El Índice de Miedo & Codicia de Bitcoin (F&G) ha estado congelado en "Miedo Extremo" durante semanas, incluso alcanzando un bajo esquelético de 5 este mes. Sin embargo, debajo de este sentimiento helado, la arquitectura técnica cuenta una historia más resiliente.
Aquí hay un desglose simplificado de la estructura actual del mercado:
1. El Suelo en la Cadena: NUPL & SOPR
NUPL (0.2): A pesar de la penumbra, la Ganancia/Pérdida No Realizada Neta se mantiene en la zona de "Esperanza". Esto sugiere que la base de costo del titular sigue siendo saludable; aún no hemos caído en la fase de "Capitulación".
aSOPR (0.98): Mientras algunos están vendiendo a pérdida, el volumen es bajo. La falta de un gran aumento en las pérdidas realizadas significa que la venta por pánico no ha comenzado realmente; el mercado se está doblando, pero no rompiendo.
2. El Cambio Derivativo: Financiación y OI
Después de dos semanas de tasas de financiación negativas, finalmente vimos un cambio a +0.0044%. Aunque esto parece que los toros están recuperando $68,000, el Interés Abierto (OI) revela un motivo diferente:
La Divergencia: A medida que el precio subió, el OI total se desplomó de $32B a $21.5B.
La Realidad: No se trata de "dinero nuevo" comprando la caída; es un rally de cobertura corta. La presión ascendente proviene de los osos que se ven obligados a recomprar sus posiciones (squeeze corto) en lugar de una demanda orgánica.
La Conclusión
El Precio Realizado del Mercado ($54.8K) sigue siendo la línea definitiva en la arena para cualquier posible retirada.
La historia muestra que cuando las tasas de financiación se vuelven positivas mientras el retail permanece paralizado por "Miedo Extremo", es probable que estemos en un proceso de fondo prolongado. Estas fases pueden moverse lateralmente durante 5 a 9 meses. Hasta que veamos el Interés Abierto aumentando junto con el precio (indicando capital fresco), estamos en un juego de espera de acumulación en lugar de una reversión de tendencia confirmada.
Escrito por Sunny Mom
