Escribiendo desordenadamente, simplemente para pasar el rato 👀
Siempre he creído que el mercado secundario es el barómetro del sentimiento de toda la industria de las criptomonedas, es la representación del valor de la industria de las criptomonedas, y todos los movimientos del mercado, ya sea inversión de primer nivel, publicidad en el mercado, o minería de criptomonedas, se reflejarán claramente en el mercado secundario.
Desde finales del año pasado he estado leyendo los informes de mercado de varias instituciones de Wall Street, así como los informes de tendencias de investigación de las principales VC del mundo de las criptomonedas, y recientemente he visto la entrevista del ex BD de Binance.
Hablemos audazmente sobre mi opinión y reflexiones sobre el 2026
Primer punto: ¿Todavía existe el ciclo de cuatro años en el mundo de las criptomonedas?
Grayscale, Coinbase, Bitwise, Pantera Capital, etc., creen que con la entrada de instituciones y la regulación de políticas, el mercado de criptomonedas entrará en la "era institucional", y la valoración del mercado tiene la esperanza de aumentar, y podría romper el modelo tradicional de ciclos de cuatro años.
Hasta ahora, BTC aún mantiene la tendencia de los ciclos de cuatro años anteriores. El halving de BTC todavía tiene un impacto profundo en el mercado.
En mi opinión, el ciclo de cuatro años no ha desaparecido, pero su influencia será cada vez menor, principalmente porque los ciclos de influencia no solo son el halving de BTC, sino más bien la política monetaria expansiva. La razón principal es que los actores del mercado están cambiando.
Y en este ciclo, de 2023 a 2025, Bitcoin, con la entrada de instituciones, ha logrado un rendimiento que ha duplicado el máximo anterior, cumpliendo con la tendencia del ciclo de cuatro años, mientras que otras monedas han.
Incluyendo ETH, con el apoyo de las instituciones, en un entorno donde RWA se ha implementado, no se ha visto un mercado más fuerte, lo que me hace sentir que, de hecho, el ciclo de cuatro años del mercado de criptomonedas podría haber cambiado.
Recientemente, al ver la entrevista de Chase, entendí profundamente que la prosperidad del mercado de criptomonedas es la prosperidad de la liquidez. Con la sobreemisión de moneda, el mercado de criptomonedas ha absorbido esta parte de la liquidez.
En el mercado alcista de 2021, con el QE infinito de la Reserva Federal (expansión de balances), el gasto fiscal y el halving solo creó un choque de suministro en un entorno de "mucho dinero".
Tamaño de los bonos del Tesoro de la Reserva Federal.
A finales de febrero de 2020: aproximadamente 42 billones.
A finales de marzo de 2020: aproximadamente 53 billones (ya ha comenzado una expansión notable).
En junio de 2020: aproximadamente 72 billones.
La expansión de balances se detuvo en marzo de 2022, finalizando las compras netas, y luego se convirtió en una reducción de balances (QT).
A finales de 2022 / principios de 2023: aproximadamente 85-89 billones (comienza a disminuir después del pico).
A finales de 2023: aproximadamente 78 billones.
A mediados de 2024: aproximadamente 71-74 billones.
A finales de 2024 / principios de 2025: aproximadamente 67-70 billones.
Actual: aproximadamente 66 billones.
La esencia de las criptomonedas es un reservorio global de "dólares sobrantes".
La razón principal por la que no ha habido un mercado loco en este ciclo alcista es que, aunque la Reserva Federal ha recortado tasas varias veces y ha mencionado las criptomonedas en múltiples ocasiones, la tecnología de criptomonedas se está aplicando constantemente en la vida actual (con aplicaciones de stablecoins y la implementación de RWA, etc.).
Sin embargo, en el ámbito macroeconómico solo hay recortes de tasas (reduciendo la velocidad de extracción de liquidez), y no hay expansión de balances, por lo que no hay mucha liquidez sobrante en el mercado de criptomonedas.
Debido a la entrada de instituciones, la participación de los minoristas en el mercado se ha vuelto menor. Los minoristas principalmente observan el ciclo de cuatro años, mientras que en los informes de investigación de instituciones podemos ver que valoran más las tasas de interés reales, la liquidez, etc., lo que hace que el mercado esté más influenciado por el entorno macroeconómico. En el futuro, solo la entrada de fondos soberanos del estado y fondos de pensiones y otros fondos a largo plazo traerán liquidez que tendrá un impacto más fuerte en el mercado.
Y en 2026, el entorno que enfrentamos actualmente es
Política monetaria:
Desde la perspectiva de los directores de la Reserva Federal y Kevin Warsh, la Reserva Federal considera que una tasa del 3% es una tasa neutral (hay expectativas de recortes en el futuro), y la principal propuesta del nuevo presidente de la Reserva Federal es la reducción de balances, considerando que la Reserva Federal no necesita respaldar al mercado y debe mantener su independencia. Así, si las subastas de bonos del Tesoro de EE. UU. fallan, eso podría llevar a que la liquidez de los activos de riesgo se retire (las altcoins son las más afectadas), y los activos de riesgo caen. Esta debería ser la lógica principal de por qué el mercado de criptomonedas cayó drásticamente después del anuncio de Kevin Warsh (análisis personal, si algún experto tiene opiniones más altas, acepto humildemente consejos, gracias por la enseñanza).
La situación lleva a que: el QE infinito del gobierno respalda los activos de riesgo, mientras que el valor se determina por tasas de interés reales, en el mercado de criptomonedas comenzará una reevaluación de activos en busca de un valor real, y $BTC , $ETH , $HYPE y otros activos centrales o protocolos que pueden generar ingresos reales y estar vinculados a tokens verán aumentar su precio, mientras que la mayoría de los proyectos MEME y de capital de riesgo tendrán un rendimiento cada vez peor. Ahora también es la última ventana de oportunidad para la transformación de proyectos alternativos.
Pero para el activo central BTC, debido a que la sobreemisión de moneda es un hecho cierto e inmutable, su propiedad de resistencia a la inflación permanece, por lo que siempre subirá.
Resumen: solo hay que observar la dirección de la liquidez. Liberar liquidez, subir; restringir liquidez, bajar.
El mercado secundario está polarizado, abandonando activos especulativos y abrazando activos centrales.