Bitcoin está perdiendo valor y uno de los osos más ruidosos de Wall Street piensa que lo peor está lejos de terminar.
El estratega senior de materias primas de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, lanzó una advertencia severa el 15 de febrero, argumentando que BTC podría eventualmente colapsar a $10,000 a medida que la máquina de activos de riesgo más amplia se detiene. Su tesis conecta la caída de los precios de las criptomonedas con grietas más profundas que se están formando en las acciones, ciclos de volatilidad y liquidez macro. Según McGlone, la mentalidad de "comprar en la caída" que mantuvo a flote los mercados desde 2008 podría estar finalmente muriendo.
Los números pintan un cuadro doloroso. Bitcoin ha perdido aproximadamente un 28% en el último mes y está casi un 50% por debajo de su máximo de 2025, que superó los $126,000. El índice de miedo y codicia se desplomó a 8, igualando el pánico visto durante el colapso de FTX. Los datos de CryptoQuant revelan que el 43% de la oferta circulante de BTC está actualmente bajo agua, amplificando la sensación de que la capitulación está ganando impulso.
El marco de McGlone mapea BTC dividido por diez contra el S&P 500 y señala que ambos estaban por debajo de 7,000 el 13 de febrero. Su lógica es sencilla: si las acciones regresan a 5,600 en el S&P, Bitcoin se dirige a aproximadamente $56,000. Si las acciones realmente alcanzan estos niveles y retroceden, ve una caída mucho más pronunciada hacia cinco cifras. Él llama al entorno actual comparable al de 2008, señalando la capitalización del mercado de valores de EE. UU. en relación con el PIB en máximos del siglo, la volatilidad de las acciones reprimida y el oro aumentando a velocidades no vistas en medio siglo.
No todos están de acuerdo con el escenario del fin del mundo. El analista del mercado Jason Fernandes respondió con firmeza, llamando a la tesis de McGlone "falsa equivalencia y sesgo de un solo camino." Fernandes argumenta que los mercados pueden resolver el exceso a través de la consolidación y la rotación en lugar de un colapso total. Una caída a $10K requeriría un evento sistémico genuino, incluyendo la ampliación de los diferenciales de crédito, la desapalancamiento forzado de fondos y una caída desordenada en las acciones. Sin ese tipo de crisis, lo ve como un riesgo de cola de baja probabilidad.
Y debajo del pánico superficial, los datos de acumulación cuentan una historia diferente. CryptoQuant informa que las direcciones de acumuladores a largo plazo están absorbiendo alrededor de 372,000 BTC mensuales, un aumento de solo 10,000 en septiembre de 2024. Binance convirtió su totalidad de $1 mil millones en reservas de seguro SAFU en Bitcoin, ahora manteniendo aproximadamente 15,000 BTC. Los documentos de Goldman Sachs muestran una exposición a 13,740 BTC a través de ETFs al contado a pesar de la caída.
La divergencia entre el miedo minorista y la convicción institucional es la verdadera historia aquí. Si el objetivo extremo de McGlone se materializa depende completamente de si las acciones mantienen su posición o se quiebran bajo el peso de un exceso de una década.