Hola a todos, soy el hermano Zhe, esta mañana vi en Binance Square y en Twitter a muchos compañeros lamentándose por haber vendido MMT, muchos se sienten nostálgicos por haber perdido la oportunidad de MMT esa noche. Sin saber, esto fue una estrangulación meticulosamente diseñada. Así es como sucedieron las cosas.
Los mercados financieros no tienen novedades, pero las formas de cosechar siempre están innovando.
A las tres de la mañana, cuando la mayoría de los inversores ya estaba en sueños, una “sorpresa” meticulosamente planeada se llevó a cabo en el mercado de criptomonedas. El precio del token MMT de repente comenzó a dispararse, aumentando más del 100% en solo media hora. Esta batalla comenzó oficialmente a la medianoche y alcanzó su punto culminante a las cuatro de la mañana, con el precio del token subiendo de 0.8 a un máximo de 4.47.
Sin embargo, esto no es una celebración para los pequeños inversores, sino una cacería precisa dirigida a los que están en corto. A través de una serie de operaciones complejas, los creadores de mercado completaron una cosecha casi perfecta.
Prólogo: Disposición previa al mercado y creación de expectativas
Todo comenzó en la fase de negociación previa al mercado de la plataforma Bybit. MMT abrió a un precio alto y luego cayó constantemente, deteniéndose finalmente cerca de 0.6 dólares. En ese momento, el sentimiento del mercado era generalmente pesimista; los nuevos tokens suelen caer por debajo de su precio de emisión, y muchos inversores naturalmente desarrollaron un pensamiento corto.
La última semana ha estado llena de un ambiente pesimista en el mercado, con BTC cayendo de 115,000 a cerca de 100,000, y durante este descenso, la voz de que los osos han llegado comenzó a circular en la comunidad, con el sentimiento del mercado en la zona de miedo.
Esta mentalidad es el primer paso de la trampa cuidadosamente diseñada por los creadores de mercado. Al crear una tendencia de abrir alto y cerrar bajo, los creadores de mercado lograron transmitir expectativas pesimistas al mercado, sembrando las semillas para operaciones posteriores.
Incursión: Golpe preciso y ruptura psicológica
Justo la noche antes de que el token fuera listado oficialmente para su comercio, los creadores de mercado lanzaron su primer ataque: hundieron el precio a 0.35 dólares, justo en el nivel de costo de la mayoría de los pequeños inversores. El precio de compra para el nuevo token en la plataforma más popular, Buidlpad, fue de 0.35 dólares. Esta es una operación que corta el corazón.
La elección de este punto de precio no es casual. Romper la línea de costo maximiza el pánico psicológico de los pequeños inversores, obligándolos a vender por pánico o a abrir posiciones cortas para evitar riesgos. Esta operación utiliza el instinto más básico de los inversores de evitar riesgos, pero lo convierte en una herramienta de cosecha.
Para verificar esta inferencia, encontramos algunos datos en Twitter y calculamos los datos de MMT: la comunidad representa el 9.91%, Binance Alpha el 1.5%, el spot de Binance es 0.75%, y en otros CEX los tokens son aproximadamente 2.5%. Buidlpad pertenece a la venta pública, no se cuenta en la comunidad, así que la proporción de tokens es del 5.16%. Mirando los tokens aéreos: las 20 direcciones principales obtuvieron 300K+ MMT, y más de 700 direcciones obtuvieron 7000+ MMT. Por supuesto, la retirada de Buidlpad no fue fluida, muchos abrieron posiciones cortas para cubrirse, lo que indirectamente proporcionó una oportunidad de ataque para los creadores de mercado.
Clímax: Apertura baja que genera pánico y entrada de grandes inversores
En la mañana del día de negociación, MMT abrió a 0.35 dólares. Más importante aún, la regla de que los tokens aéreos no se desbloquean hasta tres días después obliga a muchos grandes titulares de airdrops a realizar coberturas, es decir, abrir posiciones cortas para cubrir el riesgo de su posición.
En la siguiente media hora, el MMT fluctuó drásticamente en el rango de 0.3-0.4 dólares, acumulando con éxito hasta 100 millones de dólares en contratos no liquidados en los dos principales intercambios, Binance y Bybit. Suponiendo que la mitad provenga de los propios creadores de mercado, han establecido una posición valorada en 25 millones de dólares con menos de 10 millones de dólares de costo.
En este momento, los creadores de mercado mostraron un control absoluto sobre el mercado. Su posición en el mercado de contratos ha superado la cantidad real de tokens en circulación, lo que significa que de hecho controlan más del 100% de los tokens en circulación.
Cosecha: Incursión de medianoche y trampa de margen total
Los creadores de mercado eligieron comenzar a subir el precio a las cuatro de la mañana, y este momento no es arbitrario. Por un lado, la tasa acaba de actualizarse; por otro, es cuando los inversores asiáticos están en su sueño más profundo.
Lo más ingenioso es el aprovechamiento del modo de posición de los inversores. Si la mayoría de los cortos utilizan el modo de posición individual, entonces una duplicación del precio sería suficiente para provocar grandes liquidaciones. Sin embargo, se observa que la duplicación del precio no ha llevado a una reducción significativa de los contratos no liquidados, lo que indica que muchos cortos utilizaron el modo de margen total.
En modo de margen total, todas las posiciones comparten el margen; una vez que el precio se mueve en una dirección desfavorable, no solo una posición individual enfrenta la posibilidad de liquidación, sino que también puede afectar a todas las demás posiciones en la cuenta. Esto proporciona a los creadores de mercado más espacio para cosechar, ya que pueden obtener beneficios excesivos de la liquidación a partir de un rango limitado de aumento de precios.
Revelación: La trampa perfecta de los creadores de mercado
La lógica central de esta operación radica en: manipular el precio del mercado de contratos a través del control del mercado spot, utilizando el efecto de apalancamiento para amplificar las ganancias. Primero, los creadores de mercado controlaron una gran cantidad de tokens en circulación y luego crearon pánico al hundir el precio, induciendo al mercado a formar expectativas de cortos.
Cuando una gran cantidad de inversores entran a hacer cortos, provocan que los cortos sean forzados. Cada vez que se liquida una posición corta, los creadores de mercado pueden cerrar la correspondiente posición larga y realizar ganancias. Todo el proceso es como una obra de teatro cuidadosamente coreografiada, donde cada etapa ha sido minuciosamente calculada.
Advertencia: Cómo los pequeños inversores pueden evitar convertirse en la próxima ola de cosechados
Esta medianoche de MMT ha sonado la alarma para todos los inversores:
Prevenir el riesgo de tokens de bajo capital controlado. Cuando la circulación de un token está altamente concentrada, el precio ya no refleja el consenso del mercado, sino que se convierte en una herramienta manipulada por unos pocos.
Entender los verdaderos riesgos del comercio de derivados. En un entorno de alto control, la cobertura también puede enfrentar enormes riesgos. Una vez que el precio es manipulado, las herramientas tradicionales de gestión de riesgos pueden fallar.
Evitar posiciones grandes en modo de margen total. Aunque el modo de margen total puede ofrecer una mayor eficiencia de capital, también puede conllevar el riesgo de 'perderlo todo'.
Mantener una clara conciencia de la estructura del mercado. En el ámbito del mercado de criptomonedas, que aún no está completamente regulado, la experiencia de los mercados financieros tradicionales no siempre es aplicable. Especialmente en el caso de las altcoins con baja circulación, que suelen ser controladas por grandes jugadores, utilizando contratos para cosechar a los pequeños inversores.
Siempre existe una asimetría de información en los mercados financieros, pero en el nuevo campo de las criptomonedas, esta asimetría se ha amplificado al extremo. Para los inversores comunes, reconocer su desventaja informativa y adoptar estrategias de gestión de riesgos adecuadas puede ser el primer paso para evitar convertirse en 'cosechados'.
En este mercado, a veces el mayor riesgo no es perderse una oportunidad, sino caer en una trampa diseñada por otros.