la comisionada Peirce subrayan las preocupaciones de que el silencio en los acuerdos puede socavar la integridad regulatoria y la confianza del mercado. La postura más amplia de la SEC en la aplicación—particularmente en el ámbito cripto—probablemente seguirá influyendo en las decisiones de licencia, la colaboración con instituciones financieras y la integración de servicios cripto dentro de los rieles bancarios tradicionales.
Los comentarios existentes de la industria sugieren que la eliminación de la regla puede ayudar a reducir parte de la fricción que enfrentan las empresas al negociar acuerdos, al tiempo que también preserva salvaguardias donde las admisiones de hechos o responsabilidad son necesarias. En el contexto regulatorio, el cambio puede llevar a los legisladores, vigilantes y participantes del mercado a reevaluar cómo se utiliza la historia de aplicación en las evaluaciones de riesgo en curso, la debida diligencia y los programas de cumplimiento.
Según Cointelegraph, la reversión de la política refleja una sacudida más amplia en el enfoque de la aplicación de la ley sobre cripto y una recalibración de cómo se enmarcan los acuerdos para la responsabilidad pública y la protección de los inversores. Este movimiento invita a un escrutinio más cercano sobre cómo la SEC calibrará las órdenes de consentimiento, las disposiciones de admisión y el equilibrio entre la resolución rápida y la divulgación transparente, particularmente para las empresas que operan en múltiples jurisdicciones.
Qué viene a continuación y cómo monitorear la trayectoria
Quedan preguntas clave sobre cómo se estructurarán los acuerdos individuales en el futuro. Los reguladores deberán articular cuándo se requerirán admisiones y cuánto énfasis se pondrá en las declaraciones públicas de un demandado como parte de una resolución. Los analistas y los equipos de cumplimiento deben observar las próximas acciones de ejecución y acuerdos de liquidación en busca de cambios en el lenguaje, las divulgaciones y la presencia o ausencia de admisiones de hechos o responsabilidad. La coordinación entre agencias y los posibles impactos en la licencia, las prioridades de aplicación y la cooperación internacional también merecerán una atención cercana a medida que los participantes del mercado se adapten a un marco recalibrado para los acuerdos de ejecución.
Las instituciones deben reevaluar sus políticas internas sobre divulgaciones de acuerdos, evaluación de riesgos y comunicaciones con inversores. La eliminación del elemento de "silencio" podría afectar cómo se abordan las consultas de auditores, reguladores y contrapartes, y puede influir en las prácticas de debida diligencia en la oferta de productos cripto, custodia y servicios de liquidación. A medida que el paisaje regulatorio evoluciona, las empresas harían bien en alinear sus controles internos con la nueva postura, asegurando que cualquier admisión en los acuerdos sea consistente con el apetito de riesgo, las divulgaciones y los estándares de protección del inversor.
Perspectiva de cierre: si bien la rescisión amplía el conjunto de herramientas disponibles en los acuerdos, también coloca un nuevo énfasis en la claridad regulatoria, la conducta legal y la responsabilidad transparente. Los interesados deben monitorear cómo este cambio se traduce en términos prácticos para las prácticas de divulgación, los resultados de aplicación y los estándares de gobernanza que sustentan la integridad del mercado cripto en los Estados Unidos.
Este artículo fue publicado originalmente como La SEC pone fin a la regla de silencio sobre acciones de ejecución establecidas, aumenta las divulgaciones sobre cripto Breaking News – tu fuente de confianza para noticias de cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.