El ETF de Bitcoin (BTC) al contado en EE. UU. ha registrado una salida neta de casi 4.5 mil millones de dólares durante las primeras 8 semanas de 2026, y según los datos de SosoValue, ha alcanzado el período más prolongado de reembolsos institucionales desde el lanzamiento del fondo.
Las pérdidas se concentraron en un período de 5 semanas que se extendió desde finales de enero hasta finales de febrero, y durante este tiempo, aproximadamente 4 mil millones de dólares salieron de 12 ETF.
Este año, las semanas con flujos netos positivos fueron solo la primera y la tercera, y en total, entraron aproximadamente 1.8 mil millones de dólares, lo que compensó una parte.
¿A dónde fue el dinero?
El iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock experimentó una salida de más de 2,100 millones de dólares durante un período de 5 semanas, marcando el intervalo de redención más largo desde su listado en enero de 2024.
El Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) de Fidelity también perdió más de 954 millones de dólares durante el mismo período.
El analista de CryptoQuant J.A. Maartun afirmó que las salidas acumuladas desde octubre, que fue el máximo histórico para el ETF de Bitcoin, alcanzaron los 8,300 millones de dólares, lo que se considera el peor período registrado en esta categoría de fondos. En todo el complejo de ETFs más amplio, solo en los tres meses desde noviembre de 2025 hasta enero de 2026, se retiraron 6,180 millones de dólares.
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¿Por qué es importante?
Este patrón de salida está entrelazado con la rotación de capital que evita activos riesgosos en un entorno macroeconómico. Los ETFs relacionados con el oro atrajeron aproximadamente 16,000 millones de dólares en fondos en los últimos 3 meses, debido a la incertidumbre macroeconómica y al dólar fuerte que ha llevado capital hacia activos seguros tradicionales.
El precio de Bitcoin ha caído aproximadamente un 38.5% en menos de 4 meses desde su máximo histórico, cotizando en la mitad de los 80,000 dólares en el momento de la redacción.
Según los datos de CryptoSlate, desde noviembre de 2025 hasta enero de 2026, el ETF de Bitcoin al contado mostró una salida neta de aproximadamente 6,180 millones de dólares, la más prolongada desde que se lanzaron estos productos.
Eric Balchunas, analista principal de ETF en Bloomberg, señaló que, desde un punto de vista estructural, sigue siendo históricamente sólido en comparación con las expectativas iniciales. Las estimaciones de la industria antes del lanzamiento proyectaban entradas de entre 5,000 y 15,000 millones de dólares en el primer año, pero las entradas reales superaron significativamente esto, formando un punto de referencia más alto antes de que comenzaran los ajustes.
Sin embargo, la rápida velocidad de redención reciente plantea la pregunta clave no resuelta sobre si es un ciclo de reducción de riesgos a corto plazo o si la demanda de los inversores institucionales está reequilibrándose a largo plazo, en relación con la estructura de demanda dependiente del ETF de Bitcoin para 2026.
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