El mercado ha vuelto a retroceder, y discutí con el gran maestro @大老师Bugsbunny sobre "la cobertura de las acciones tecnológicas" - los problemas provocados por la emisión de deuda de acciones tecnológicas
1. El banco Barclays ha rebajado recientemente la calificación de deuda de Oracle a "infrautilizada" (equivalente a vender), señalando que su agresiva inversión en IA ha llevado a una situación financiera tensa, pronosticando que su efectivo podría agotarse en noviembre de 2026, y que la calificación crediticia podría bajar a BBB- (cerca de nivel basura)
La raíz del gasto son los altos costos de los centros de datos de IA, con costos de construcción que alcanzan hasta 3 veces los de los centros de datos tradicionales. Oracle, para cumplir con los contratos de IA, tiene un gasto de capital muy superior a su capacidad de flujo de caja libre.
La relación entre la deuda y el capital de Oracle alcanza el 500%, muy por encima de sus pares como Amazon (50%) y Microsoft (30%), con una situación financiera que es la más frágil entre las principales empresas tecnológicas.
2. Esto es en realidad un reflejo de cómo las empresas tecnológicas globales están endeudándose enormemente para competir por la potencia de cálculo de IA.
Toda la industria tecnológica está financiando la carrera de IA mediante la emisión de enormes bonos. En los últimos meses, el monto total de bonos emitidos por las principales empresas ha sido de aproximadamente 140 mil millones de dólares, y se espera que alcance 160 mil millones de dólares en todo el año.
En el pasado, los gigantes tecnológicos dependían principalmente de su enorme flujo de efectivo para apoyar la expansión. Pero ahora, la enorme demanda de capital de los centros de datos de IA (solo en EE. UU., se espera que las inversiones en los próximos años superen los 2 billones de dólares) les obliga a volverse colectivamente hacia el mercado de deuda. Esto no solo incluye a Oracle, sino que empresas como Meta y Google también han realizado emisiones de bonos por cientos de miles de millones de dólares.
3. El mercado teme que si la velocidad o el tamaño del retorno de la tecnología de IA no cumplen con las expectativas, la expansión sostenida por una enorme deuda podría ser difícil, e incluso provocar una fuerte corrección en los precios de las acciones.
Esto es especialmente preocupante cuando se compara con el período de la burbuja de internet a finales de los años 90.
1. El banco Barclays ha rebajado recientemente la calificación de deuda de Oracle a "infrautilizada" (equivalente a vender), señalando que su agresiva inversión en IA ha llevado a una situación financiera tensa, pronosticando que su efectivo podría agotarse en noviembre de 2026, y que la calificación crediticia podría bajar a BBB- (cerca de nivel basura)
La raíz del gasto son los altos costos de los centros de datos de IA, con costos de construcción que alcanzan hasta 3 veces los de los centros de datos tradicionales. Oracle, para cumplir con los contratos de IA, tiene un gasto de capital muy superior a su capacidad de flujo de caja libre.
La relación entre la deuda y el capital de Oracle alcanza el 500%, muy por encima de sus pares como Amazon (50%) y Microsoft (30%), con una situación financiera que es la más frágil entre las principales empresas tecnológicas.
2. Esto es en realidad un reflejo de cómo las empresas tecnológicas globales están endeudándose enormemente para competir por la potencia de cálculo de IA.
Toda la industria tecnológica está financiando la carrera de IA mediante la emisión de enormes bonos. En los últimos meses, el monto total de bonos emitidos por las principales empresas ha sido de aproximadamente 140 mil millones de dólares, y se espera que alcance 160 mil millones de dólares en todo el año.
En el pasado, los gigantes tecnológicos dependían principalmente de su enorme flujo de efectivo para apoyar la expansión. Pero ahora, la enorme demanda de capital de los centros de datos de IA (solo en EE. UU., se espera que las inversiones en los próximos años superen los 2 billones de dólares) les obliga a volverse colectivamente hacia el mercado de deuda. Esto no solo incluye a Oracle, sino que empresas como Meta y Google también han realizado emisiones de bonos por cientos de miles de millones de dólares.
3. El mercado teme que si la velocidad o el tamaño del retorno de la tecnología de IA no cumplen con las expectativas, la expansión sostenida por una enorme deuda podría ser difícil, e incluso provocar una fuerte corrección en los precios de las acciones.
Esto es especialmente preocupante cuando se compara con el período de la burbuja de internet a finales de los años 90.
