En noviembre de 2025, el mercado global de criptomonedas experimentó una fuerte sacudida, el precio del bitcoin continuó cayendo, en un momento cayó por debajo de 104,000 dólares, alcanzando su nivel más bajo desde finales de junio, con un ajuste significativo desde el anterior máximo histórico. La expectativa del 'rebote de Santa Claus' se desvaneció, lo que afectó aún más la confianza del mercado, más de 90,000 inversores se liquidaron en una noche, con un monto total de liquidaciones que alcanzó los 1,093 millones de dólares. Esta caída no se debió a un solo factor, sino que fue el resultado de una combinación de múltiples factores adversos, como el cambio en la política macroeconómica, la fuga de capitales del mercado y la exposición de riesgos en la industria.
Política macroeconómica: La 'señal agresiva' de la Reserva Federal suprime los activos de riesgo
Como variable clave que influye en la valoración de activos de riesgo global, la política monetaria de la Reserva Federal se ha convertido en el principal impulsor de la caída de Bitcoin. A pesar de que la Reserva Federal anunció previamente un recorte de tasas de 25 puntos básicos, ajustando la tasa de interés de referencia a un rango correspondiente, el presidente Powell dejó en claro en la conferencia de prensa que un nuevo recorte de tasas en diciembre "está lejos de ser un hecho" y enfatizó que los riesgos de inflación aún persisten, esta postura de "recorte de tasas agresivo" ha roto las expectativas optimistas del mercado sobre políticas de flexibilización.
El mercado originalmente anticipaba que un entorno de liquidez flexible beneficiaría a activos de riesgo como Bitcoin, pero la Reserva Federal ha insinuado que el número de recortes de tasas en 2025 será menor al esperado, sumado a que la inflación en Estados Unidos sigue por encima del objetivo del 2%, lo que lleva a los inversores a ser cautelosos sobre las perspectivas de liquidez a largo plazo. Un entorno de altas tasas de interés ha incrementado significativamente el costo de oportunidad de poseer activos sin rendimiento como Bitcoin, lo que ha reprimido notablemente el impulso especulativo a corto plazo. Al mismo tiempo, el cierre continuo del gobierno federal de Estados Unidos ha llevado a que varios datos económicos clave no puedan publicarse a tiempo, haciendo que el mercado pierda una base importante para juzgar el estado de la economía, lo que agrava aún más la incertidumbre de las expectativas políticas.
En el ámbito del mercado: la fuga de capitales y la liquidación de apalancamiento generan una reacción en cadena.
Los problemas de flujo de fondos internos y la estructura de transacciones en el mercado de criptomonedas han agravado la caída de precios. Los datos muestran que el ETF de Bitcoin en Estados Unidos había tenido salidas netas de más de 1,000 millones de dólares durante varios días consecutivos, y en los últimos cuatro días de negociación, los inversores retiraron más de 1,800 millones de dólares de los ETFs de Bitcoin y Ethereum, la presión de venta a corto plazo impactó directamente la estabilidad del mercado.
El comercio con alto apalancamiento se ha convertido en un "acelerador" de la volatilidad. Durante el proceso de caída de precios, el volumen de posiciones de contratos perpetuos de Bitcoin cayó aproximadamente un 30% respecto al pico de octubre, y las liquidaciones forzadas de contratos largos provocaron una reacción en cadena: el mecanismo de liquidación forzada de los intercambios condujo a un aumento en los pedidos de venta, lo que a su vez presionó aún más los precios, mientras que la caída de precios desencadenó más liquidaciones, formando un ciclo vicioso de "caída - liquidación - nueva caída". En solo 24 horas, se borraron posiciones largas por valor de 1,200 millones de dólares en todo el mercado de criptomonedas. Es notable que, a medida que la correlación entre Bitcoin y el índice S&P 500 alcanza más de 0.6, la volatilidad del mercado financiero tradicional también se transmite al mercado de criptomonedas a través de fondos institucionales, formando una caída en resonancia.
Riesgos de la industria: eventos de seguridad impactan la confianza de los inversores.
Los eventos de riesgo en la propia industria de criptomonedas se han convertido en el "catalizador" para la caída. Recientemente, el protocolo de finanzas descentralizadas Balancer, basado en Ethereum, sufrió un ataque de hackers, con más de 100 millones de dólares en activos digitales robados, este evento se ha convertido en el último de una serie de eventos bajistas, lo que ha hecho que los inversores, que ya son sensibles, estén aún más alerta.
Este tipo de eventos de seguridad ha expuesto las vulnerabilidades técnicas y los defectos de control de riesgos en el ámbito de las finanzas descentralizadas, sumado a la preocupación previa del mercado sobre la posible venta de activos por parte de las empresas de gestión de activos digitales, lo que ha debilitado aún más la confianza de los inversores en el mercado de criptomonedas. Los análisis del mercado indican que actualmente el mercado de criptomonedas se encuentra en un estado altamente sensible, y cualquier evento de riesgo en la industria o señal política podría provocar fuertes movimientos de precios, mientras que la actitud cautelosa de los inversores institucionales de "no estar dispuestos a reinvertir grandes sumas de dinero" ha llevado a que el mercado carezca de apoyo para un rebote.
En cuanto al mercado futuro, los analistas creen que la capacidad de Bitcoin para mantener niveles de soporte clave depende de tres factores: las señales de política monetaria futura de la Reserva Federal, si los flujos de fondos de ETF pueden revertirse y si los riesgos de la industria pueden ser controlados de manera efectiva. Actualmente, el sentimiento del mercado sigue siendo sombrío, y los inversores están cada vez más atentos a las políticas y dinámicas del sector.