Las finanzas descentralizadas están enfrentando una presión de confianza: una serie de robos está erosionando la credibilidad de la industria, mientras que, por otro lado, la ola de tokenización de activos financieros tradicionales está surgiendo, lo que podría reescribir la dirección del desarrollo de todo el sector.
Escrito por: Liam 'Akiba' Wright
Compilado por: Saoirse, Foresight News
El robo de rsETH valorado en 292 millones de dólares de KelpDAO ocurrió en un momento muy desfavorable para la industria DeFi. Antes de esto, el Drift Protocol sufrió una vulnerabilidad de seguridad el 1 de abril, y el colapso del protocolo de préstamos Venus en marzo ya había golpeado duramente la confianza del mercado. Después de este evento, aproximadamente 10,000 millones de dólares en fondos fueron retirados de la pista DeFi durante todo el fin de semana.
La superposición de múltiples crisis ha hecho que la dificultad que enfrenta DeFi sea cada vez más difícil de evadir. Aunque el sistema financiero descentralizado de código abierto todavía existe, está perdiendo gradualmente su posición central como la puerta de entrada predeterminada de las finanzas en cadena. Las stablecoins, los bonos tokenizados y los canales de liquidación en cumplimiento están en continua expansión, mientras que los protocolos nativos sin permisos siguen soportando descuentos en la confianza del mercado.
Una lista de eventos de robo de 2026 que circula en la plataforma social X refleja directamente el pesimismo actual de la industria.
Clasificación de hackers 2026 (fuente: Our Crypto Talk)
Algunos accidentes de seguridad han sido completamente analizados, mientras que algunos riesgos siguen fermentando, y muchos eventos han difuminado la línea entre vulnerabilidades de protocolo, fallos en puentes entre cadenas y robos de activos de usuarios. Este artículo se centra principalmente en los eventos de seguridad confirmados de 2026 y en los cambios en la estructura de la industria que han salido a la luz tras estos eventos.
La situación actual de la industria es completamente diferente a la época dorada de DeFi en 2020 y al gran mercado alcista de 2021; ese esplendor ahora solo existe en la memoria. En aquel entonces, DeFi contaba al mercado una narrativa financiera abierta, eficiente y combinable; para 2026, estas características todavía existen, pero ya no llevan el mismo halo de fe del mercado.
Cada vez que ocurre un gran robo de criptomonedas, se eleva el costo de confianza para los usuarios al participar en DeFi. Actualmente, el área de finanzas en cadena que crece más rápido y tiene la mayor seguridad está lentamente convirtiéndose en redes de pagos, bonos tokenizados y productos en cumplimiento, no en el complejo ecosistema de tokens de DeFi nativo.
El verdadero desafío de la industria en este momento es: ¿puede el DeFi de código abierto reconstruir rápidamente la confianza del mercado y mantener su posición como la principal puerta de entrada en cadena? A primera vista, todo el sector no está destinado a desaparecer, sino que se encuentra en una situación de espacio comprimido.
Los riesgos de seguridad en DeFi ya no se limitan a las vulnerabilidades de contratos inteligentes.
Tras un gran ataque hacker, la confusión más común es atribuir todos los incidentes a vulnerabilidades en el código de los contratos inteligentes. El incidente de Drift, que resultó en una pérdida de aproximadamente 285 millones de dólares, demuestra que esta percepción está obsoleta.
La empresa de análisis de datos en cadena Chainalysis reveló que este ataque se originó en el abuso de permisos, vulnerabilidades en operaciones de firma previa por parte de administradores y activos colaterales falsos, no simplemente en defectos de código. El mercado también se dio cuenta de que hoy en día, los numerosos riesgos en DeFi se esconden en la gobernanza, mecanismos de firma y estructuras operativas.
Este cambio esencial ha alterado los objetos subyacentes en los que los usuarios deben confiar. Las auditorías de código y los contratos validados por el mercado siguen siendo importantes, pero ya no pueden cubrir toda la cadena de riesgos: nodos de firma, puentes entre cadenas, oráculos y configuraciones de parámetros de mercado todos presentan riesgos. Cuando un protocolo cruza múltiples cadenas públicas, comités de gestión, plataformas de liquidez y productos derivados colaterales, la expansión de la superficie de ataque sucede mucho más rápido que la actualización de la narrativa descentralizada.
El análisis post evento del protocolo Venus también expuso problemas similares, aunque con diferentes formas de riesgo. Los atacantes obtuvieron alrededor de 14.9 millones de dólares en activos mediante colaterales inflados, dejando al protocolo con más de 2 millones de dólares en cuentas incobrables. Aunque las causas del incidente son diferentes a las de Drift, la conclusión es la misma: en un contexto de liquidez baja y estructuras anómalas, las principales plataformas de préstamos DeFi siguen siendo vulnerables a crisis de activos.
A continuación, se produjo la repentina explosión de KelpDAO. Según CryptoSlate, esta vulnerabilidad provocó una corrida de aproximadamente 10 mil millones de dólares en todo el mercado DeFi, obligando a congelar todos los mercados relacionados con rsETH. Incluso si posteriormente la emoción del mercado se calma y los datos de salida de capital se ajustan, la señal sigue siendo muy clara: cuando los usuarios enfrentan la complejidad entre cadenas, incertidumbre en el colateral y riesgos de contagio sistémico, su primera opción es retirar su capital.
Esta tendencia también concuerda con el informe de seguridad de 2026 publicado por la agencia de seguridad TRM: la mayor parte de las pérdidas por robos en la industria en 2025 provino de ataques a la infraestructura, superando las simples vulnerabilidades de contratos inteligentes.
La crisis de confianza en DeFi se está volviendo cada vez más difícil de aislar, porque lo que la industria necesita defender ya no es solo el código en sí, sino todo el complejo sistema operativo que está por encima del código.
Las finanzas en cadena siguen creciendo, solo que el capital se está dirigiendo hacia productos más seguros.
El panorama general de capital no apoya la afirmación de que 'DeFi está colapsando por completo'. Los datos de CryptoSlate de abril indican:
La capitalización de mercado de USDT ha alcanzado los 185 mil millones de dólares, mientras que la de USDC es de 78 mil millones de dólares;
La cantidad total de stablecoins en la cadena de Tron es de 86.958 mil millones de dólares, mientras que en la cadena de Solana es de 15.726 mil millones de dólares.
La cadena de Ethereum todavía conserva el capital principal del DeFi nativo; el mercado se comporta más como una migración de capital concentrado en lugar de una salida total.
La tendencia del capital hacia el sector de finanzas de bajo riesgo es cada vez más evidente. Hasta el 12 de marzo de 2026, el tamaño de los bonos tokenizados del gobierno de EE. UU. ha alcanzado los 10.9 mil millones de dólares, con más de 55 mil tenedores.
Los usuarios siguen utilizando blockchain para liquidaciones y certificación de activos, simplemente ya no están dispuestos a invertir en proyectos de DeFi nativos que son complejos y presentan altos riesgos.
La diferenciación del mercado es muy clara:
Señales de presión en la confianza y salida de capital:
KelpDAO perdió 292 millones de dólares, provocando una salida de capital de aproximadamente 10 mil millones en toda la industria;
Drift sufrió una reducción a la mitad en su cantidad bloqueada debido a vulnerabilidades de permisos;
Venus expone los riesgos de préstamo debido a la baja liquidez y la frecuencia de cuentas incobrables.
Señales positivas de crecimiento en cadena:
El valor total de USDT + USDC es aproximadamente 263 mil millones de dólares;
El tamaño de los bonos del gobierno de EE. UU. tokenizados alcanza los 10.93 mil millones de dólares, con más de 55 mil tenedores;
Visa continúa impulsando los pagos con USDC, estableciendo un ecosistema de stablecoins a nivel institucional.
El capital se está agrupando claramente en productos con lógica clara, colateral suficiente y adaptados para la entrada institucional.
El informe de estrategia de stablecoins de Visa para 2026 es digno de atención: sus datos muestran que el suministro total de stablecoins creció más del 50% en 2025, de 186 mil millones de dólares a 274 mil millones de dólares; y se propone que 2026 será el año en que las instituciones formalmente entren en el espacio de stablecoins, lo que significa que el sector de stablecoins está yendo hacia una normalización mainstream.
En el nivel de liquidación también es así. Visa reveló que su volumen de liquidación mensual con USDC ha superado los 3.5 mil millones de dólares en términos anuales.
El valor digital en sí no representa una gran parte del mercado de stablecoins, pero su significado para la industria es profundo: las infraestructuras financieras tradicionales en cumplimiento están conectando con redes en cadena, ya no necesitan depender de la narrativa completa del ecosistema DeFi nativo.
El núcleo de la competencia en la industria: ¿quién dominará la futura infraestructura en cadena?
CryptoSlate ha analizado anteriormente que las instituciones en cumplimiento están compitiendo por un fondo en cadena de más de 330 mil millones de dólares, que incluye unos 317 mil millones de dólares en stablecoins y casi 13 mil millones de dólares en bonos tokenizados.
Estos fondos siguen buscando la ventaja de liquidaciones rápidas, programables y 7×24 horas, y la atención del mercado se concentra en los activos principales y en la red de liquidación básica, en lugar de en una variedad de proyectos experimentales de gobernanza de nicho.
La diferencia es especialmente evidente en comparación con el ciclo de mercado alcista de 2021.
En ciclos pasados, DeFi abarcó tanto la infraestructura subyacente como los productos finales: la fuente de innovación, el origen de altos rendimientos y el modelo del futuro financiero estaban todos concentrados aquí. Para 2026, el futuro de las finanzas en cadena está siendo despojado de los riesgos desordenados del DeFi nativo y reempaquetado.
Los fondos tokenizados permiten la circulación continua y la liquidación rápida, y los stablecoins manejan pagos y negocios de tesorería; las instituciones disfrutan de las ventajas de blockchain mientras controlan firmemente los riesgos de cumplimiento, contraparte y la estructura del mercado.
El informe de cierre de proyectos de CryptoSlate muestra que en el primer trimestre de 2026, más de 80 proyectos criptográficos han cesado operaciones o entrado en procesos de liquidación. Aunque no se limita a DeFi, es suficiente para indicar que el capital ha agotado su paciencia con proyectos que no generan valor a largo plazo, ingresos estables y aplicaciones reales.
Los ETFs de criptomonedas al contado también están dentro de esta gran tendencia. Los productos en cumplimiento siguen atrayendo capital y atención del mercado, y tanto los usuarios como las instituciones prefieren infraestructuras que puedan aprovechar las ventajas de blockchain sin asumir los altos riesgos de confianza del DeFi nativo.
Esto también ha permitido que el DeFi nativo mantenga su propia posición, aunque el espacio se ha reducido: la apertura, la combinabilidad y la innovación sin permisos aún tienen valor, actuando como un laboratorio de innovación financiera: antes de que varios nuevos modelos sean absorbidos y popularizados por productos en cumplimiento, el DeFi explora y prueba primero.
El núcleo del problema en la industria sigue siendo la presión sobre la confianza.
El DeFi nativo y de código abierto está perdiendo el dominio narrativo; si no puede reconstruir rápidamente la confianza, optimizar su estructura operativa y demostrar la irremplazabilidad de su diseño complejo, perderá gradualmente su posición como puerta de entrada a las finanzas en cadena.
La dinámica central del juego en la industria ya está clara: ¿quién asumirá la próxima ola de demanda en cadena? Actualmente, los productos de empaquetado en cadena más seguros y en cumplimiento están ganando terreno.