El token nativo de Ethereum, ether, y otros altcoins han seguido con un rendimiento inferior al de bitcoin a pesar de la recuperación más amplia del mercado cripto tras el conflicto en Irán, dijeron los analistas de JPMorgan.
"Y esta tendencia de rendimiento inferior que comenzó en 2023 es poco probable que cambie a menos que veamos mejoras significativas en la actividad de la red, DeFi y aplicaciones del mundo real," dijo el director general Nikolaos Panigirtzoglou en un informe de JPMorgan.
Bitcoin (BTC) se ha recuperado más fuertemente que ether (ETH) tanto en los flujos de fondos negociados en bolsa como en la posición de futuros institucionales desde la caída del mercado vinculada al conflicto, señalaron los analistas. Dijeron que los ETFs de bitcoin al contado han recuperado aproximadamente dos tercios de sus salidas anteriores, mientras que los ETFs de ether al contado solo han recuperado alrededor de un tercio.
Los analistas también señalaron la posición en futuros de CME como una señal de que los inversores institucionales han reconstruido su exposición a bitcoin con más agresividad que su exposición a éter. La posición en futuros de bitcoin se ha recuperado casi por completo de su caída anterior, mientras que la posición en futuros de éter permanece por debajo de niveles previos, dijeron.
Mientras tanto, los operadores centrados en el impulso, como los asesores de trading de materias primas y los fondos cripto cuantitativos, aún parecen estar "ligeramente sobreponderados" tanto en bitcoin como en éter después del evento de desapalancamiento de octubre pasado, dijeron los analistas.
¿Podrían ayudar las próximas mejoras de Ethereum?
Los analistas también cuestionaron si las próximas mejoras de Ethereum que se esperan para este año serían suficientes para mejorar el desempeño relativo del éter frente al bitcoin.
Dijeron que las mejoras de Ethereum de los últimos tres años no lograron impulsar de manera significativa la actividad de la red. En cambio, esas mejoras redujeron principalmente los costos de transacción de la Capa 2, lo que disminuyó las tarifas generadas en la red de Ethereum y debilitó el mecanismo de quema de tokens, lo que dio lugar a un mayor crecimiento neto de la oferta y a un respaldo de precio más débil para el éter.
Se espera que las próximas mejoras de Glamsterdam y Hegota impulsen la escalabilidad de Ethereum al aumentar la capacidad de la red y reducir los costos de transacción en la capa base. Pero los analistas dijeron que la pregunta clave es si esas mejoras pueden generar suficiente demanda nueva y actividad de red.
Los analistas también cuestionaron si las próximas mejoras de Ethereum que se esperan para este año serían suficientes para mejorar el desempeño relativo del éter frente al bitcoin.
Dijeron que las mejoras de Ethereum de los últimos tres años no lograron impulsar de manera significativa la actividad de la red. En cambio, esas mejoras redujeron principalmente los costos de transacción de la Capa 2, lo que disminuyó las tarifas generadas en la red de Ethereum y debilitó el mecanismo de quema de tokens, lo que dio lugar a un mayor crecimiento neto de la oferta y a un respaldo de precio más débil para el éter.
Se espera que las próximas mejoras de Glamsterdam y Hegota impulsen la escalabilidad de Ethereum al aumentar la capacidad de la red y reducir los costos de transacción en la capa base. Pero los analistas dijeron que la pregunta clave es si esas mejoras pueden generar suficiente demanda nueva y actividad de red.
"Aún queda por ver si estas mejoras que se avecinan pueden lograr impulsar la actividad de la red o, al menos, impulsar un crecimiento de la demanda lo bastante alto como para compensar la reducción continua del mecanismo de quema de Ethereum y el aumento resultante de la oferta neta", dijeron los analistas.
En cuanto a las altcoins, los analistas dijeron que han tenido dificultades frente a bitcoin desde 2023 debido a condiciones de liquidez más débiles, menor profundidad y amplitud del mercado, crecimiento limitado en la actividad de las finanzas descentralizadas, así como hackeos y brechas de seguridad repetidos en toda la industria cripto.
"Todos estos factores han erosionado la confianza en el ecosistema más amplio de altcoins y han desalentado la implementación de capital fresco", dijeron los analistas.