CryptoQuant: el fondo aún no está aquí. Bitcoin sigue reduciendo el apalancamiento, pero no hay capitulación
El interés abierto en los futuros de CME cayó un 47% — casi como en 2022, cuando la caída fue del 45%. La curva de rendimiento de los futuros va en descenso desde 2025, repitiendo la trayectoria que precedió a los mercados bajistas de 2019 y 2022. Pero hay un matiz.
La inclinación de la curva sigue siendo positiva. En ciclos anteriores, el fondo final se formaba solo cuando la curva se adentraba en la zona negativa — es decir, cuando la demanda de apalancamiento desaparecía por completo y comenzaba una capitulación aguda.
Ahora eso no está ocurriendo. El mercado reduce el apalancamiento de manera gradual, las posiciones se reconfiguran, pero sin pánico. Esta es la imagen clásica de un mercado consolidativo o bajista a mitad de ciclo. La capitulación, probablemente, aún está por venir.
Bitcoin está perdiendo peso, pero aún no ha tocado fondo. Esperamos a que la curva se invierta.
$BTC
El interés abierto en los futuros de CME cayó un 47% — casi como en 2022, cuando la caída fue del 45%. La curva de rendimiento de los futuros va en descenso desde 2025, repitiendo la trayectoria que precedió a los mercados bajistas de 2019 y 2022. Pero hay un matiz.
La inclinación de la curva sigue siendo positiva. En ciclos anteriores, el fondo final se formaba solo cuando la curva se adentraba en la zona negativa — es decir, cuando la demanda de apalancamiento desaparecía por completo y comenzaba una capitulación aguda.
Ahora eso no está ocurriendo. El mercado reduce el apalancamiento de manera gradual, las posiciones se reconfiguran, pero sin pánico. Esta es la imagen clásica de un mercado consolidativo o bajista a mitad de ciclo. La capitulación, probablemente, aún está por venir.
Bitcoin está perdiendo peso, pero aún no ha tocado fondo. Esperamos a que la curva se invierta.
$BTC