Hay momentos en que el mercado cae debido a un solo choque, y luego hay momentos en que cae porque demasiada tensión se ha estado acumulando debajo de la superficie durante demasiado tiempo. Esto se siente como el segundo tipo. Lo que la gente llama un desplome del mercado de valores a menudo parece repentino en la pantalla, pero en realidad suele comenzar mucho antes, en lugares que la mayoría de las personas no están observando lo suficientemente de cerca. Para cuando los precios comienzan a caer drásticamente, la verdadera presión ya ha estado presente durante un tiempo.

Eso es lo que hace que este momento sea diferente. No se trata solo de miedo, y no se trata solo de que los inversores reaccionen de forma exagerada a los titulares. El problema más profundo es que varias partes importantes de la economía están comenzando a moverse en la dirección equivocada al mismo tiempo. La energía se está volviendo más cara, el trabajo muestra signos de tensión, la inflación todavía se niega a desvanecerse tan limpiamente como muchos esperaban, y la política ya no está en una posición donde las respuestas se sientan simples. Cuando todo eso comienza a presionar junto, los mercados no solo se tambalean. Empiezan a perder confianza en la historia en la que estaban confiando.